ハッシュリボン、マイナーの残高、採掘難易度、ピュエル・マルチプルはすべて、ビットコインが底を打ち、回復している可能性を示しています
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切望されるビットコインの底を捉えるには、その価格以上のものを分析する必要があります。市場の底値の最も信頼できる指標の1つは、歴史的にマイナーのデータです。暗号エコシステムで最も回復力のあるプレイヤーの1人と見なされることが多いマイナーは、ビットコインの採掘が高くなりすぎた場合にのみ降伏します。
ハッシュリボンは、市場が現在ベアフェーズかブルフェーズかを判断するために使用されるユニークなメトリックです。この指標には、ビットコインのハッシュレートの30日単純移動平均（SMA）と60日単純移動平均（SMA）が含まれています。30日SMAが60日SMAを下回ることは、弱気相場の始まりを示し、マイナーが降伏し始めたことを示しています。
データによると、市場はほぼ60日連続でマイナーのキャピタレーションモードになっている。30日SMAが60日SMAを上抜けば、マイナーのキャピチュレーションの悪化は終わる。しかし、移動平均線が何日も静止していることの違いから、いつトレンドの反転が見られるか判断が難しい。
2022年のビットコインのハッシュリボン指標を示すグラフ（出典：Glassnode）
しかし、マイナー残高を分析すると、最悪期は過ぎ、マイナーは回復に転じていることがわかります。採掘者残高とは、採掘者が所有するアドレスに保有する供給量の合計を調べ、彼らが資産を売却しているかどうかを判断するものです。Glassnodeのデータによると、マイナーの残高は6月につけた安値から回復し、2017年10月以来の高値を記録しています（赤で囲んでいます）。
残高の回復と同時に、取引所からのマイナーの流出が、取引所アドレスへの流入を一時的に上回ったことも確認されています（黒字でハイライト）。これは、市場で売却するためにBTCを預けるよりも、取引所からBTCを引き出すマイナーの方が多かったことを示しています
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2022年のマイナーの残高と取引所からのマイナーの流入・流出を比較したグラフ（出典：Gassnode）
難易度調整も、ビットコインが底を打った可能性を示しています。ブロックを採掘するために必要な現在の推定ハッシュ数として定義される難易度調整は、6月以来初めて増加し、1.7％上昇した。この上昇は、ビットコインの採掘難易度が8月初旬に底を打った可能性を示している。ビットコインが23,000ドルのレジスタンスと並んだ価格を維持し続けることができれば、この採掘難易度の安値をすぐに再訪することはないかもしれない。
2022年のビットコインの採掘難易度を示すグラフ（出典：Glassnode）
最後に、市場の底値を示すもう一つの信頼できる指標も、赤く点滅しているようです。ピュエル・マルチプルとは、米ドル建て日次コイン発行額と日次コイン発行額の365日移動平均の比率を算出し、マイニングの確率を判断するために用いられる指標である。Puell Multipleが低い場合、マイナーの収益性が年平均と比較して低いことを示しています。この指標が高い場合、採掘業者の収益性は高く、採掘業者 が国債を清算する動機付けとなる。
ピュール・マルチプルは、2011年11月、2015年1月、2018年11 月、2020年5月と、過去のサイクルのボトムを高い精度でマークし てきた。データによると、ピュエル・マルチプルは6月以来初めてグリーンゾーンを離れ、ゆっくりと着実に上昇している。また、これまでの相場サイクルでは、この指標はグリーンゾーンを出たり入ったりしていましたが、見通しはポジティブなままです
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Graph showing the Puell Multiple indicators for Bitcoin (Source: Glassnode)
