Desde hace unas semanas, la plataforma descentralizada de intercambio de criptomonedas perpetuas Aster está teniendo un gran éxito. Mientras la competencia se vuelve cada vez más dura, ¿hemos entrado en una burbuja en este sector?
Las cifras delirantes del DEX de perpetuos Aster
Durante el mes de septiembre, el exchange descentralizado (DEX) de criptomonedas perpetuas Aster pasó de ser un protocolo prácticamente desconocido a convertirse en un competidor potencial de Hyperliquid (HYPE). La razón de ello hay que buscarla en Changpeng Zhao (CZ), cuyos tuits contribuyeron a la adopción de la aplicación.
Según los datos oficiales de Aster en Dune, el DEX afirma tener hoy en día un valor total bloqueado (TVL) de 1460 millones de dólares, 3,2 millones de usuarios y un volumen total de casi 2,24 billones de dólares desde su lanzamiento.
A modo de comparación, Hyperliquid ha acumulado 2,891 billones de dólares en volumen en los perpetuos desde su lanzamiento.
Detrás de este aparente éxito, Aster habría generado ahora el equivalente a 19,5 millones de dólares en volumen:
En cuanto al token ASTER, este se cotiza a 1,95 dólares la unidad en el momento de escribir estas líneas y ocupa el puesto 52 en la clasificación de criptomonedas, con una capitalización de 3300 millones de dólares.
Un éxito ya controvertido
A pesar del éxito de Aster, con el paso de las semanas han empezado a aparecer algunas zonas oscuras, y el mercado se pregunta cómo se han podido alcanzar tales cifras en tan poco tiempo.
En un artículo anterior, nos referíamos en particular a la flagrante diferencia entre el interés abierto de Hyperliquid y el de Aster. Recordemos que el interés abierto es el valor total de los contratos aún vigentes al final del día, y en este aspecto, Hyperliquid domina con diferencia a la competencia, actualmente con 14 900 millones de dólares, frente a los 4640 millones de dólares de Aster.
Esta semana, DefiLlama anunció que retiraría el panel de control de Aster, tras observar extrañas correlaciones entre el volumen de contratos perpetuos de Aster y Binance. Para 0xngmi, fundador de DefiLlama, el protocolo también carece de transparencia, especialmente en su libro de órdenes, mientras que, por el contrario, es muy fácil ver las posiciones actuales en plataformas competidoras como Hyperliquid.
Si bien estos elementos no son en sí mismos un impedimento, ya que las plataformas centralizadas también muestran a veces una falta de transparencia, resulta sin embargo más irónico en el caso de un exchange descentralizado.
La moda de los DEX de criptomonedas perpetuas
En cuanto a la adopción, más allá de las perspectivas de airdrop que pueden distorsionar temporalmente los volúmenes, hay varios elementos que harán que un operador elija un DEX en lugar de otro.
Entre estos elementos, podemos citar en primer lugar la experiencia del usuario, que abarcará aspectos que van desde la facilidad de uso de la plataforma y sus funcionalidades hasta su rapidez. A esto hay que añadir la liquidez, la seguridad de la plataforma y, eventualmente, las blockchains en las que opera, con las limitaciones y ventajas propias de cada una de ellas.
En este contexto, el sector de los DEX perpetuos es hoy en día muy competitivo, pero mucho antes de estar en el punto de mira como lo está hoy, estas aplicaciones ya formaban parte del panorama de las finanzas descentralizadas (DeFi). Antes de Hyperliquid, dYdX era la referencia, y otros actores también lograron destacar, como GMX o Jupiter. Hoy en día, la oferta se multiplica y algunos nombres gozan de mayor o menor popularidad en función de las expectativas de la comunidad con respecto a posibles airdrops.
Incluso Justin Sun, fundador del ecosistema Tron (TRX), conocido por copiar todas las tendencias, ha aportado su granito de arena con el DEX SunPerp.
Según los datos de CoinGecko, los tokens vinculados a los DEX perpetuos tienen hoy un valor de 20 000 millones de dólares, de los cuales el 60 % corresponde a HYPE:
El clima actual puede reflejar lo que vivió el ecosistema entre 2020 y 2021, cuando el número de exchanges descentralizados al contado se multiplicó rápidamente, tras el éxito de Uniswap (UNI). Cada nuevo actor se jactaba de ser más revolucionario que el anterior, pero, en realidad, los inversores aprovechaban la competencia para maximizar sus rendimientos.
Hoy en día, la moda ha pasado y, aunque Uniswap tiene algunos competidores, como PancakeSwap (CAKE), el DEX sigue siendo, con diferencia, el líder de su categoría. Por lo tanto, es muy probable que se produzca un fenómeno similar en los DEX perpetuos y que solo un puñado de nombres logren destacar a largo plazo. Después de eso, una nueva vertical tomará el relevo, también con sus propios excesos.
