На спот и фючърсните пазари не се наблюдава значителен интерес, като се забелязва ясна тенденция към продажби. Освен това, настоящата пазарна конюнктура много наподобява края на възходящите пазари, наблюдавани в началото на 2018 г. и в началото на 2022 г.
На кръстопът
След обнадеждаващо начало на 2026 г., цената на BTC се мъчи да преодолее съпротивата от 95 000 долара и да поддържа възходяща динамика.
В краткосрочен план балансът между натиска на купувачите и поведението на продавачите остава крехък и определящ:
- или пазарът ще успее да абсорбира натиска от продажбите и да възстанови устойчива възходяща тенденция;
- или ще настъпи по-дълбока корекция (сценарий на dead cat bounce).
Коя от двете възможности ще се реализира в следващите седмици?
Циклична позиция
За да разберем по-добре настоящата ситуация на пазара, нека погледнем отстрани и оценим позицията на BTC в дългосрочен план. За да направим това, можем да проследим развитието на процента на предлагането в печалба, както и неговите четиригодишни и кумулативни средни стойности.
Този показател измерва рентабилността на предлагането в обращение, за да се прецени дали пазарът на BTC се намира в зона на свръхпокупка, свръхпродажба или в равновесие. Средните стойности за четири години и кумулативните средни стойности служат като референтни прагове за разграничаване на възходящи и низходящи пазарни условия. В тази връзка корекцията в края на 2025 г. доведе до спад на процента на предлагането в печалба под тези две нива, оценени на около 75%. Ако пазарът на BTC исторически излезе от условията на бичи пазар, когато по-малко от три от четири биткоина се държат в печалба, отхвърлянето на този праг през следващите седмици прави хипотезата за dead cat bounce особено правдоподобна.
Всъщност, настоящата пазарна конюнктура много наподобява края на бичия пазар, наблюдаван в началото на 2018 г. и в началото на 2022 г. Въпреки това, за да се потвърди началото на мечи пазар, ще бъде необходимо да се потвърди този dead cat bounce чрез продължение на спада под подкрепата от 85 000 долара.
Много подобно заключение може да се направи с помощта на „справедливата цена“ (синьо) и средната цена на покупка в краткосрочен план (циан), две метрики, чието функциониране беше подробно описано в предишния ни анализ.
След като премина под тези два ценови модела през ноември 2025 г., BTC стъпи в територията на мечия пазар, преди да се консолидира над 85 000 долара.
Предизвикателството в момента е да се определи дали пазарът ще успее да премине тези две нива нагоре, за да възстанови здраво възходяща тенденция, или дали те ще действат като съпротива, способна да блокира възстановяването на BTC.
През последните дни биткойнът отхвърли средната цена на покупка в краткосрочен план, което затвърди пазара в конфигурация, подобна на края на възходящия цикъл от 2018 и 2022 г.
Баланс между търсенето и предлагането
В такъв контекст един от основните фактори, които трябва да се наблюдават, е балансът между търсенето и предлагането:
- ако се прояви достатъчно натиск за покупки, цената на BTC може да поддържа възходяща тенденция и да премине 95 000 долара;
- ако натискът за продажби надделее, пазарът ще потвърди dead cat bounce и ще се срине под 85 000 долара.
В обобщение, поведението на инвеститорите играе ключова роля по време на преходните фази между възходящи и низходящи пазари.
От страна на институционалните инвеститори, по-специално чрез ETF Bitcoin spot, отново се наблюдава значителен натиск за продажби, докато през последните седмици все още се наблюдаваха големи обеми на покупки.
Вероятно е, че връщането в диапазона след неуспешния опит да се премине границата от 95 000 долара е подкопало доверието на тези участници, които сега са по-неуверени по отношение на краткосрочната тенденция.
На централизираните спот борси пиковете в покупките отстъпиха място на изразено поведение на продажби тази седмица, с над 1000 BTC продадени на Binance и Coinbase.
Макар че търсенето на спот пазара все още беше налице при опита за преминаване на 95 000 долара, то бързо загуби сила, което е признак за липса на доверие и ангажираност от страна на инвеститорите.
Това наблюдение подкрепя сценария за „dead cat bounce“, при който участниците на пазара не разполагат с достатъчно убеждение, за да запазят позициите си, и в крайна сметка продават активите си, за да ограничат загубите.
На деривативните пазари слабата спекулация с повишение, наблюдавана около 95 000 долара, се превърна в подновяване на нетния натиск за продажби чрез отваряне на къси позиции.
Фактът, че спекулантите са по-склонни да продават, отколкото да купуват, е допълнителен сигнал за влошено настроение на пазара.
Въпреки това, прекомерната спекулация с понижение може в краткосрочен план да предостави възможности за short squeeze, което може да доведе до временно облекчение на пазара.
Накрая, дългите позиции, натрупани през предходните седмици, също допринесоха за корекцията на BTC, генерирайки излишен спекулативен риск, от който възходящата тенденция с удоволствие би се отказала.
След като абсорбира дългите ликвидности под 90 000 долара, би било за предпочитане цената на BTC да не се връща към 85 000 долара, за да не се предизвика продължителна низходяща тенденция през 2026 г.
Обобщение на този on-chain анализ на Bitcoin (BTC)
Настоящата пазарна конюнктура много наподобява края на възходящите пазари, наблюдавани в началото на 2018 г. и в началото на 2022 г. Въпреки това, за да се потвърди началото на мечи пазар, ще бъде необходимо да се потвърди сценарият за dead cat bounce чрез продължаване на спада на цената под подкрепата от 85 000 долара.
В този тип конфигурация един от основните фактори, които трябва да се наблюдават, е балансът между търсенето и предлагането:
- ако се прояви достатъчно натиск за покупки, цената на BTC ще може да поддържа възходяща динамика и да преодолее съпротивата от 95 000 долара;
- ако натискът за продажби надделее, пазарът ще потвърди „dead cat bounce“ и ще се понижи под 85 000 долара.
В момента не се наблюдава значително търсене на спот и фючърсните пазари, които показват ясна тенденция към продажби, което увеличава риска от установяване на продължителна низходяща тенденция през 2026 г.
