Las tesorerías criptográficas de las empresas ocupan claramente un lugar destacado en el actual mercado alcista. La adopción empresarial se estima ahora en 100 000 millones de dólares en criptomonedas, con una capitalización global superior a los 170 000 millones de dólares. Hagamos cuentas.
Las tesorerías criptográficas de las empresas acumulan cada vez más criptomonedas
Cada ciclo alcista del bitcoin y las criptomonedas está asociado a una narrativa central que permite determinar su dinámica subyacente. Evidentemente, esta edición de 2025 parece claramente dedicada a la adopción empresarial representada por la multiplicación de las tesorerías criptográficas de las empresas.
Un impulso iniciado en 2020 por el precursor y actual líder del sector Strategy, que ha tardado unos años en convencer a su público, ahora ampliamente comprometido con una lógica de acumulación que puede calificarse de agresiva.
De hecho, estos fondos gestionados por empresas que cotizan en bolsa compran actualmente más BTC y Ether (ETH) de los que sus blockchains pueden producir. El balance habla por sí solo, con más de 100 000 millones de dólares en criptomonedas bloqueados ahora en estas Digital Asset Treasury Companies (DATCO), según las cifras publicadas recientemente por la estructura de análisis Galaxy Research:
- Las empresas de tesorería de Bitcoin dominan esta categoría con más de 93 000 millones de dólares en BTC, lo que representa casi el 4 % de su cantidad en circulación;
- Las tesorerías de Ethereum han acumulado más de 4000 millones de dólares en ETH, lo que representa algo más del 1 % de su oferta en circulación;
- La empresa Strategy representa por sí sola más de 28 000 millones de dólares en beneficios no realizados, con 71 800 millones de dólares en BTC al precio actual de mercado;
- Las nuevas empresas de tesorería han comenzado a poseer al menos otras diez criptomonedas, entre ellas SOL, XRP, BNB y HYPE.
Sin embargo, los analistas de Galaxy Research no dejan de alertar sobre los riesgos potenciales asociados a la actual proliferación de estas tesorerías empresariales. De hecho, aunque «las DATCO generan actualmente un bucle de retroalimentación positiva sobre el precio de las criptomonedas, si esta categoría se vuelve lo suficientemente importante, un cambio de tendencia podría tener potencialmente el efecto contrario».
Una capitalización global multiplicada por cuatro en los últimos 12 meses
Al mismo tiempo, la valoración de las empresas que participan en esta carrera por el efectivo criptográfico está experimentando un aumento bastante excepcional. Este dato se pone de manifiesto en el gráfico disponible en el sitio web The Block Data, sobre la capitalización global de este sector, que acaba de superar los 174 500 millones de dólares el pasado 16 de julio.
Un máximo histórico que supone un aumento superior al 300 % en los últimos 12 meses, con un importe total que ha pasado de 42 500 millones de dólares en julio de 2024 a 154 800 millones de dólares en el momento de redactar este artículo.
A pesar de estas impresionantes cifras, el único valor realmente importante en este ámbito sigue siendo el cálculo del múltiplo del valor neto de los activos, resumido en el término «mNAV». Se trata de una operación destinada a medir la proporción de criptomonedas por acción, con el fin de garantizar un rendimiento capaz de superar al del activo subyacente. De lo contrario, ¿realmente es necesario exponerse a este tipo de montaje financiero?
