Enquanto a atividade da blockchain Bitcoin parece particularmente baixa, o preço do BTC permanece próximo do seu máximo histórico (ATH). Vamos analisar este paradoxo mais de perto.
Os ETFs e as Bitcoin Treasury Companies sustentam o preço do BTC apesar da falta de atividade
Atualmente, o Bitcoin (BTC) está cotado a US$ 108.700, um aumento de 0,6% em 24 horas. Apesar de um preço relativamente estagnado desde o final de maio, esse nível permanece próximo do seu máximo histórico (ATH) de US$ 111.800.
No entanto, a atividade da rede não reflete os preços do BTC, como mostram as estatísticas relativas ao número de transações no mempool. Para um breve lembrete, o mempool reúne o número de transações que aguardam para serem associadas a um bloco.
Assim, quanto maior o número de transações presentes no mempool, maior a sugestão de uma forte atividade na blockchain Bitcoin. Dito isto, enquanto em 12 de outubro de 2024 registámos um recorde de quase 224 000 transações em 12 meses, os dados da Blockchain.com registam agora menos de 5000 transações em espera, na sequência de uma queda drástica desde fevereiro:
Em termos temporais, esta queda na atividade coincide mais ou menos com a tomada de posse de Donald Trump que, como vimos, consistiu numa verdadeira «venda das notícias» no mercado de criptomoedas. Aliás, o BTC chegou a cair abaixo dos 75 000 dólares em abril passado, antes de recuperar.
Esta tendência sugere um desinteresse do grande público, uma teoria que pode ser apoiada pelo desempenho da pesquisa «bitcoin» no Google Trends. E por causa disso, após um pico na semana seguinte às eleições americanas em novembro, estamos agora a 1 ponto de uma baixa em 12 meses:
Por outro lado, podemos constatar que o preço do BTC é impulsionado por uma forte procura institucional. Isso se reflete, em particular, nos 138,09 mil milhões de dólares em ativos sob gestão imobilizados em ETFs de Bitcoin americanos, ou seja, um ATH:
Embora esse montante represente 6,38% da capitalização total do BTC, também podemos destacar o sucesso dos Tesouros Bitcoin. Com mais de 1,14 milhões de bitcoins detidos por empresas, cotadas ou não, isso representa 5,73% dos BTC existentes; uma estatística que sobe para 8,38% se somarmos as 527.654 unidades detidas por governos.
Voltando à atividade da blockchain Bitcoin, o número de transações pendentes no mempool caiu drasticamente no verão de 2021, durante o ciclo anterior, alguns meses antes do pico do mercado. Para 2018, podemos observar no gráfico abaixo que essa queda na atividade ocorreu logo após o ATH:
Enquanto a procura continua sólida por parte das instituições, o grande desafio agora será saber se essa queda na atividade é precursora de um ciclo de baixa ou se um eventual renascimento do interesse do público em geral permitirá novos máximos.
