No se observa una demanda notable en los mercados al contado y de futuros, que muestran una marcada tendencia bajista. Además, el contexto actual del mercado se asemeja mucho al final de los mercados alcistas observados a principios de 2018 y principios de 2022.
En la encrucijada
Tras un comienzo alentador para el año 2026, el precio del BTC tiene dificultades para superar la resistencia de los 95 000 $ y mantener un impulso alcista.
A corto plazo, el equilibrio entre la presión de compra y el comportamiento de venta sigue siendo frágil y determinante:
- o bien el mercado logra absorber la reciente presión vendedora y relanzar un impulso alcista duradero;
- o bien podría imponerse una fase de corrección más profunda (escenario de rebote del gato muerto).
¿Cuál de estas dos posibilidades se materializará en las próximas semanas?
Posición cíclica
Para comprender mejor la situación actual del mercado, tomemos un poco de distancia y evaluemos la posición del BTC a largo plazo. Para ello, podemos seguir la evolución del porcentaje de oferta en beneficios, así como sus medias cuatrienales y acumuladas.
Esta métrica mide la rentabilidad de la oferta en circulación para estimar si el mercado del BTC se encuentra en zona de sobrecompra, sobreventa o equilibrio. Los promedios cuatrienales y acumulados sirven como umbrales de referencia para distinguir entre condiciones de mercado alcistas y bajistas. En este sentido, la corrección de finales de 2025 hizo que el porcentaje de oferta en ganancias cayera por debajo de estos dos niveles, estimados en torno al 75 %. Si el mercado del BTC sale históricamente de las condiciones de mercado alcista cuando menos de tres de cada cuatro bitcoins se mantienen en ganancia, el rechazo de este umbral en las semanas siguientes hace que la hipótesis de un rebote técnico sea particularmente creíble.
De hecho, el contexto actual del mercado se asemeja mucho al final de los mercados alcistas observados a principios de 2018 y principios de 2022. Sin embargo, para confirmar el inicio de un mercado bajista, será necesario validar este rebote del gato muerto con una continuación de la caída por debajo del soporte de 85 000 dólares.
Se puede llegar a una conclusión muy similar utilizando el «precio justo» (azul) y el precio medio de compra a corto plazo (cian), dos métricas cuyo funcionamiento se ha detallado en nuestro análisis anterior.
Al caer por debajo de estos dos modelos de precios en noviembre de 2025, el BTC entró en territorio bajista, antes de consolidarse por encima de los 85 000 $.
El reto actual es determinar si el mercado logrará superar estos dos niveles al alza para restablecer una tendencia alcista saludable, o si actuarán como resistencias capaces de bloquear la recuperación del BTC.
En los últimos días, el bitcoin ha rechazado el precio medio de compra a corto plazo, lo que ha afianzado aún más al mercado en una configuración similar al final del ciclo alcista de 2018 y 2022.
Equilibrio entre la oferta y la demanda
En este tipo de contexto, un aspecto esencial a tener en cuenta es el equilibrio entre la oferta y la demanda:
- si se produce una presión de compra suficiente, el precio del BTC podrá mantener un impulso alcista y superar los 95 000 $;
- si la presión de venta toma el control, el mercado validará el rebote del gato muerto y caerá por debajo de los 85 000 $.
En resumen, el comportamiento de los inversores desempeña un papel clave en las fases de transición entre mercados alcistas y bajistas.
Por parte de los inversores institucionales, especialmente a través de los ETF de Bitcoin al contado, se vuelve a observar una notable presión vendedora, mientras que en las últimas semanas aún se registraban importantes volúmenes de compra.
Es probable que la reintegración del rango tras el fracaso en superar los 95 000 dólares haya debilitado la confianza de estos actores, ahora más indecisos sobre la tendencia a corto plazo.
En las bolsas spot centralizadas, los picos de compra han dado paso a un marcado comportamiento vendedor esta semana, con más de 1000 BTC vendidos en Binance y Coinbase.
Si bien la demanda al contado aún estaba presente durante el intento de superar los 95 000 dólares, rápidamente se agotó, lo que indica una falta de confianza y compromiso por parte de los inversores.
Esta observación refuerza el escenario de un rebote técnico, en el que los actores del mercado no tienen la convicción suficiente para mantener sus posiciones y acaban vendiendo sus activos para limitar las pérdidas.
En los mercados de derivados, la débil especulación alcista observada en torno a los 95 000 dólares se ha transformado en una reanudación de la presión vendedora neta, a través de la apertura de posiciones cortas.
El hecho de que los especuladores se muestren más inclinados a vender que a comprar constituye una señal adicional del deterioro del sentimiento del mercado.
Sin embargo, un exceso de especulación bajista podría, a corto plazo, ofrecer oportunidades de short squeeze, lo que podría suponer un alivio temporal para el mercado.
Por último, las posiciones largas acumuladas durante las semanas anteriores también contribuyeron a la corrección del BTC, generando un exceso de riesgo especulativo del que la tendencia alcista habría prescindido gustosamente.
Tras absorber la liquidez larga situada por debajo de los 90 000 dólares, sería preferible que el precio del BTC evitara volver a los 85 000 dólares, so pena de iniciar una tendencia bajista prolongada durante el año 2026.
Resumen de este análisis on-chain sobre el Bitcoin (BTC)
El contexto actual del mercado se asemeja mucho al final de los mercados alcistas observados a principios de 2018 y principios de 2022. Sin embargo, para confirmar el inicio de un mercado bajista, será necesario validar el escenario de rebote del gato muerto con una continuación de la caída del precio por debajo del soporte de 85 000 $.
En este tipo de configuración, una dimensión esencial a tener en cuenta es el equilibrio entre la oferta y la demanda:
- si se produce una presión de compra suficiente, el precio del BTC podrá mantener un impulso alcista y superar la resistencia de los 95 000 $;
- si la presión de venta toma el control, el mercado validará el rebote del gato muerto y caerá por debajo de los 85 000 $.
En la actualidad, no se observa una demanda significativa en los mercados al contado y de futuros, que muestran una marcada tendencia bajista, lo que aumenta el riesgo de que se instale una tendencia bajista prolongada durante el año 2026.
