Cena bitcoinu je na začátku tohoto týdne pod geopolitickým tlakem, ale na
Prodávají investoři při růstu? – On-chain analýza BTC s Prof. Chaîne
Zatímco se BTC pokouší o nový vzestupný impuls, krátkodobá dynamika zůstává konstruktivní, ale křehká. V pásmu mezi 101 000 a 120 000 USD se soustřeďuje významná nabídka, která by mohla brzdit růst ceny.
Pokus o vzestupný trend
Zatímco se cena BTC aktivně snaží překonat rezistenci na úrovni 95 000 $, zdá se, že naráží na určité potíže. Několik odmítnutí totiž zpomaluje růst jeho ceny, ačkoli obecný trend zůstává v krátkodobém horizontu vzestupný.
Zároveň se projevuje výrazná aktivita v oblasti výdajů, což naznačuje, že někteří investoři se rozhodli opustit trh, aniž by dále čekali.
Bude tento prodejní tlak dostatečný k tomu, aby zabránil oživení BTC?
Obrázek 1: Denní kurz BTC
Cenové cíle
Poprvé v rámci vzestupného cyklu 2023–2025 se kurz BTC pohybuje pod dvěma klíčovými cenovými úrovněmi:
- „spravedlivá cena“, která odráží průměrnou nákupní cenu neaktivních BTC;
- průměrná krátkodobá nákupní cena, odpovídající průměrným nákladům na nedávno nashromážděné BTC.
Když se BTC v listopadu 2025 propadl pod tyto hranice, vstoupil do medvědího trhu, než se konsolidoval nad hranicí 80 000 $.
Nyní jde o to, zda se trhu podaří tyto dvě úrovně překonat směrem nahoru a obnovit zdravý vzestupný trend, nebo zda budou působit jako rezistence schopné zablokovat oživení BTC.
Obrázek 2: Spravedlivá cena a průměrná krátkodobá nákupní cena
Díky URPD, která zaznamenává všechny nákupní ceny BTC při jejich posledním pohybu, je možné sestavit přesnou topografii nabídky v oběhu.
Tato metrika umožňuje odhalit oblasti, kde bylo nahromaděno nebo distribuováno velké množství BTC.
V současné době lze identifikovat dvě hlavní akumulační zóny:
- mezi 82 000 $ a 99 000 $, což odpovídá nízké akumulační zóně, která vznikla po korekci v dubnu–květnu 2025;
- mezi 101 000 $ a 120 000 $, což odpovídá horní akumulační zóně, která se vytvořila na konci roku 2025 a uvěznila poslední účastníky ve stavu latentní ztráty, což je podnítilo k realizaci ztráty.
Je třeba poznamenat, že průměrná krátkodobá nákupní cena a „spravedlivá cena“ se nacházejí přesně na hranici mezi těmito dvěma bloky nabídky.
Cena BTC bude muset překonat tyto úrovně a znovu se dostat do klastru mezi 101 000 $ a 120 000 $, aby si v nadcházejících týdnech udržela vzestupnou dynamiku.
Je však velmi pravděpodobné, že vzestup BTC přes tento akumulační klastr bude nějakou dobu trvat, protože tato zóna představuje potenciální nabídku, kde se někteří investoři budou snažit zbavit svých aktiv v očekávání scénáře „dead cat bounce“.
Obrázek 3: Rozložení realizovaných cen BTC
Prodejní chování
Je důležité zdůraznit, že toto potenciální prodejní chování se projevuje již od chvíle, kdy se BTC snaží udržet nad hranicí 95 000 $, což naznačuje, že někteří investoři se v současné době zbavují svých pozic.
Indikátor STH-SOPR, který měří ziskovost investic krátkodobých investorů, zaznamenal dva nové vrcholy realizace zisků, které se časově shodovaly se dvěma pokusy o vzestupný pohyb BTC pozorovanými v průběhu ledna.
Ačkoli návrat tohoto ukazatele nad hodnotu 1 představuje velmi pozitivní signál ohledně psychologického a finančního stavu krátkodobých investorů, naznačuje také, že každý nedávný vzestup byl využit k zajištění rychlých zisků.
Obrázek 4: Poměr SOPR krátkodobých investorů
Podobný závěr lze učinit i u dlouhodobých investorů, u nichž se v lednu rovněž zvýšila návratnost investic.
I v tomto případě se zdá, že chování zaměřené na realizaci zisků koresponduje s oběma nedávnými vzestupnými vlnami BTC.
To znamená, že i dlouhodobí investoři využili současné dynamiky k redukci svých pozic, což je signál, který neodráží optimální úroveň důvěry.
Zdá se tedy, že se v objednávkových knihách schyluje k opravdové bitvě, v níž se střetává nákupní tlak s realizací zisků, aby se určilo směřování krátkodobého trendu.
Obrázek 5: Poměr SOPR dlouhodobých investorů
Pro ilustraci těchto tvrzení níže uvedený on-chain model agreguje několik údajů týkajících se ziskovosti a výdajového chování investorů s cílem identifikovat období, kdy se prodejní tlak zesiluje (červeně).
Lze jasně pozorovat dva odlišné signály významného prodejního tlaku: při zastavení BTC kolem 95 000 $ a poté při jeho pokusu o překonání této hranice.
Tyto údaje potvrzují, že na těchto úrovních došlo k výrazným prodejním objemům, což přispělo ke zpomalení lokálního trendu a ke korekci ceny.
Takové chování bylo v minulosti pozorováno mnohokrát a často předchází fázím konsolidace, či dokonce hlubším korekcím.
Obrázek 6: Model detekce prodejního tlaku
Na závěr zmíníme nedávné likvidace dlouhých pozic na derivátových trzích, které rovněž přispěly ke korekci BTC pozorované v posledních hodinách.
Vzhledem k tomu, že se od poloviny ledna pod cenou nahromadilo značné množství likvidity na dlouhé pozice, vyvolalo to nadměrné spekulativní riziko, o které by se vzestupný trend rád obešel.
Trh se v současné době zdá hledat tuto likviditu až v okolí 90 000 $, pod touto hranicí se nachází značné množství likvidity, které by bylo lepší, pro zachování udržitelného vzestupného momenta, se vyhnout.
Obrázek 7: Prahová hodnota likvidací na futures trzích BTC
Shrnutí této on-chain analýzy bitcoinu (BTC)
Zatímco se BTC snaží překonat klíčový odpor na úrovni 95 000 $, krátkodobá dynamika zůstává konstruktivní, ale křehká.
Ačkoli struktura on-chain naznačuje potenciál oživení, data ukazují, že každý vzestupný pokus je doprovázen významným vybíráním zisků, a to jak u krátkodobých investorů, tak u dlouhodobých držitelů.
Oblast mezi 101 000 a 120 000 USD nyní představuje významnou překážku, kde se soustřeďuje značná nabídka, která by mohla brzdit růst ceny.
V krátkodobém horizontu bude rozhodující rovnováha mezi nákupním tlakem a prodejním chováním: buď se trhu podaří tuto nabídku absorbovat a znovu nastartovat udržitelný vzestupný trend, nebo by mohla převážit fáze konsolidace, či dokonce hlubší korekce.
Pokles bitcoinu a likvidace – Pouze zlato odolává tváří v tvář perspektivě nové celní války
Donald Trump ještě neřekl své poslední slovo ohledně Grónska a dává to najevo tím, že hrozí Evropě novou celní válkou. Výsledek: týden začíná poklesem bitcoinu doprovázeným likvidacemi v hodnotě 875 milionů dolarů na trhu s kryptoměnami, zatímco zlato zaznamenává nové maximum.
Kryptoměny: likvidace v hodnotě 875 milionů dolarů za posledních 24 hodin
Začátek tohoto týdne se na trhu s kryptoměnami jeví jako bouřlivý, a to v návaznosti na oznámení Donalda Trumpa z víkendu o zavedení politiky nuceného odkupu Grónska, a to prostřednictvím 10% cel uvalených na 8 evropských zemí – včetně Francie –, která by se v červnu mohla zvýšit na 25 %, pokud nedosáhne svého.
Výsledek: Bitcoin se propadl o více než 3 % a vrátil se pod hranici 93 000 dolarů, zatímco top 10 kryptoměn zaznamenalo poklesy v řádu 6 % u XRP od Ripple a více než 8 % u Dogecoinu (DOGE). Ethereum si vede poměrně dobře, s poklesem o 4,6 %, což mu umožňuje udržet se nad hranicí 3 000 dolarů.
Zároveň se v posledních 24 hodinách řetězily likvidace, které podle údajů webu Coinglass dosáhly celkové výše téměř 875 milionů dolarů, z čehož více než 787 milionů dolarů tvoří dlouhé pozice a 234 milionů dolarů připadá pouze na BTC (155 milionů dolarů pro Ethereum a 61 milionů dolarů pro SOL od Solany).
Kryptotrh zaznamenal za posledních 24 hodin likvidace v hodnotě 875 milionů dolarů
Ve skutečnosti se tyto významné likvidace týkají 249 087 obchodníků, přičemž jediná pozice BTC-USDT drží sama o sobě rekordních 25,8 milionů dolarů na platformě Hyperliquid, která je rovněž na čele žebříčku kryptoměnových burz s celkovou částkou 261,76 milionů dolarů zlikvidovaných v tomto období.
Zlato dosáhlo nového historického maxima
Příznivci teorie o bitcoinu jako digitálním zlatě budou opět mračit obočí, a to tím spíše, že analytici Cryptoquant považují jeho křehké oživení, které začalo na začátku roku, spíše za dočasný jev než za skutečný začátek trvalého oživení, protože „poptávka zůstává příliš slabá“ na trhu s BTC.
Zatímco zlato (XAU) na začátku tohoto týdne opět zaznamenalo historické maximum, které nyní činí 4 690 dolarů. To posiluje jeho status globální rezervy hodnoty v kontextu přetrvávajících geopolitických a makroekonomických nejistot, zatímco stříbro se právě výrazně prosadilo na druhém místě mezi nejcennějšími aktivy světa.
Cena zlata zaznamenává nový historický vrchol
Pozoruhodný fakt: tímto novým úderem na světové trhy způsobil prezident Donald Trump celkový pokles bitcoinu o 15 % od data svého nástupu do úřadu, k němuž došlo téměř přesně před rokem (20. ledna 2025). Současně cena zlata raketově vzrostla o více než 70 % a překonává jeden rekord za druhým.
Můžeme skutečně doufat v brzký návrat BTC do tohoto vzestupného trendu?
z technického hlediska není fáze ročního oživení zmařena, dokud vydrží podpora na úrovni 90 000 dolarů. Přečtěte si analýzu Vincenta Ganneho.
Bitcoin pod geopolitickým tlakem
Cena bitcoinu se od začátku roku pomalu zotavuje, přičemž oživení vyvrcholilo na 98 000 dolarech, než nastal pokles v důsledku stále masivních geopolitických napětí. Přesto je BTC od konce loňského listopadu v býčím trendu, ale toto oživení je pomalé, trhané a ve srovnání s vývojem zlata a stříbra v segmentu drahých kovů není příliš výkonné.
Z hlediska načasování je první čtvrtletí roku 2026 velmi podobné „odrazu mrtvé kočky“ (dead cat bounce), který charakterizoval „medvědí trh“ předchozího cyklu v roce 2022. Pokud toto srovnání bude i nadále platit, je pravděpodobné, že oživení BTC ještě neskončilo. K tomu je nezbytné udržet podporu na úrovni 90 000 dolarů.
Tento týden, který začíná pondělím 19. ledna, je z hlediska fundamentálních faktorů velmi nabitý, BTC by se mělo rychle technicky rozhodnout. (Geopolitická situace kolem Grónska, Světové ekonomické fórum v Davosu, kde má vystoupit Trump, americká inflace PCE a Clarity Act).
Zde jsou mé technické postřehy, které mě vedou k přesvědčení o dalším oživení do konce února, a to za předpokladu, že podpora na úrovni 90 000 dolarů vydrží:
- Pokud se scénář „dead cat bounce“ (neboli rally na medvědím trhu) z předchozího cyklického medvědího trhu zopakuje, měl by být bitcoin schopen v únoru dosáhnout svého 200denního klouzavého průměru (tj. 105 000 $);
- Globální likvidita jako „leading indicator“ si zachovává příznivý trend až do března;
- Momentum (roční míra změny) této globální likvidity právě dosáhlo nového maxima, což bylo pro BTC od minima na konci roku 2022 vždy prospektivním býčím faktorem.
„Bear market rally“, která ještě neskončila
Z čistě technického hlediska zůstává současná struktura trhu i přes vysokou volatilitu v souladu s pokračováním oživení. Bitcoin se pohybuje v krátkodobém až střednědobém vzestupném kanálu, s řadou stoupajících minim a maxim od poloviny prosince. Dokud je zachována podpora na úrovni 90 000 dolarů (50denní klouzavý průměr), má BTC dobrou šanci pokračovat ve svém zimním oživení.
Historicky se v fázích „dead cat bounce“ trh často pokoušel o návrat k 200dennímu klouzavému průměru, než se rozhodl buď pro trvalý návrat k růstu, nebo pro neúspěch následovaný novou korekční fází, která uzavře cyklický medvědí trh.
Kromě toho zůstává klíčovým prvkem makroekonomické analýzy korelace s globální likviditou. Historicky pozorované časové zpoždění mezi minimy růstu globální peněžní zásoby a minimy bitcoinu naznačuje, že kryptotrh by mohl v příštích týdnech stále těžit z příznivých podmínek.
Dokud bude tato likvidita dále růst a bude zachována významná podpora na úrovni 90 000 dolarů, zůstává scénář pokračování „dead cat bounce“ směrem k pásmu 100 000 – 105 000 dolarů do konce února věrohodný.
Stručně řečeno, situace zůstává křehká, ale z technického hlediska konstruktivní, a trh se zdá být stále spíše ve fázi nedokončeného technického oživení než v bezprostředním medvědím obratu.
