La agencia de calificación Fitch Rating rebajó el viernes la calificación de Francia a AA-, lo que sitúa su deuda en «calidad media». Analicemos este revés.
Fitch rebaja la calificación de Francia de AA- a A+
El viernes, la agencia de calificación Fitch Rating rebajó la calificación de Francia de AA- a A+, lo que situó la deuda del Estado en «calidad media» en lugar de «alta calidad».
Para comprender de qué se trata, repasemos brevemente el significado de estas calificaciones. A nivel mundial, las tres principales agencias de calificación, Moody’s, Standard & Poor’s y Fitch Ratings, otorgan una calificación a la deuda de los países, que va desde «En mora» hasta «Primera calidad». Mientras que hasta 2012 Francia seguía figurando entre los países mejor calificados con la famosa triple A por parte de las tres agencias, estas calificaciones se han deteriorado a lo largo de los años, como muestra el gráfico de Bloomberg que figura a continuación:
El problema de una calificación degradada es que, a la larga, los Estados deben pedir prestado a los inversores a un tipo de interés más alto para compensar un posible riesgo de impago. De hecho, la catastrófica gestión presupuestaria del Gobierno en los últimos años ha llevado a Francia al tercer puesto de los Estados más endeudados de la Unión en porcentaje del PIB, con un 113 % en 2024:
Ante la situación política del país en los últimos años, sin una mayoría clara en la Asamblea Nacional, parece que se mantendrá el statu quo. Para la agencia Fitch, la debacle de François Bayrou en la votación de confianza del lunes ha empeorado la situación y «ilustra la creciente fragmentación y polarización de la política interior»:
Desde las elecciones legislativas anticipadas de mediados de 2024, Francia ha tenido tres gobiernos diferentes. Esta inestabilidad debilita la capacidad del sistema político para garantizar un saneamiento presupuestario sustancial y hace improbable la reducción del déficit presupuestario global al 3 % del PIB para 2029, como se había fijado como objetivo el gobierno saliente.
En X, Eric Lombard, el ministro de Economía saliente, dice haber tomado nota de la decisión de Fitch, con las trivialidades habituales de la clase política francesa:
Mientras que el nuevo primer ministro, Sébastien Lecornu, tiene ahora la responsabilidad de formar un nuevo gobierno, habrá que seguir con atención la elaboración del presupuesto de 2026, ya que el de este año se ha basado en un déficit del 5,8 % del PIB.
Hoy en día, recordemos que la deuda del Gobierno asciende a 3345,8 mil millones de euros, lo que supone un aumento del 48 % desde la primera elección de Emmanuel Macron en 2017.
