MicroStrategy heeft bekendgemaakt 10.645 BTC te hebben gekocht voor 980 miljoen dollar. Ondanks deze aankoop reageerde de markt negatief: de koers van Bitcoin daalde in de daaropvolgende uren met 5 %. Een contra-intuïtieve reactie die vragen oproept over het huidige klimaat rond BTC.
Strategy koopt, Bitcoin daalt
Strategy zet zijn ambitie voort om steeds meer Bitcoins te verzamelen, maar deze keer reageerde de markt tegen de verwachting in. Vlak na de aankondiging van de aankoop van 10.645 BTC voor een bedrag van 980,3 miljoen dollar daalde de koers van Bitcoin in de daaropvolgende uren met 5 %.
Deze aankoop, tegen een gemiddelde prijs van 92.098 dollar per BTC, is de negende die het bedrijf heeft gedaan sinds de laatste historische piek van 126.000 dollar.
Bitcoin-koers met het moment van de aankondiging
Nauwelijks was de aankondiging gepubliceerd of de Bitcoin begon aan een correctie, waardoor de helft van het kortstondige herstel dat na de crash van november was ingezet, teniet werd gedaan; deze daling had de koers teruggebracht tot 80.128 dollar.
Het is moeilijk, zo niet onmogelijk, om vast te stellen of deze daling rechtstreeks verband houdt met de aankondiging van Michael Saylor. De timing roept echter vragen op. Op een markt die zo volatiel is als die van de Bitcoin, kunnen reacties op aankondigingen, zelfs als ze op het eerste gezicht positief lijken, vaak het tegenovergestelde van de verwachtingen bewerkstelligen.
In dit geval is het waarschijnlijk dat goed gepositioneerde beleggers hebben geprofiteerd van het effect van de aankondiging om een golf van winstnemingen in gang te zetten, waarbij ze gebruik maakten van het FOMO-effect bij nieuwkomers. De huidige correctie, met een daling van 90.000 naar 85.000 dollar, zou dus verklaard kunnen worden door speculatieve posities met hefboomwerking, die zijn ingezet vanaf de dieptepunten van vorige maand.
Is de strategie houdbaar?
In totaal bezit MicroStrategy nu 671.268 BTC, verworven voor ongeveer 50,33 miljard dollar, wat neerkomt op een gemiddelde kostprijs van 74.972 dollar per Bitcoin. Ondanks een moeilijke marktsituatie aan het einde van dit jaar toont het bedrijf vertrouwen en lijkt het op de goede weg om zijn belofte na te komen: het vergroten van de hoeveelheid BTC per aandeel.
Terwijl aan het einde van het jaar 2024 elk MSTR-aandeel ongeveer 158.000 satoshi’s (0,00158 BTC) vertegenwoordigde, is dit cijfer nu gestegen tot 198.000 satoshi’s, wat neerkomt op een stijging van 25% van de Bitcoin-reserves per aandeel.
Ontwikkeling van het aantal satoshi’s per MSTR-aandeel
Het is echter belangrijk om te onthouden dat aandelen van zogenaamde “Treasury Companies” zoals MicroStrategy aanzienlijke risico’s met zich meebrengen. Hun model is gebaseerd op de belofte om het aantal BTC per aandeel voortdurend te verhogen, wat betekent dat er regelmatig leningen moeten worden aangegaan of dat er andere, soms risicovolle financieringsmechanismen moeten worden ingezet om Bitcoin te kunnen blijven kopen.
Hoewel deze strategie voor Michael Saylor succesvol lijkt te zijn, hebben andere soortgelijke bedrijven niet hetzelfde geluk gehad: het aandeel van MicroStrategy (MSTR) is sinds juli met 65 % gedaald, dat van Metaplanet met meer dan 80 % en dat van Nakamoto Games (NAKA) met meer dan 97,5 % sinds maart 2025. Dalen die, indien ze aanhouden, op lange termijn de toekomst van zijn Bitcoin-reserves in gevaar zouden kunnen brengen.
Ten slotte roept dit model een fundamentele vraag op: terwijl Bitcoin is ontworpen om tussenpersonen te elimineren, introduceren deze bedrijven opnieuw een laag van centralisatie door Bitcoins onder de controle van één of zelfs meerdere bedrijven te plaatsen, indien de bewaring door een derde partij wordt beheerd. Een situatie die hun veerkracht ten opzichte van de dwingende macht van staten verzwakt.
