Някои финансови показатели исторически са свързани с динамиката на биткойна, като например наличната световна парична маса (M2). Но тогава защо значителното ѝ нарастване, регистрирано в момента, не води до автоматично повишение на цената на BTC?
Световна парична маса (M2) и Биткойн: потвърдена ли е декорелацията?
Реалността на пазара на криптовалути се променя, а с нея и инструментите за измерване, които традиционно се използват за неговия анализ с цел изготвяне на актуална оценка на ситуацията и/или надеждни прогнози. Достатъчно е например да се види как резултатите на Ether се разкорелираха значително от тези на Bitcoin от миналата година насам, до такава степен, че вече не позволяват да се предвидят закъснелите повишения на ETH.
Тази ситуация засяга и други показатели, които обикновено са доста надеждни, като например кривата на наличната световна парична маса, наричана още М2. Това е мерна единица, която позволява да се оцени ликвидността в обращение във финансовата система и нейното досега доста пряко въздействие върху курса на BTC.
Всъщност, колкото по-голяма е наличната световна ликвидност, толкова по-бързо се ускоряват инвестициите в рискови активи като криптовалутите. Въпреки това кривата на тази парична маса отбелязва значителен ръст, докато BTC в момента се срива към дъното под нивото от 85 000 долара.
Значителна декоррелация между световната парична маса и курса на Bitcoin
Това е констатация на аналитичната компания Finneko, направена в публикация в мрежата X, която се опитва да обясни това несъответствие, което може да „създаде впечатление за аномалия“. Всъщност обаче това би било напълно логично, „когато погледнем какво всъщност съставлява тази „глобална ликвидност“ и, най-вече, откъде идва ръстът“.
Именно тук е ключът: глобалният М2 нараства, но ликвидността, която е полезна за пазарите (тази в САЩ и Европа, която захранва рисковите активи, кредитирането, ETF-ите и хедж фондовете), всъщност не се подобрява.
Finneko
Ликвиден капан „made in China“
Според анализаторите от Finneko настоящата ситуация се определя от Китай. Всъщност много голяма част от ускорението, регистрирано в световната ликвидност, се дължи на опитите на китайското правителство да стабилизира финансовата си система, която е засегната от „кризата в сектора на недвижимите имоти, дълговете на местните власти и икономика под дефлационен натиск“.
Това отваряне на китайските парични шлюзове неизбежно води до повишение на индикатора Global M2, тъй като „Китай сам по себе си представлява близо 30% от световната ликвидност“. Проблемът? Тези на пръв поглед изобилни капитали не се разпространяват в реалната икономика, а още по-малко на световния пазар на рискови активи.
Парите остават в банковия кръг, използват се за обслужване на дълг, за рекапитализация и за запълване на дупки. Накратко, намираме се в нещо като „капан на ликвидността“ с много по-малко положителна динамика.
Finneko
Ситуацията се засилва от рестриктивната парична политика, въведена в САЩ. Още повече, че биткойнът исторически е много по-силно свързан с реалностите на американския пазар — частни и институционални инвеститори, ETF и потоци в долари — отколкото с китайските решения в тази област.
