Il modello economico americano sta forse esaurendo la sua spinta propulsiva? Numerosi indicatori suggeriscono che la prima potenza mondiale stia entrando in un periodo di recessione. Facciamo il punto della situazione…
Stati Uniti: licenziamenti record in questo inizio d’anno
L’arrivo di Donald Trump alla Casa Bianca segna molto chiaramente un cambiamento nella gestione dell’economia americana, sia sul piano interno che su quello esterno, al punto da vederlo congratularsi di recente per l’importante calo del dollaro innescato dall’inizio del suo mandato.
Una situazione a cui si aggiunge un debito pubblico americano abissale, stimato ormai a 38.500 miliardi di dollari, ovvero – per rendere questa cifra più concreta – un indebitamento nazionale stimato a circa 111.000 dollari per cittadino americano, che comporta il pagamento di 3 miliardi di dollari di interessi al giorno.
In questo contesto già complicato, un nuovo dato ha appena scosso quel poco di fiducia che era ancora rimasta in alcuni analisti: solo nel mese di gennaio sono stati registrati oltre 100.000 licenziamenti, un record che non si registrava dal 2009, in pieno periodo di recessione.
I licenziamenti di gennaio raggiungono il picco più alto degli ultimi 17 anni. Secondo Challenger, Gray & Christmas, i datori di lavoro statunitensi hanno annunciato 108.435 licenziamenti a gennaio, con un aumento del 205% rispetto a dicembre e il totale più elevato per il mese di gennaio dal 2009.
Walter Bloomberg
Il peggior mese di gennaio per gli annunci di licenziamenti dal 2009
In prima linea in questi tagli di posti di lavoro si trovano i colossi UPS (30.000) e Amazon (16.000), il cui titolo azionario ha appena subito un crollo di oltre il 10% a seguito della pubblicazione dei risultati del quarto trimestre del 2025.
Un totale «particolarmente elevato per un mese di gennaio», secondo un responsabile di Challenger, Gray & Christmas, il quale sottolinea che «i datori di lavoro sono poco ottimisti riguardo alle prospettive per il 2026».
L’economia americana sta entrando in recessione?
Un’ondata di licenziamenti che è possibile ricondurre alla situazione critica in cui versano numerose aziende tecnologiche, in grave difficoltà nell’onorare il pagamento dei propri prestiti. Risultato: il tasso di insolvenza delle obbligazioni tecnologiche raggiunge un livello elevato che non si registrava più dal quarto trimestre del 2023, vicino al 9,5%.
Parallelamente, il mercato immobiliare non trova più acquirenti. Si tratta di un problema centrale, poiché questo settore appare essenziale per il mantenimento di un’economia solida. Infatti, come spiega l’account X Crypto Rover, «quando il settore immobiliare rallenta, ciò si ripercuote sull’edilizia, sulle banche, sul credito e sulla fiducia dei consumatori — tutti settori strettamente legati alle recessioni ».
In questo contesto, un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve (Fed) potrebbe contribuire ad alleviare queste tensioni economiche. Una richiesta ricorrente di Donald Trump che ha recentemente portato a una vera e propria persecuzione nei confronti del suo presidente, Jerome Powell, al punto da minare la fiducia dei mercati nell’indipendenza necessaria di questa istituzione. E va da sé che l’annunciata nomina del suo successore solleva più domande che non fornisca risposte su questo tema.
Infine, il differenziale di rendimento tra le obbligazioni statunitensi a 2 e a 10 anni registra attualmente un livello storicamente elevato rispetto agli ultimi 4 anni. Una situazione nota come «bear steepening», che deriva da un’inflazione persistente, da un debito elevato e da una perdita di fiducia generalizzata.
Tutti elementi che appaiono generalmente come i primi segnali di una recessione imminente.
