Les analystes de Bloomberg estiment que la décision de la SEC de faire entrer les crypto-bourses dans son champ de compétence réglementaire ouvrira la porte aux ETF spot Bitcoin, ou fonds négociés en bourse, d’ici l’été 2023.
La SEC américaine veut élargir la définition des « bourses » pour lui permettre de faire entrer les crypto-bourses dans son champ de compétences. Si ce changement se produit, James Seyffart et Eric Balchunas, analystes de Bloomberg, estiment que cela « ouvre la porte » aux ETF Bitcoin spot.
Nouvelle note sur les raisons pour lesquelles nous pensons que les ETF bitcoin au comptant seront approuvés au début de l’été 2023. La SEC propose d’élargir la définition de « bourse », ce qui placerait les plateformes cryptographiques sous le contrôle de la SEC. Après cela (ce qui pourrait prendre un an), attendez-vous à ce que les ETF obtiennent le feu vert via @JSeyff pic.twitter.com/TtFgFXrJ8h
– Eric Balchunas (@EricBalchunas) 24 mars 2022
Les deux analystes estiment qu’il faudra au moins un an pour que le premier ETF de ce type obtienne le feu vert une fois la définition élargie. Cela place la date de lancement la plus proche possible d’un ETF Bitcoin quelque part dans l’été 2023.
Position de la SEC sur les ETF Bitcoin
Le chien de garde américain des valeurs mobilières a historiquement été opposé à l’idée d’ETF crypto pour les raisons habituelles autour de la volatilité et de la protection des investisseurs. C’est principalement parce que les plateformes et les entreprises qui offrent ces produits ne sont pas réglementées correctement.
Jusqu’à présent, la SEC a refusé toutes les demandes de création d’ETF Bitcoin. Plus récemment, elle a rejeté les demandes de NYDIG et de Global X. Elle a également rejeté plusieurs demandes de Wisdom Tree au cours des 12 derniers mois. Dans son dernier rejet, l’organisme de surveillance a déclaré :
« La Commission conclut que BZX ne s’est pas acquittée de la charge qui lui incombe en vertu de l’Exchange Act et des règles de pratique de la Commission pour démontrer que sa proposition est conforme aux exigences de la section 6(b)(5) de l’Exchange Act, en particulier l’exigence selon laquelle les règles d’une bourse nationale de valeurs mobilières sont « conçues pour prévenir les actes et pratiques frauduleux et manipulateurs » et « pour protéger les investisseurs et l’intérêt public ».
Cependant, si la SEC fait entrer les bourses de crypto-monnaies dans son giron réglementaire, alors son argument contre ces ETF ne sera plus valable, selon Seyffart.
Définition élargie
La proposition de la SEC d’inclure » les plateformes importantes de marchés de trésorerie dans la réglementation des plateformes de négociation alternatives » ne mentionne pas spécifiquement les crypto-bourses mais elle est suffisamment large pour les couvrir, ainsi que la plupart des protocoles DeFi.
Si la proposition devient réalité, alors les crypto-marchés seront très probablement réglementés de la même manière que les bourses traditionnelles. Cependant, la manière dont les systèmes et les entreprises de DeFi seront réglementés n’est pas claire à ce stade. On ne sait pas non plus s’ils seront autorisés à fonctionner comme ils l’ont fait jusqu’à présent sans aucune nuance ou restriction réglementaire.
Le langage de la proposition indique que les crypto-monnaies et autres actifs virtuels seront classés comme des valeurs mobilières plutôt que comme des systèmes de paiement, ce qui est également la façon dont d’autres pays comme l’Ukraine traitent la réglementation.
