衡量加密货币行业活动的众多指标中，区块链或协议产生的链上收入是其中之一。在去中心化应用日益成熟的背景下，该收入今年将突破200亿美元大关。
链上收入：今年将超过200亿美元
我们是否正在经历加密货币生态系统的历史性转变，向更成熟、波动性更小的经济模式迈进？面对传统金融大规模涌入这个不断发展的数字领域，这个问题似乎值得思考。
加密投资公司 1kx 的最新报告基于这一观察结果，该公司专门研究生态系统的增长，其主要衡量单位是链上收入——用户在区块链协议上支付的费用——由不同的加密参与者产生。
首要重要数据：今年该金额预计将超过200亿美元，创下该行业历史上的第二次新高，上半年达到97亿美元（同比增长41%）的历史峰值，创下有史以来最高纪录。
自2020年以来，链上收入增长了10倍，复合年增长率达到60%。与此同时，发生了显著的转移：2021年占主导地位的区块链（占总量的56%）已让位于DeFi金融应用，后者目前占2025年总量的65%以上。
尽管链上费用目前仅占该行业收入的一小部分，但它们为长期采用和价值创造提供了明确信号： 自年初以来，近 400 项协议实现了超过 100 万美元的年度经常性收入 (ARR)，其中 20 项协议为其代币持有者转移了超过 1000 万美元的价值。
1kx
DeFi 占据绝对主导地位
1kx 的报告显示，加密生态系统正在经历一场变革，从以高昂但难以维持的费用为特征的“投机狂热”阶段，转向由更高效的基础设施和已成为主要收入来源的去中心化应用程序（dApps）支撑的“成熟”阶段。
今年上半年，链上收入分布如下：
- 63%来自DeFi：DEX和Perps交易费；
- 22%来自第一层区块链：交易费和MEV捕获；
- 8%来自加密钱包：交换费；
- 6%来自消费者：80%来自发售平台（Pump.fun：60%），8%来自赌场，4%来自创作者和社交平台；
- 1%来自DePIN：年增长率最高，达400%；
- 中间件：1%（桥接、开发工具）。
根据 1kx 的报告，当前稳定币的蓬勃发展为今年上半年收入的增长做出了积极贡献。此外，永续 DEX、代币化和人工智能驱动的去中心化金融 (DeFAI) 的加速发展等领域的强劲增长也推动了收入的增长。
在此背景下，链上收入预计将继续增长，到2026年将达到320亿美元。这种增长势头现在由实际应用场景和主要面向DeFi去中心化应用的活动所推动，机构参与预计将增加对代币持有者的价值分配。
