Po více než čtyřleté přestávce Federální rezervní systém nenápadně obnovil své injekce likvidity. V roce 2025 již bylo do bankovního systému prostřednictvím „overnight repo“ operací znovu vloženo 128 miliard dolarů. Jedná se o silný signál, který by mohl oživit zájem o bitcoin.
Nenápadný návrat tiskárny peněz Federálního rezervního systému
V roce 2025 Fed jasně zahájil svůj měnový obrat: základní úroková sazba klesla z 5,5 % v červenci na 4 % v říjnu. Trhy nyní očekávají další snížení o 25 bazických bodů na zasedání 10. prosince, přičemž podle CME je pravděpodobnost tohoto kroku odhadována na více než 80 %.
Ekonomické zpomalení toto přesvědčení investorů ještě posiluje. Index spotřebitelských cen (CPI) však zůstává stabilní na úrovni 3 %, což je stále nad cílem 2 %, což by mohlo ospravedlnit zachování opatrného a stále restriktivního měnového postoje.
Ačkoli americký Federální rezervní systém (Fed) ukončil své operace vkládání peněz do oběhu v červnu 2020, v roce 2025 nenápadně otevřel kohoutky likvidity.
Od začátku roku bylo do bankovního systému prostřednictvím operací „overnight repo“ napumpováno 128 miliard dolarů, což je úroveň, jakou jsme nezažili od nouzových opatření v reakci na pandemii v roce 2020.
„Overnight Repurchase Agreements“ za posledních 12 měsíců
Nejnovější příklad: 1. prosince bylo přidáno 13,5 miliardy dolarů, což je jedna z nejvýznamnějších operací od krize COVID.
O několik dní dříve, 28. listopadu, bylo do systému vloženo 11,25 miliardy dolarů a 31. října 29,4 miliardy dolarů.
Overnight Repurchase Agreements (neboli overnight repo) jsou velmi krátkodobé úvěry, prostřednictvím kterých Federální rezervní systém dočasně vkládá likviditu do finančního systému.
Konkrétně nakupuje státní dluhopisy od banky nebo instituce s tím, že jí budou následující den prodány zpět za mírně vyšší cenu. Cílem těchto operací je především stabilizovat krátkodobé úrokové sazby, zejména v době, kdy výrazně roste poptávka po likviditě.
Vstřikováním této likvidity Fed zabraňuje přílišnému růstu mezibankovních sazeb, což by mohlo vést k úvěrové krizi a napětí na trzích. Jinými slovy, repo operace nemají za přímý cíl snížit dlouhodobé úrokové sazby (jak by to udělalo kvantitativní uvolňování), ale zabránit prudkému nárůstu krátkodobých sazeb.
Tento mechanismus je klíčový pro udržení plynulosti trhů, zejména v období měnové nestability nebo restriktivní politiky.
Může se u bitcoinu obnovit býčí trh?
Tento příliv likvidity v řádu desítek miliard by mohl působit jako katalyzátor pro riziková aktiva, zejména pro bitcoin, jehož cena se v současné době pohybuje pod hranicí 100 000 dolarů.
Očekávání dalšího snížení sazeb ze strany Fedu ostatně vyneslo kurz BTC z 86 000 na 93 000 dolarů během 24 hodin, což představuje nárůst o téměř 8 %.
Historicky BTC vždy dobře reagoval na fáze uvolněné měnové politiky, poháněn svou digitální vzácností a přílivem kapitálu hledajícího výnos.
Zatímco trhy již očekávají snížení sazeb již v prosinci, toto tiché oživení tvorby peněz by mohlo znovu vzbudit zájem o bitcoin jako alternativní uchovatele hodnoty.
