Navzdory svým nepopiratelným úspěchům a síle svého stablecoinu USDT zůstává Tether věčným gigantem kryptoměn, na kterého si všichni rádi zasedají. Posledním příkladem je katastrofický scénář, který vymyslel Arthur Hayes v souvislosti s diverzifikací do zlata a bitcoinu.
Tether: diverzifikace do zlata a BTC, která by mohla způsobit platební neschopnost USDT?
Rozvoj sektoru kryptoměn již umožnil vznik několika gigantů, mezi nimiž je i nesporný lídr trhu stablecoinů Tether a jeho USDT, jehož hodnota v současné době činí 185 miliard dolarů, což představuje více než 60 % podílu na tomto trhu.
Tuto pozici si získal navzdory četné kritice týkající se jeho významné centralizace, ale také příliš neprůhledného řízení jeho rezerv. Výsledek: tato společnost hromadí úspěchy a zisky, ale zároveň je vyloučena z předních regulačních jurisdikcí, jako je Evropská unie nebo Spojené státy.
Tento paradox je zdrojem četných spekulací o jeho skutečné síle nebo schopnosti zaručit solventnost jeho stablecoinu USDT. Poslední otázku znovu nastolil investor Arthur Hayes, který vidí „začátek prvních kol obrovského obchodování s úrokovými sazbami“.
Spoluzakladatel a bývalý generální ředitel burzy kryptoměn BitMEX se totiž domnívá, že poslední čtvrtletní zpráva společnosti Tether poukazuje na strategii společnosti zaměřenou na vyrovnání možného poklesu sazeb Fedu, „který by zničil úrokové výnosy“ jejích rezerv, které jsou do značné míry vystaveny americkým státním dluhopisům.
V reakci na to nakupují zlato a BTC, jejichž hodnota by teoreticky měla prudce stoupat, zatímco cena stříbra klesá. Pokles těchto pozic o přibližně 30 % by však smazal jejich kapitál a USDT by se tak teoreticky stal insolventním.
Arthur Hayes
Nová FUD proti Tetheru, podle jeho generálního ředitele Paola Ardoina
Tímto příspěvkem Arthur Hayes zřejmě oznamuje blížící se platební neschopnost USDT v souvislosti s aktuálním poklesem bitcoinu a korekcí ceny zlata od jeho posledního maxima, a to navzdory diverzifikační politice Tetheru, která by mu měla zajistit větší stabilitu.
Podle generálního ředitele Paola Ardoina se jedná o nový pokus o FUD proti Tetheru, organizovaný „některými influencery, kteří buď neumí počítat, nebo jsou motivováni k propagaci [jeho] konkurentů“. A to z dobrého důvodu, protože jeho poslední čtvrtletní zpráva také připomíná, že „Tether bude i nadále udržovat rezervní polštář v řádu několika miliard dolarů a celkovou vlastní hodnotu skupiny blížící se 30 miliardám dolarů“.
Katastrofický scénář zpochybnil také bývalý vedoucí výzkumu kryptoměn v Citi, Joseph Ayoub, poté, co „strávil stovky hodin psaním výzkumů o Tetheru“. Vysvětluje totiž, jak se deklarovaná aktiva liší od aktiv společnosti a do jaké míry se Tether prosazuje jako „jedna z nejúčinnějších společností generujících hotovost na světě“ s pouhými 150 zaměstnanci.
To vše umožňuje odhadnout hodnotu jejich vlastního kapitálu někde mezi 50 a 100 miliardami dolarů. I když uvedli, že se snaží získat 20 miliard za 3 %, což by znamenalo jejich hodnotu přibližně 500 miliard dolarů. To se pravděpodobně nestane a je to nepochybně nadhodnocené, ale stále se jedná o velmi cenný vlastní kapitál.
Joseph Ayoub
Jednoduchý pokus o manipulaci trhu?
Tolik popření zpochybňuje tvrzení Arthura Hayese, která jsou přinejmenším alarmistická. O to více, pokud vezmeme v úvahu jeho opakované pokusy ovlivnit trh ve svůj prospěch, spojené s jasnou snahou „vyvolat bouřlivou reakci mainstreamových médií“.
Nejedná se spíše o strategii, jejímž cílem je vyvolat větší pokles kryptoměnového trhu, aby bylo možné najít vhodný vstupní bod? Tuto možnost velmi jasně zvažuje zakladatel a generální ředitel analytické společnosti CryptoQuant, Ki Young Ju:
Překlad: Momentálně jsem v nevýhodné pozici a chci, aby ceny kryptoměn klesly, abych mohl nakupovat za nižší ceny.
Ki Young Ju
Je to vážná otázka.
