De aankoopgolf van het bedrijf van Michael Saylor lijkt begin 2026 niet te vertragen. Door de symbolische grens van 700.000 BTC te overschrijden, bevestigt Strategy opnieuw zijn vertrouwen in bitcoin, ondanks de dalende koers. Terwijl de markt de weerstand van 90.000 dollar test, roept deze transactie vragen op over de waardering van het aandeel ten opzichte van de activa die het vertegenwoordigt.
Strategy versterkt zijn status als grootste Bitcoin-houder nog verder
Strategy, de Treasury Company van Michael Saylor, kondigt de aankoop aan van 22.305 extra Bitcoins voor ongeveer 2,13 miljard dollar.
Dit is de grootste aankoop van BTC die het bedrijf sinds 8 december 2024 heeft gedaan, wat duidt op een hernieuwd vertrouwen in de toekomst van de Bitcoin-koers.
BTC-aankopen door Strategy sinds 2024
De gemiddelde uitvoeringsprijs van deze nieuwe aankoop bedraagt 95.284 dollar, wat al bijna 4,5 % onder de huidige koers van de BTC ligt. Met deze aankoop overschrijden de totale reserves de drempel van 700.000 Bitcoins en komen ze uit op 709.715 BTC, verworven voor een totaalbedrag van 53,92 miljard dollar, wat neerkomt op een gemiddelde prijs van 75.979 dollar per BTC.
Tot op heden vertegenwoordigt dit een totale meerwaarde van ongeveer 20 %, ofwel meer dan 10 miljard dollar.
Op basis van de huidige reserves vertegenwoordigt een aandeel Strategy nu ongeveer 195.000 satoshi (0,00195 BTC), ofwel ongeveer 176 dollar. Terwijl de huidige koers van het aandeel MSTR rond de 160 dollar schommelt.
Deze korting suggereert dat de markt het bedrijf tijdelijk onderwaardeert ten opzichte van de waarde van zijn Bitcoin-bezit. Deze situatie is met name te verklaren door de onzekerheid rond een mogelijke liquidatie van deze reserves, die zou kunnen worden veroorzaakt door een verdere daling van de BTC-koers, die al met 28 % is gedaald sinds het hoogtepunt in oktober 2025.
De risico’s die Strategy met zich meebrengt voor Bitcoin en zijn aandeelhouders
Met een bezit van meer dan 709.000 BTC controleert Strategy nu ongeveer 3,5 % van het totale aanbod aan Bitcoin (beperkt tot 21 miljoen). Deze concentratie begint zwaar te wegen op de dynamiek van het aanbod van Bitcoins dat op de markt beschikbaar is, wat bijdraagt aan de stijging van de prijs, maar vormt ook een bedreiging voor de koers in geval van een hack, of gedwongen of vrijwillige liquidatie van de reserves.
Dit type onderneming, een zogenaamde “Bitcoin Treasury Company”, fungeert namelijk als een instrument voor indirect bezit: in plaats van BTC te kopen, kopen beleggers een aandeel waarvan de waarde grotendeels afhankelijk is van de Bitcoin-reserves van de onderneming.
Deze blootstelling is echter om verschillende redenen het meest risicovol. Ten eerste vormt het een impliciete hefboompositie waarbij de volatiliteit van BTC vaak een versterkt effect heeft op de aandelenkoers, wat zowel winsten als verliezen kan versnellen.
Ten tweede stelt de belegger zich niet alleen bloot aan Bitcoin, maar ook aan bedrijfsrisico’s: managementbeslissingen, kwaliteit van de uitvoering, financieringsstrategie, schuldenlast of verwatering door de uitgifte van aandelen. Daarnaast zijn er regelgevings- en boekhoudkundige risico’s, die van invloed kunnen zijn op het vermogen van de onderneming om haar BTC’s te behouden, te boeken of te mobiliseren.
In tegenstelling tot zelfbewaring moet de aandeelhouder vertrouwen hebben in de externe bewaarder van de onderneming, wat een extra zwak punt vormt: hacking, bevriezing van activa, operationele fouten of inbeslagnames.
