Mientras que la actividad de la cadena de bloques Bitcoin parece particularmente baja, el precio del BTC se mantiene cerca de su máximo histórico (ATH). Analicemos esta paradoja más de cerca.
Los ETF y las empresas de tesorería de Bitcoin sostienen el precio del BTC a pesar de la falta de actividad
Actualmente, el Bitcoin (BTC) cotiza a 108 700 dólares, lo que supone un aumento del 0,6 % en las últimas 24 horas. A pesar de la relativa estancamiento del precio desde finales de mayo, este nivel se mantiene cerca del máximo histórico (ATH) de 111 800 dólares.
Sin embargo, la actividad de la red no refleja los precios del BTC, como lo demuestran las estadísticas relativas al número de transacciones en el mempool. A modo de recordatorio, el mempool reúne el número de transacciones en espera de ser asociadas a un bloque.
Así, cuanto mayor es el número de transacciones presentes en el mempool, mayor es la actividad en la cadena de bloques Bitcoin. Dicho esto, mientras que el 12 de octubre de 2024 se registró un récord en 12 meses con cerca de 224 000 transacciones, los datos de Blockchain.com ahora registran menos de 5000 transacciones pendientes, tras una caída drástica desde febrero:
En términos temporales, esta caída de la actividad coincide más o menos con la investidura de Donald Trump, que, como hemos visto, supuso un auténtico «sell the news» en el mercado de las criptomonedas. De hecho, el BTC llegó a caer por debajo de los 75 000 dólares el pasado mes de abril, antes de repuntar.
Esta tendencia sugiere un desinterés por parte del gran público, una teoría que puede respaldarse con los resultados de la búsqueda «bitcoin» en Google Trends. Y con razón, ya que, tras alcanzar un máximo en la semana posterior a las elecciones estadounidenses de noviembre, ahora nos encontramos a un punto del mínimo de los últimos 12 meses:
Por el contrario, podemos observar que el precio del BTC se ve impulsado por una fuerte demanda institucional. Esto se refleja, en particular, en los 138 090 millones de dólares en activos gestionados inmovilizados en los ETF de Bitcoin estadounidenses, lo que supone un ATH:
Si bien esta cantidad representa el 6,38 % de la capitalización total del BTC, también podemos destacar el éxito de las tesorerías de Bitcoin. Con más de 1,14 millones de bitcoins en manos de empresas, cotizadas o no, esto representa el 5,73 % de los BTC existentes; una estadística que se eleva al 8,38 % si se suman las 527 654 unidades en manos de los gobiernos.
Volviendo a la actividad de la cadena de bloques Bitcoin, el número de transacciones pendientes en el mempool se desplomó en el verano de 2021 durante el ciclo anterior, es decir, unos meses antes del máximo del mercado. Para 2018, podemos observar en el gráfico siguiente que esta caída de la actividad se produjo poco después del ATH:
Mientras que la demanda sigue siendo sólida por parte de las instituciones, ahora todo dependerá de si esta caída de la actividad es precursora de un ciclo bajista o si un posible resurgimiento del interés del público en general permitirá alcanzar nuevos máximos.
