世界最大の分散型取引プラットフォーム「Hyperliquid」の取引量は急落している。一方、BinanceとCZが支援する「中国のHyperliquid」であるAsterは、市場シェアを徐々に拡大し、トップの座を奪い取ろうとしている！Hyperliquidの支配は終わりを告げるのか？必ずしもそうとは限らない。分析。
Hyperliquid、2025年9月に急落
2022年にJeff YanとIliensincによって設立されたHyperliquidは、100%オンチェーンのオーダーブックを通じて、ユーザーが永久スワップ（暗号資産のデリバティブ）による取引を行うことを可能にしています。紙面上では、これは非常に印象的なものであり、特にHyperliquidが今年の夏にその堅牢性を証明して以来、その印象はさらに強くなっています。
このプラットフォームは2025年第3四半期に膨大な取引量を処理し、8月には過去最高の4,000億ドル、8月14日には272億ドルのピークを記録しました。
このような成功は必然的に、「中国のHyperliquid」であるAsterなどの競合他社を引き寄せます。Asterは、Binanceの元CEOであるChangpeng Zhao氏による一連のツイート以来、大きな成功を収めています。
9月18日にCZが$ASTER について、すでに5.5倍の上昇を達成しているでしょう。
Asterは、永久先物取引においてHyperliquidと似ています。Hyperliquidがお好きなら、Asterもきっと気に入るでしょう。Asterの優位性は、スポット取引と永久先物取引をオンチェーンで同時に実行できることです。
シンプルモードでは、ワンクリックで MEV フリーのスワップが可能ですが… pic.twitter.com/O9jXEAg79q
— Crazino.eth (@crazino87) 2025年9月20日
その影響は、DEX が扱う取引高における Hyperliquid の優位性を揺るがすほどです。この分野を支配し、中央集権的な金融プラットフォームさえも凌駕していた Hyperliquid は、今や衰退の一途をたどっています。
Dune のユーザー uwusanauwu が集計したデータによると、分散型取引プラットフォーム Hyperliquid の取引高は、過去 24 時間で 99 億米ドルと、全体の「わずか」23.2% に留まっています。これは過去 30 日間で 18.6% の減少に相当します。
総取引量は 8 月に比べて減少しているが、Hyperliquid の市場シェアの低下を説明しているわけではない。5 月には、分散型取引の 71% がこのプロトコルを通じて行われていた。
HyperliquidのトークンであるHYPEの価格も、一時的に50ドルという象徴的な水準に達した後、大幅に下落しています。現在40ドルで取引されており、20％の下落となっています。このトークンの取引量も、過去24時間で17％減少しており、好調とは言えません。
Binanceのプロジェクト「Aster」がHyperliquidを追い抜く
一方、DEX「Aster」は逆のパターンです。CZがXで推進するこのプロトコルは、取引量が大幅に増加して急成長しています。過去24時間の取引量はHyperliquidを上回り、総取引量の29.6%を占め、118億ドルに達しています。
この状況は1週間で大幅に加速しており、Duneのuwusanauwuによると、過去7日間のAsterの取引量は364%増加しています。ASTER の暗号通貨の価格も例外ではなく、過去 24 時間で 30% 上昇しています。
「中国のハイパーリキッド」だけが、永久スワップ取引の市場シェアを食いつぶしているわけではない。a16z ファンドが支援するプロジェクト「Lighter V2」も、この勢いに乗っています。
Lighter は過去 3 ヶ月間で取引量が 166% 増加しており、この傾向は今週さらに加速し、44% 増加して 51 億ドルの取引量を記録しました。
しかし、事態はそれほど単純ではありません。
詳しく見てみると、Hyperliquid は勢いを失っているようには見えません。例えば、プロトコルの総ロック価値（TVL）を見ると、60 億 1000 万ドルと最高値を記録しています。
この指標は、分散型金融（DeFi）サービスを利用するためにユーザーがプロトコルにロックしている金額を表しています。
比較として、DefiLlamaのデータによると、AsterのTVLは「わずか」15億ドルですが、ここ数日で大幅に増加しています。それ以前は、約3億5000万ドルでした。
Lighter V2も、TVLがわずか5億5000万ドルと、Hyperliquidを大きく下回っています。
