Sinds de daling van bijna 30 % die Bitcoin sinds begin oktober heeft gekend, is de centrale vraag voor beleggers eenvoudig: zijn we getuige van het einde van de bullish cyclus na de halving of van een eenvoudige tussentijdse correctie voor een nieuw hoogtepunt? Hier volgt de technische analyse van Vincent Ganne over BTC.
Tussen cyclische validatie en tegenstrijdige signalen van de mondiale liquiditeit
Sinds de koers van Bitcoin begin oktober met bijna 30% is gedaald, is de centrale vraag voor beleggers eenvoudig: zijn we getuige van het einde van de bullish cyclus na de halving of van een eenvoudige tussentijdse correctie voorafgaand aan een nieuw hoogtepunt?
Twee belangrijke analytische instrumenten komen echter tot tegengestelde conclusies: enerzijds suggereert de tabel met tijdcycli duidelijk dat de cyclische top is bereikt. Anderzijds heeft de jaarlijkse groei van de mondiale liquiditeit (M2 YoY) net een nieuw hoogtepunt bereikt, en historisch gezien heeft Bitcoin systematisch een nieuw hoogtepunt bereikt in de twee maanden na dit signaal.
De eerste grafiek, een tabel met de synchronisatie van cycli op basis van de drie vorige halvings, laat zien dat de gemiddelde tijd tussen een halving en het hoogtepunt van de volgende cyclus schommelt tussen 366 en 546 dagen.
In de huidige cyclus valt de geschatte einddatum van de cyclus echter rond 6 oktober 2025, met 534 dagen na de halving… wat precies overeenkomt met het gebied waar Bitcoin zijn recente hoogtepunt bereikte voordat het een scherpe terugval kende.
De overeenkomst is opvallend:
- de cyclus 2024-2025 komt bijna perfect overeen met de duur in het verleden;
- de metingen “sinds de vorige piek” en “sinds het begin van de cyclus” liggen ook binnen de historische marges;
Deze interpretatie leidt dus onomstotelijk tot de conclusie dat de piek van de cyclus begin oktober zou zijn bereikt en dat de huidige daling past in de logica van een structurele bear market.
Het belangrijkste tegenargument: het momentum van de mondiale M2-liquiditeit
Een macro-economische analyse van de liquiditeit spreekt de vorige conclusie echter tegen. De tweede grafiek, afkomstig van Coinglass, laat zien dat de jaarlijkse groei van de mondiale M2 net een nieuw hoogtepunt heeft bereikt, waarmee de eerdere pieken sinds het dieptepunt van 2022 worden overtroffen.
Bij elke eerdere gebeurtenis was het mechanisme identiek:
- een nieuwe piek van M2 YoY,
- gevolgd door een nieuwe piek van Bitcoin een tot twee maanden later.
Deze correlatie is nooit ongeldig verklaard. En vooral:
- Bitcoin heeft nog geen nieuw hoogtepunt bereikt sinds dit nieuwe record van M2,
- de groei van de liquiditeit is een van de fundamentele drijfveren achter de prijs van BTC
Dit signaal pleit dus voor een bullish comeback, ook al is de markt met 30% gedaald, en suggereert dat de piek van oktober niet de definitieve piek was, maar mogelijk een tussenstap voor een bullish herstel aan het einde van het jaar.
Conclusie: een piek… misschien, maar niet noodzakelijkerwijs
Het cyclische beeld en de structuur van de cryptomarkt pleiten voor een daadwerkelijk bereikte piek. Maar de dynamiek van de mondiale M2-liquiditeit suggereert het tegendeel.
Met andere woorden:
- cyclisch: ja, de piek komt perfect overeen;
- macrofinancieel: nee, een nieuwe piek blijft waarschijnlijk in de komende twee maanden.
