A pesar de su legendaria volatilidad, el mercado de las criptomonedas se había basado hasta ahora en la repetición de ciertos ciclos, como los distintos «halvings» del bitcoin. Una lógica que, según estos especialistas, habría quedado obsoleta.
El ciclo de cuatro años de las criptomonedas ha llegado a su fin
El mercado de las criptomonedas suele parecer una jungla digital en la que reinan la volatilidad y la ausencia total de reglas. Sin embargo, su evolución responde a dinámicas mucho más precisas de lo que parece, como, por ejemplo, la repetición de los ciclos asociados a sus períodos alcistas.
Una lógica que, hasta ahora, permitía prever con mayor o menor precisión la perspectiva de un nuevo máximo histórico para el precio del Bitcoin tras el inicio de uno de sus halvings programados cada cuatro años, tras lo cual se desencadenaba, como efecto colateral, un trasvase de las ganancias obtenidas hacia Ethereum y el mercado de las altcoins, por orden descendente de capitalización.
Un «mecanismo de transmisión» que, según los especialistas del creador de mercado Wintermute, se habría «debilitado» considerablemente en 2025, hasta el punto de volverse «obsoleto». De hecho, estiman que «el rendimiento de los mercados ya no viene dictado por narrativas de sincronización que se autocumplen, sino por la dirección de los flujos de liquidez y la concentración de la atención de los inversores».
Los nuevos vehículos financieros, en particular los ETF y los Digital Asset Treasuries (DAT), han evolucionado hacia modelos de tipo «jardines cerrados ». Si bien aportan una demanda sostenida para algunos activos de gran capitalización, esta no se extiende de forma natural al conjunto del mercado.
Wintermute
Criptomonedas: una clase de activos más consolidada
Según los analistas de Wintermute, el interés de los inversores particulares durante el último año se habría «desviado en gran medida hacia las acciones y los mercados de predicción», con algunas altcoins importantes —en particular, Bitcoin y Ethereum— que han «absorbido la inmensa mayoría de los nuevos capitales».
En este contexto concreto, los ciclos asociados a las diferentes narrativas populares sobre las criptomonedas han mostrado duraciones mucho más cortas, con una media situada en torno a los 20 días para 2025, frente a los 60 días del año anterior y a resultados que siempre superaron los 40 días en 2022 y 2023.
Los ciclos de las criptomonedas registraron un cambio notable en 2025
El año 2025 no trajo consigo el repunte esperado, pero podría marcar, en retrospectiva, el inicio de una transición de las criptomonedas desde su condición de activo puramente especulativo hacia una clase de activos más consolidada.
Wintermute
Una vez hecho este balance, los analistas de Wintermute intentan vislumbrar tres tendencias favorables a una nueva expansión del mercado, sabiendo que al menos una de estas opciones debe materializarse para poder esperar que este escenario se haga realidad:
- Una apertura de los ETF o los DAT fuera de los canales institucionales;
- Una racha alcista del bitcoin o del ether lo suficientemente potente como para repercutir en el mercado de las altcoins;
- Un resurgimiento del interés de los inversores particulares por las criptomonedas.
