De bullish structuur die sinds mei van kracht is, houdt stand, terwijl de miningactiviteit winstgevend blijft en de financiële druk op miners momenteel verwaarloosbaar is.
Bitcoin nadert zijn hoogtepunt
Terwijl de prijs van Bitcoin zich stabiliseert boven de symbolische grens van 100.000 dollar, blijft de kortetermijntrend van de markt gunstig voor een voortzetting van de stijging en een fase van prijsontdekking boven 111.000 dollar.
Ondertussen is de miningactiviteit in volle gang, terwijl de hashrate van het Bitcoin-netwerk nieuwe hoogtepunten bereikt. Bovendien lijkt het uitgavenpatroon van miners in de loop van 2024 af te nemen, na een sterke distributie eind 2023.
Situatie op korte termijn
Laten we beginnen met de kortetermijndynamiek van de BTC-koers. Deze ligt nog steeds boven de kortetermijnkosten (STH, in rood) en de zeer kortetermijnkosten (7D, in geel), wat wijst op een aanzienlijke kracht van de prijsactie na de correctie van juni.
De bullish structuur die sinds mei van kracht is, blijft geldig en wekt hoge verwachtingen in termen van bullish volatiliteit als de top van 111.000 dollar wordt overschreden.
Op de spotmarkten hebben zich tijdens het herstel vier belangrijke accumulatiezones gevormd die nu nauwlettend in de gaten moeten worden gehouden:
- 107.000 dollar;
- 105.000 dollar;
- 98.000 dollar;
- 95.000 dollar.
Deze prijzen vertegenwoordigen de zones waar recentelijk grote hoeveelheden BTC zijn verworven, die als potentiële steunpunten fungeren en krachtig moeten worden doorbroken om een nieuwe correctie tot stand te brengen.
Met dergelijke steunpunten dicht bij de huidige prijs is de kans groot dat de markt zich bij een vertraging robuust zal tonen, aangezien deze zones extra koopdruk kunnen veroorzaken als ze opnieuw worden bereikt.
Mocht de BTC-prijs deze steunpunten toch doorbreken, dan zal de middellange/lange termijn trend niet worden doorbroken zolang de markt boven de 95.000 dollar blijft.
Bovendien lijkt de vertraging van de STH-SOPR, die we in onze laatste analyses hebben vermeld, eindelijk voorbij, wat wijst op het einde van de kortetermijnverliezen en een verbetering van het sentiment van kortetermijnbeleggers (STH).
De huidige stabilisatie boven 1 is een ander teken van marktsterkte, wat veelbelovend is zolang de eerder vastgestelde steunpunten standhouden.
Winstgevendheid van miners
De winstgevendheid van miners is een essentiële parameter om een haalbare beveiliging van het Bitcoin-netwerk te garanderen. Hoe beter miners worden betaald, hoe meer ze geneigd zijn om rekenkracht in te zetten.
Met transactiekosten die minder dan 2% van hun totale beloning uitmaken, zijn BTC-miners momenteel aangewezen op block rewards om hun activiteiten voort te zetten.
Transactiekosten duiden op een verminderde transactievraag, een weinig gebruikte blockchain en een geringe belangstelling van marktdeelnemers (die we in onze vorige analyse hebben besproken).
Ondanks de lage kosten bedraagt het dagelijkse inkomen van de mijnwerkers bijna vijftig miljoen dollar, wat hoger is dan het jaarlijkse gemiddelde, dat als referentie voor de lange termijn dient.
Het lijkt er dus op dat de inkomsten van de mijnwerkers correct zijn, maar niet bijzonder hoog. De mijnbouwactiviteit blijft rendabel en de financiële druk op de mijnwerkers is momenteel gering.
De eerder beschreven rentabiliteitsvoorwaarden zijn essentieel om het spaar- en bestedingsgedrag van de miners te verklaren, dat de afgelopen maanden sterk is veranderd:
- December 2023 – februari 2024: hoge uitgaven, winstnemingen in een sterke markt;
- Maart 2025 – maart 2025: gematigde uitgaven na de halving;
- April 2025 – juli 2025: sparen wordt aangemoedigd, inkomsten > uitgaven.
Na een periode van sterke winstnemingen eind 2023 hebben de miners hun uitgaven teruggeschroefd na de halving van april 2024, waarbij ze toch een deel van hun bezit hebben geliquideerd om de halvering van de block rewards te compenseren.
Het jaar 2025 werd gekenmerkt door een ommekeer in het gedrag, dat nu in het voordeel is van sparen, wat erop wijst dat de stijging van de BTC-prijs de miners in staat heeft gesteld hun uitgaven te verminderen en weer een belangrijk accumulatiegedrag aan te nemen.
Samenvatting van deze on-chain analyse van BTC
De bullish structuur die sinds mei van kracht is, blijft geldig en er zijn momenteel geen tekenen van uitgaven of verhoogde verkoopdruk van kortetermijnbeleggers.
Ondanks de lage kosten bedragen de dagelijkse inkomsten van de miners bijna vijftig miljoen dollar: mining blijft winstgevend en de financiële druk op de miners is momenteel verwaarloosbaar.
