米国の経済モデルは息切れしつつあるのでしょうか？多くの指標が、世界最大の経済大国が不況期に突入しつつあることを示唆しています。現状を整理してみましょう…
米国：年明け早々、過去最多の解雇
ドナルド・トランプ氏のホワイトハウス入りは、米国の経済運営において、内政・外交を問わず極めて明確な転換点を示しており、就任以来続いているドルの大幅な下落について、つい先日も自らを称賛するほどです。
この状況に加え、米国は巨額の債務を抱えており、その額は現在38兆5000億ドルと推計されています。これを具体的に言えば、米国市民1人あたり約11万1000ドルの国債負担に相当し、1日あたり30億ドルの利払いが必要となります。
こうしたすでに複雑な状況の中、新たなデータが一部のアナリストに残っていたわずかな信頼さえも揺るがす事態となりました。1月だけで10万人以上の雇用が失われたのです。これは、不況の真っ只中だった2009年以来、記録されていなかった過去最悪の水準です。
1月の解雇数は17年ぶりのピークに達しました。Challenger, Gray & Christmas社によると、米国の雇用主は1月に10万8,435人の解雇を発表し、これは12月と比較して205％の増加であり、2009年以来の1月としては最多の数値となりました。
Walter Bloomberg
2009年以来、1月としては最悪の雇用削減発表
今回の人員削減の最前線には、大手企業のUPS（3万人）とAmazon（1万6千人）が立っており、Amazonは2025年第4四半期の決算発表を受けて、株価が10％以上急落しました。
Challenger, Gray & Christmasの担当者は、この数字について「1月としては特に高い水準」と指摘し、「雇用主は2026年の見通しについてあまり楽観的ではない」と述べています。
米国経済は不況に陥るのでしょうか？
この一連の解雇は、借入金の返済に苦慮し、危機的な状況にある多くのテクノロジー企業の現状と関連付けられる可能性があります。その結果、テクノロジー関連債券のデフォルト率は、2023年第4四半期以来の高水準である9.5％近くに達しています。
一方、不動産市場では買い手が見当たらない状況です。このセクターは堅調な経済を維持するために不可欠であると考えられているため、これは極めて重要な問題です。実際、Xアカウント「Crypto Rover」が説明しているように、「不動産市場が低迷すると、建設業、銀行、融資、そして消費者信頼感に影響を及ぼします。これらはすべて、景気後退と密接に関連している分野です 」と説明されています。
こうした状況下では、米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げが、こうした経済的緊張を緩和する一助となる可能性があります。これはドナルド・トランプ氏による度重なる要求であり、最近ではジェローム・パウエル議長に対する執拗な追及へと発展し、同機関に不可欠な独立性に対する市場の信頼を揺るがす事態にまで至っています。そして言うまでもなく、後任者の就任が発表されたことで、この問題に関して答えよりも多くの疑問が生じています。
最後に、米国債の2年物と10年物の利回り格差は、現在過去4年間で史上最高水準を記録しています。これは「ベア・スティープニング」として知られる状況であり、持続的なインフレ、高水準の債務、そして広範な信頼の喪失に起因しています。
これらはすべて、一般的に差し迫った景気後退の前兆と見なされる要素です。
