ARK Investment, дружество за рисков капитал, основано от Кати Ууд, се подготвя за най-студената зима от много време насам.
Фондът ARK – успешен проект от епохата на пандемията, който донесе на Ууд световна слава, е видял как всички акции, които притежава, са паднали до исторически дъна. Акциите на самия фонд са се понижили с близо 63% тази година и са се върнали на нивата си от края на 2017 г.
Графика, показваща цената на ARKK от 2015 г. до 2022 г. (източник: Morningstar)
Според Morningstar Direct загубата, наблюдавана при акциите на ARKK, ETF за иновации, е най-големият спад сред повече от 230 активно търгувани диверсифицирани ETF. За разлика от тях, S&P 500 е спаднал с малко над 14% тази година – включително дивидентите.
Изпадане в немилост на ARK
Има няколко фактора, които допринесоха за спада на ARK, и експозицията ѝ към крипто, по-специално чрез GBTC и COIN, е най-големият от тях.
Фондът на стойност 7,1 млрд. долара държи около 30 позиции в акции, като Zoom, Tesla и Coinbase съставляват най-голям процент от портфейла му. ARK отбеляза експоненциален ръст в началото на пандемията през 2020 г., когато Ууд се впусна с главата напред в технологични компании, ориентирани към растеж, и увеличи експозицията на фонда към крипто.
Според стратегията на Ууд фондът инвестира сериозно в технологии, които според нея имат потенциала да „променят света“. Тази стратегия се отплати в рамките на месеци от инвестирането в нерентабилни стартиращи предприятия в ранен етап, тъй като Zoom стана нарицателно по време на пандемията, а Tesla записа най-добрата си година в историята.
Експозиция на ARK към криптовалути
Coinbase също достигна исторически връх в разгара на пандемията, което превърна ARK в един от най-печелившите фондове в това пространство.
ARK също така има огромна позиция в Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), като притежава над 6,15 млн. акции. И макар позицията да представлява по-малко от 0,50% от портфейла на ARK, загубите, които GBTC претърпя, засегнаха силно фонда.
Спадът на биткойна от историческия му връх от 69 000 долара разклати GBTC, като доведе до спад на акциите му с над 76% за годината. В момента GBTC се търгува с над 50% отстъпка от нетната стойност на активите, което означава, че се е представил дори по-зле от Биткойн. През тази година акциите на Coinbase изгубиха над 80% от стойността си, което оказва още по-голям натиск върху и без това изпитващия затруднения фонд.
Графика, показваща цената на акциите на Coinbase от април 2021 г. до декември 2022 г. (източник: Yahoo Finance)
Въпреки че анализаторите може и да не са съгласни коя точно част от портфейла на Wood’s го е засегнала най-силно, всички те са съгласни, че ARK е в беда. Джон Бъркет-Сент Лоран, старши портфолио мениджър в Exencial Wealth Advisors, заяви, че ARK няма план за управление на риска. Фондът е изграден на базата на безплатните пари от ерата на стимулите и съществуването му до голяма степен зависи от тях сега, каза той пред The Wall Street Journal.
Перспектива на отрасъла
Тод Розенблут, ръководител на отдела за проучвания във VettaFi, заяви пред Investors.com, че тясно фокусираният тематичен ETF на Ууд изглежда твърде концентриран за много акционери. Експозицията му към криптовалути също не помага.
Въпреки това Кати Ууд продължава да се отърсва от опасенията за благосъстоянието на фонда. Ууд не само стои зад инвестициите си, но и удвоява най-рисковите позиции в портфейла си.
През ноември ARK добави акции на Coinbase на стойност 43 млн. долара. Друг от фондовете на Ууд, ARK Next Generation Internet ETF, закупи GBTC на стойност 6 млн. долара през октомври, увеличавайки значително експозицията си към Биткойн.
Всички инвеститори, които все още подкрепят Ууд, изглежда споделят нейното убеждение.
От началото на годината броят на сметките, притежаващи фонда, е намалял с около 8%. В средата на ноември общият брой на сметките, притежаващи ARKK, достигна годишното си дъно.
Данните на Webull Financial LLC обаче показаха, че през 2022 г. клиентите действително са добавили парични средства на нетна база към ARKK. През тази година в ETF за иновации ARKK са били налети над 1,4 млрд. долара.
Оптимизъм за бъдещето
Това показва, че инвеститорите остават уверени, че преломните технологии, върху които се фокусира Wood, тепърва ще преживеят своя разцвет. Резките загуби, които претърпяха всички акции в портфейла на ARK, не разклатиха доверието на инвеститорите и повечето от тях изглежда са готови да понесат краткосрочни загуби.
Тези краткосрочни загуби могат да се задълбочат през следващите седмици. Антъни Дениър, главен изпълнителен директор на Webull, заяви, че инвеститорите може да насочат своите авоари към прибиране на данъчни загуби – практиката да се продават губещи позиции преди края на годината, за да се реализират загуби и да се отпишат като данъчна загуба. Ако някои от притежателите на ARKK решат да ликвидират, акциите на фонда може да се сринат още повече, каза Дение пред The Wall Street Journal.
