現在、米国のスポットビットコインETFには320億ドル以上のBTCが保有されており、これはBTC総供給量の3.48%に相当する。GrayscaleのGBTCの流出が減少しているにもかかわらず、他のETFの人気は高まり続けており、ますます一貫したプラスのネットフローとなっている。一方、ブラックロックとフィデリティは引き続き競合他社から抜きん出ている。
ビットコインスポットETFに320億ドル以上のBTC
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ビットコインスポットETFが米国株式市場で受け入れられてから3週間が経過した。本稿執筆時点で、Grayscaleを含む現在市場にある10本のビットコインスポットETFの運用資産総額は324.2億ドル。
言い換えれば、流通しているBTC供給量の3.48％が、これらの投資商品を提供する企業の保管庫にある。ビットコインETFが旧信託の転換の結果であるGrayscaleは、流通するBTCの2.37％がその保管庫にあり、この指標を大きく支配している
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図1 – 様々なスポットビットコインETFのパフォーマンスと、それぞれの総BTC供給量に対する割合（赤枠）
ブラックロックのIBIT ETFとフィデリティのFBTC ETFのパフォーマンスは著しく、市場に投入されてからわずか20日余りで、BTC総供給量の0.45%と0.37%を占めている。
ブルームバーグ・インテリジェンスのETFアナリスト、エリック・バルチュナス氏が指摘するように、グレイスケールの取引量が大幅に減少しているにもかかわらず、市場の他の9つのETFはポジションを固め続けている。
実際、Grayscaleは1月10日時点、つまり米国市場にスポットビットコインETFが登場する前、約619,220 BTCを保有していたが、現在この数字は466,530 BTC、約224億9000万ドルに減少している。もちろん、これはまだ相当な額だが、旧信託に投資した人々が得た利益を反映したものだ
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図2 – グレースケールのビットコイン準備金（青）とビットコイン価格（黄色）の推移
以下のように、ビットコインスポットETFは、数日間の閑散期を経て、2月6日以降、投資家の関心が大幅に回復している。実際、グレイスケールのGBTCへの流出が減少している一方で、他のETFに新たな流入が確認されているため、ネットフローは非常に緑色となっている
グレイスケールのGBTCへの流出が減少している一方で、他のETFに新たな流入が確認されているため、ネットフローは非常に緑色となっている。
そうすることで、2月9日、ビットコインスポットETFは、5億4,146万ドルのプラスのネットフローを記録し、2番目に良い日となった。
図3-すべてのビットコインスポットETFで観測されたネットフロー
先にも述べたように、ブラックロックとフィデリティは他から大きく突出している。実際、グレイスケールを除くと、3位はアーク・インベストとそのARKB ETFで、このETFは10億ドルの大台を超えたばかりである。これに対し、ブラックロックの運用資産は40億ドル、フィデリティは35億ドルである。
後者がグレイスケールに追いつくにはまだ長い道のりがあるが、ブラックロックのIBITの1日の売買高が2月7日以降、これを上回っていることは注目に値する
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