Когато бяха пуснати на пазара в стотици през изминалата година, Digital Asset Treasuries имаха една цел: да се представят по-добре от курса на криптовалутите, които притежават. Цел, която е (много) трудна за постигане сега, когато пазарът се срива, до степен, че излага лидерите Strategy и BitMine на значителни латентни загуби.
Bitcoin пада под средната покупна цена на Strategy
2025 г. ще бъде безспорно годината на институционалното приемане на криптовалутите, като символичен пример за това е безпрецедентното увеличение на броя на публично търгуваните компании, които желаят да ги добавят към своите каси, за да достигнат до много популярния ранг на Digital Asset Treasury (DAT).
Икономически модел, вече тестван от 2020 г. от безспорния лидер в сектора Strategy, който вече разполага с портфейл от 712 647 BTC – около 54 милиарда долара – равен на малко над 3,5% от наличните в момента количества.
По този начин компанията на Майкъл Сейлър се налага като най-големият притежател на Bitcoin в света. Позиция, която на пръв поглед изглежда солидна, но се сблъсква с един важен детайл: средната му покупна цена, фиксирана на точно 76 037 долара, току-що стана по-висока от цената на BTC, която вече падна под границата от 76 000 долара.
Това може да дестабилизира още повече компанията, чиито акции вече се търгуват с отстъпка от над 65% спрямо историческия си връх от миналия юли и с почти 60% спрямо миналата година, особено с конвертируем дълг от 8,2 милиарда долара, вписан в баланса й.
Но за разлика от много от своите колеги, компанията Strategy не е DAT, родена от последния възходящ цикъл на криптовалутите. Позицията й позволява да разполага с ликвидна резерва в долари, оценена на 2,2 милиарда долара, с която може да покрие задълженията си за период от почти 3 години.
В този контекст понижението на Bitcoin означава основно, че Strategy ще трябва да забави своите импулсивни покупки. Но все пак не бива цената на BTC да продължава да спада или да остава прекалено дълго под средната си покупна цена, за да не се рискува нейната акция да се понижи още повече.
BitMine отчита 7 милиарда долара нереализирани загуби
Също толкова сложна е ситуацията и за лидера на Ethereum Treasuries, BitMine, която се утежнява значително от агресивната политика на неговия главен изпълнителен директор Том Лий, който миналата седмица направи масивна покупка на 40 000 Ethers, точно преди цената на ETH да се срине с повече от 20%.
Резултатът: компанията отчита нереализирани загуби от близо 7 милиарда долара, като стойността на резерва й от Ethers – около 4,24 милиона единици – е спаднала от почти 14 милиарда долара през октомври миналата година до около 9 милиарда долара към момента на написването на тази статия.
Акциите на BitMine отбелязват спад от почти 10% през последните 5 дни. И може да се каже, че обещанието на Том Ли да реализира 164 милиона долара годишни приходи благодарение на стейкинга на своите ETH изглежда като капка в морето, за да оздрави това, което трябваше да се превърне в една от най-печелившите компании в САЩ.
