Le plus grand stablecoin décentralisé du marché a reçu un petit coup de pouce de la décentralisation.
À l’heure où nous mettons sous presse, la quantité de stablecoins USDC de Circle soutenant le DAI de MakerDAO a atteint 23,6 %. Ce chiffre était de 50 % en août dernier, ce qui avait suscité des inquiétudes quant à la centralisation du DAI.
Le DAI est un stablecoin surcollatéralisé ancré au dollar américain, régi par l’organisation de décentralisation MakerDAO. DAI est le plus grand stablecoin décentralisé avec une capitalisation boursière de 4,6 milliards de dollars, selon Coingecko, soutenu par des cryptocurrencies comme Ethereum et des stablecoins, ainsi que des soi-disant actifs du monde réel.
Au fur et à mesure que sa dépendance à l’USDC diminue, ces actifs du monde réel, ou RWA, représentent une part plus importante du soutien de la DAI. Les RWA font référence aux actifs non cryptographiques et à ceux qui sont liés à des entreprises ou des entités du monde réel.
Part du collatéral DAI par actif. Source : Dai Stats
MakerDAO détient actuellement des obligations d’État américaines à court terme d’une valeur de 1,12 milliard de dollars, gérées et suivies par Monetalis Clydesdale, gestionnaire d’actifs DeFi basé dans les îles Vierges britanniques.
Ensuite, le GUSD de Gemini et le stablecoin USDP de Paxos représentent 20,8 % de la part de collatéral de DAI, exposant l’actif aux mêmes risques que l’USDC.
Mais tout n’est pas centralisé. Le stablecoin est soutenu par 11,5 % d’Ethereum (ETH), et 8,8 % supplémentaires sont garantis par le Staked Ethereum (STETH) de Lido.
Division supplémentaire de l’USDC vers les bons du Trésor
Ethereum Le développeur d’applications DeFi Sébastien Derivaux a déclaré à TCN que le passage aux bons du Trésor américain représentait pour lui « la même centralisation que l’USDC ».
Il s’agit néanmoins d’une « amélioration », a-t-il déclaré, car la RWA Foundation et les fournisseurs de services de garde qui détiennent les réserves de l’IAD sont basés en dehors des États-Unis.
Dans la mesure où Circle, l’émetteur de l’USDC, est une société enregistrée aux États-Unis, elle reste soumise à toute une série de préoccupations réglementaires traditionnelles. On l’a vu lors des répercussions de la crise bancaire de cette année, au cours de laquelle Circle a annoncé qu’elle disposait de 3,3 milliards de dollars de réserves de liquidités dans la Silicon Valley Bank. L’entreprise a également mis sur liste noire diverses adresses de portefeuilles Ethereum sur ordre des forces de l’ordre.
Cependant, la communauté MakerDAO a également approuvé un dépôt de 1,6 milliard de dollars USDC à Coinbase Custody pour des rendements stables.
Une autre proposition de RWA par le gestionnaire d’actifs américain BlockTower Capital a également été mise en ligne le 29 mai et est actuellement en phase de vote.
S’il est approuvé, le pool ouvrirait avec un plafond de dette de 1,2 milliard de dollars, ce qui équivaut à la taille de son pool RWA actuel de 1,2 milliard de dollars avec Monetalis, et contribuera probablement encore à la diminution du collatéral USDC.
Les données montrent que si la DAI s’éloigne de l’USDC, elle restera exposée aux réglementations américaines par l’intermédiaire de sociétés comme Coinbase et BlockTower.
