Bitcoin, la crypto-monnaie la plus connue au monde, a attiré l’attention en raison de l’extrême volatilité de son cours, qui présente à la fois des risques importants et des avantages potentiels pour les investisseurs. Mais deux choses sont certaines dans le monde des crypto-monnaies : Les halvings sont haussiers et les hivers cryptographiques suivent les halvings.
Pour mieux comprendre ces termes, dans l’écosystème du bitcoin, le « halving » est un événement préprogrammé qui réduit de moitié le taux de création ou de minage de nouveaux bitcoins. Historiquement, cet événement a été considéré comme haussier pour les détenteurs à long terme, avec des gains de 3 230 % en l’espace d’un an après chaque réduction de moitié, selon Coingecko (yay). Mais peu après ce pic, le cours du bitcoin subit généralement une correction importante à la baisse, plongeant dans ce que l’on appelle souvent l’hiver cryptographique, son cours chutant de plus de 80 % en moyenne (aïe).
Le réseau Bitcoin subit cette réduction de moitié – un mécanisme permettant de contrôler son taux d’inflation et de maintenir sa rareté au fil du temps – environ tous les quatre ans. La dernière réduction de moitié a eu lieu le 11 mai 2020, réduisant la récompense des blocs pour les mineurs de bitcoins de 12,5 à 6,25 BTC. La prochaine réduction de moitié ramènera la récompense des mineurs à 3,123 BTC.
D’une manière générale, l’engouement pour le halving tend à durer environ un an, suivi d’une correction majeure l’année suivante. La première réduction de moitié a eu lieu le 28 novembre 2012 et, en novembre 2013, le bitcoin a connu une baisse importante, passant de 1 130 dollars à 170 dollars au cours de la même année, soit une chute vertigineuse de 85 %. La deuxième réduction de moitié, en juillet 2016, a suivi une trajectoire similaire, le bitcoin atteignant 20 000 dollars en novembre 2017 avant de s’effondrer à 3 191 dollars dans les mois qui ont suivi, soit une chute de 84 %. Plus récemment, la troisième réduction de moitié en mai 2020 a propulsé le bitcoin à un sommet historique de 68 789 $ en novembre 2021, mais il a ensuite plongé à 15 600 $ en juin 2022 – une correction de 77 %.
Pourquoi le Bitcoin s’effondre-t-il après la réduction de moitié ?
Certains événements ont affecté la performance du cours du bitcoin à un niveau fondamental, comme le lancement des contrats à terme sur le bitcoin, la répression de la Chine sur l’industrie de la cryptographie, ou même les tweets de Tesla sur l’abandon du bitcoin. Mais contrairement à ces événements ponctuels, la réduction de moitié du bitcoin est un événement régulier.
L’une des raisons possibles des krachs qui suivent la division par deux du bitcoin est la prise de bénéfices par les investisseurs qui ont conservé leurs positions pendant une période prolongée, souvent motivée par l' »effet janvier ».
Les investisseurs pensent que les prix des actions ont tendance à augmenter au cours du premier mois de l’année en raison d’une activité d’achat accrue après les baisses de prix enregistrées en décembre. Ce phénomène est souvent attribué à la récolte de pertes fiscales, les investisseurs vendant des actions perdantes en décembre pour compenser l’impôt sur les plus-values, puis les rachetant en janvier, ce qui entraîne une hausse de la demande et des prix.
Il est possible que les investisseurs envisagent de rééquilibrer leurs portefeuilles en vendant des actifs risqués comme le bitcoin en décembre et en réinvestissant dans des actions en janvier, qui est traditionnellement un mois haussier pour les actions.
Un autre facteur important est le phénomène de « capitulation minière ».
Pendant leur période de rentabilité, les mineurs accumulent des bitcoins et augmentent le hashrate du réseau. Toutefois, il arrive un moment où les mineurs doivent vendre leurs avoirs pour mettre à niveau ou acheter plus d’équipement et rester compétitifs ou plus rentables à mesure que le réseau se renforce. Bien qu’elle ne coïncide pas nécessairement avec l’évolution des prix, cette pression à la vente, associée à d’autres sentiments baissiers sur le marché, peut déclencher un effet boule de neige qui peut conduire à la capitulation des mineurs et à l’effondrement des prix qui s’ensuit. Dans ce cas, les mineurs vendent leurs réserves et leurs équipements non pas pour rester compétitifs, mais pour rester opérationnels.
Selon les données de Bitinfocharts, le hashrate de Bitcoin a chuté au cours des deux derniers semestres.
Malgré ces corrections cycliques, Bitcoin a toujours démontré sa résilience et sa capacité à se remettre des baisses significatives.
Comment les traders de Bitcoin s’en sortent-ils ?
Comme l’a déclaré Michael Saylor, fondateur et président de MicroStrategy, probablement le bitcoiner le plus en vue de Wall Street, lors d’une interview avec Emily Chang sur Bloomberg’s Studio 1.0 en 2022, « Si vous voulez investir dans le bitcoin, un horizon à court terme est de quatre ans, un horizon à moyen terme est de dix ans. Le bon horizon est l’éternité ». M. Saylor maintient que le bitcoin est un bon investissement pour ceux qui sont prêts à le conserver au moins d’une moitié à l’autre.
« Si vous regardez sur quatre ans, personne n’a jamais perdu d’argent en conservant le bitcoin pendant quatre ans », a-t-il déclaré.
De même, les périodes très haussières du bitcoin, suivies de krachs majeurs et de périodes haussières ultérieures, suggèrent qu’il ne s’agit pas d’une bulle spéculative. Il s’agit plutôt d’une classe d’actifs volatile qui s’impose progressivement au grand public. En d’autres termes, ces corrections majeures sont relativement saines pour le bitcoin, car elles équilibrent l’humeur des investisseurs et évitent les scénarios de type bulle qui font s’effondrer les prix jusqu’à les rendre complètement inutiles.
On sait que la fin de l’année suivant chaque réduction de moitié a historiquement marqué le début d’un hiver cryptographique, mais si l’on considère une période plus courte, septembre est un mois particulièrement baissier pour le bitcoin.
Cette mauvaise performance en septembre coïncide avec des baisses similaires sur le marché boursier, l’indice S&P 500 ayant connu une baisse moyenne de 0,7 % en septembre au cours des 25 dernières années, bien avant que le bitcoin n’existe. L' »effet septembre » est attribué au fait que les investisseurs sortent de leurs positions sur le marché au retour des vacances d’été, afin de bloquer les gains ou les pertes fiscales avant la fin de l’année.
Ainsi, pour ce que cela vaut, les investisseurs pourraient vouloir éviter d’acheter des BTC en septembre ou aux alentours de Noël, la même année qu’une réduction de moitié.
À l’approche de la quatrième réduction de moitié du bitcoin, dont le cours a récemment regagné 71 000 dollars, les investisseurs et les passionnés anticipent avec impatience les conséquences potentielles. L’histoire suggère qu’une correction après le partage en deux pourrait se profiler à l’horizon de l’année prochaine, mais les circonstances actuelles diffèrent de tous les événements qui ont affecté le bitcoin en tant qu’actif dans le passé. Les réglementations sont plus claires, Wall Street a déversé des milliards de dollars dans les ETF Bitcoin, des pays ont investi dans la pièce et le réseau est plus fort que jamais.
Les traders de Wall Street ont tendance à dire que le temps passé sur le marché vaut mieux que le timing du marché. Mais pour la communauté Bitcoin, le HODL est un mode de vie. C’est à vous de décider quand acheter, mais quelle que soit votre décision, dépêchez-vous : La division par deux n’est plus qu’à deux semaines.
