Após um recente pico histórico registado no início de novembro, a potência de computação alocada à blockchain do Bitcoin apresenta uma queda significativa no final do ano. Será este um cenário favorável a uma recuperação do BTC?
Queda na potência de computação dos mineradores de Bitcoin
A evolução da blockchain do Bitcoin assenta em alguns pré-requisitos essenciais, como um aumento regular e sustentado do BTC, a fim de compensar a perda de rendimentos dos seus mineradores em cada novo halving, que implica uma redução para metade dos seus rendimentos.
Uma necessidade tanto mais importante quanto a dificuldade de mineração aumenta, ao mesmo tempo, de forma constante, a ponto de atingir novos máximos regularmente. O objetivo: alinhar a complexidade de obtenção de um bloco com o número de mineradores presentes e o poder de computação (hashrate) disponível.
Ao mesmo tempo, este poder de computação dedicado à blockchain do Bitcoin registou um recuo significativo de 4 % nos últimos 30 dias. Uma situação apresentada como sendo «a maior queda desde abril de 2024», segundo os analistas da VanEck.
Evolução do hashrate do Bitcoin no último ano
A causa é a forte queda do preço do BTC, levando à paragem de algumas máquinas, mas também novas pressões chinesas sobre esta indústria a nível local e um interesse pelo setor da IA, potencialmente mais rentável, que poderia «levar ao desaparecimento de uma parte equivalente a 10 % da potência de hash da rede Bitcoin».
Estima-se que cerca de 400 000 máquinas de mineração tenham sido desativadas. Embora a rentabilidade dos mineradores tenha sido fraca recentemente, muitos participantes continuam a minerar apesar dos períodos de conjuntura desfavorável, pois acreditam no futuro do Bitcoin.
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Um cenário otimista para os detentores de BTC a longo prazo?
De acordo com os especialistas da VanEck, esta diminuição da potência de computação atribuída à blockchain do Bitcoin pode parecer um sinal da dificuldade da indústria mineira em continuar a existir num ambiente cada vez mais competitivo. Mas a realidade pode muito bem revelar-se totalmente diferente…
Ao compararmos os retornos futuros do BTC a 90 dias com as variações passadas de 30 dias da taxa de hash desde 2014, constatamos que os retornos futuros têm mais probabilidades de serem positivos quando a taxa de hash diminui do que quando aumenta (65 % contra 54 %). Além disso, verificamos que os retornos médios futuros a 180 dias são superiores em cerca de 30 pontos base (+20,5% contra 20,2%) quando a taxa de hash recua, em vez de quando progride.
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Uma subida futura do BTC que poderá ser sustentada pelo reinício do processo de acumulação dos Digital Asset Treasuries (DAT). Em particular, se considerarmos que quanto mais a compressão da taxa de hash persistir no tempo, maior será a probabilidade de os retornos positivos esperados ocorrerem com uma amplitude aumentada.
Comprar BTC quando o crescimento da taxa de hash nos últimos 90 dias é negativo, em vez de em qualquer outro momento, tem historicamente melhorado os retornos futuros a 180 dias.
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