После более чем 4-летнего перерыва Федеральная резервная система незаметно возобновила вливание ликвидности. В 2025 году в банковскую систему уже было влито 128 миллиардов долларов через «овернайт-репо». Это сильный сигнал, который может возродить интерес к биткойну.
Незаметное возвращение печатного станка Федеральной резервной системы
В 2025 году ФРС явно начала свой монетарный поворот: базовая ставка снизилась с 5,5% в июле до 4% в октябре. Рынки теперь ожидают нового снижения на 25 базисных пунктов на заседании 10 декабря, вероятность которого, по оценке CME, составляет более 80%.
Экономический спад укрепляет эту уверенность со стороны инвесторов. Однако индекс потребительских цен (ИПЦ) остается стабильным на уровне 3%, что все еще превышает целевой показатель в 2%, что может оправдать сохранение осторожной и по-прежнему ограничительной денежно-кредитной политики.
Несмотря на то, что Федеральная резервная система США (ФРС) прекратила операции по вливаниям денежных средств с июня 2020 года, в 2025 году она незаметно открыла шлюзы ликвидности.
С начала года в банковскую систему было влито 128 миллиардов долларов через операции «овернайт репо», что является беспрецедентным уровнем со времени принятия чрезвычайных мер в ответ на пандемию в 2020 году.
Последний пример: 1 декабря было добавлено 13,5 млрд долларов, что стало одной из крупнейших операций со времени кризиса, вызванного COVID.
Несколькими днями ранее, 28 ноября, было влито 11,25 млрд долларов, а 31 октября — 29,4 млрд долларов.
Овернайт-репо (или овернайт-репо) — это очень краткосрочные кредиты, с помощью которых Федеральная резервная система временно вливает ликвидность в финансовую систему.
Конкретно, она покупает казначейские ценные бумаги у банка или учреждения с соглашением, что они будут проданы ей на следующий день по цене, немного превышающей первоначальную. Эти операции направлены в основном на стабилизацию краткосрочных процентных ставок, особенно в случаях резкого роста спроса на ликвидность. Вливая ликвидность, ФРС предотвращает чрезмерный рост межбанковских ставок, который может привести к ужесточению кредитных условий и напряженности на рынках. Другими словами, репо-сделки не направлены непосредственно на снижение долгосрочных процентных ставок (как это делает количественное смягчение), а на предотвращение резкого роста краткосрочных ставок.
Этот механизм имеет решающее значение для поддержания ликвидности рынков, особенно в периоды денежной нестабильности или ограничительной политики.
Может ли возобновиться бычий тренд для биткойна?
Этот поток ликвидности в размере нескольких десятков миллиардов долларов может послужить катализатором для рисковых активов, в частности для биткойна, который в настоящее время торгуется ниже отметки в 100 000 долларов.
Ожидания нового снижения ставок ФРС привели к росту курса BTC с 86 000 до 93 000 долларов за 24 часа, что составляет почти 8%.
Исторически BTC всегда хорошо реагировал на фазы мягкой денежно-кредитной политики, чему способствовали его цифровая редкость и приток капитала в поисках доходности.
В то время как рынки уже ожидают снижения ставок в декабре, это тихое возобновление денежной эмиссии может возродить интерес к биткойну как альтернативному средству сбережения.
