TCNがビットコイン（BTC）の指標を分析した結果、投資家がBTCを蓄積し続け、非流動的な供給を80%まで押し上げるため、市場の底が打たれた可能性があることが明らかになりました。
アナリストは、MVRV-Zや実現価格などの指標を検討し、どちらも強気な感情を示していることを発見しました
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MVRV-Z指標
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MVRV-Zスコアは、BTCが過大評価されているか過小評価されているかを評価するために使用されます。市場価値がBTCの「公正価値」よりも著しく高い場合、この指標はレッドゾーンにとどまります。一方、価格がBTCの実現価値よりも低い場合、この指標は緑色の領域で推移します。下図は、MVRV-Z指標をオレンジのラインで表したものです。
2010年以降のBTC MVRV-Z
この指標は、LUNA崩壊直後の2022年半ばにグリーンゾーンに入り、それ以降はグリーンゾーン内で推移しています。突破したのはごく最近であり、相場の底打ちを示唆するものかもしれない。
歴史的に見ると、MVRV-Z指標がレッドゾーンに達すると、ビットコインの価格は大きく下落する。チャートによると、この相関は2010年以降6回確認されている。したがって、MVRV-Z指標がレッドゾーンにある場合、市場のトップを示していると結論づけることができます。
同様に、過去の証拠から、メトリックがグリーンゾーンに達した後、ビットコインの価格が上昇し、市場の底を示すことも分かっています。2012年初頭、2015年、2019年、2020年に記録された値動きは、市場のボトムに相当します
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BTC実現価格
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実現価格は、実現上限を現在の供給量で割って算出されます。この指標は、実勢価格が実現価格を下回ると弱気相場を意味する。逆に、実勢価格が実現価格を上回ると強気相場を意味します。
BTCは2010年からその価格を実現した
上のチャートは、2010年以降のBTCの実現価格と実勢価格の関係を表したものです。2022年半ば以降、BTCの実勢価格は実現価格を下回っている。しかし、ごく最近、実勢価格が実現価格を上回るなど、このバランスが変化しており、ブルマーケットのセンチメントを表しています
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BTCの80%は非流動的
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投資家は過去数ヶ月間、BTCを蓄積してきました。しかし、2022年12月13日のcCyptoSlateの分析では、取引所に滞留するBTCの量が2018年以降で過去最低を記録していたことが明らかになりました。
また、引き出しも大量に行われており、11月末にはCoinbaseから20億ドル以上のBTCが引き出された。12月23日には、Binanceが1週間で9万BTCを埋蔵量から失いました。2023年の最初の10日間で、さらに1億2000万ドル相当のビットコインが異なる取引所から引き出された。
現在の指標は、1月19日以降、BTCの底打ちを告げている。1月21日、BTCは23,000ドルのレベルを突破し、弱気市場の安値15,400ドルから50％の上昇を記録した。しかし、上方への値動きはBTCの引き出しを止めることはできなかった。1月20日にはA0,000BTCが取引所から引き出され、その大半はBinanceから引き出された。
また、引き出されたBTCの多くがコールドストレージに送られていることがデータから読み取れる。例えば、ホットウォレットや取引所で保有していた45万BTCは、2022年にコールドストレージに移された。
また、2023年もこれまでに11万BTCがコールドストレージに送られている。これにより、コールドウォレットに保有されている流動性の低いBTCの量は、過去最高の1510万コインに達しました。この量は、BTCの総流通量の80％を占めています
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BTC非流動供給量
上のチャートは、流動性の低いBTCの供給量を緑のゾーンで、流動性の高い供給量を赤のゾーンで表しています。BTCの蓄積は、7月と10月の短い期間を除いて、2022年7月以降、非流動的な供給を大幅に増加させています
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