2月第1週は、株式市場の値動きにとって、ファンダメンタルレベルで最も危険な週となります。第一に、FEDとECBを筆頭に、市場に影響を与えるすべてのファンダメンタルズが集結し、第二に、リスクの高い金融資産にとって非常に陶酔的な年明けの強気に挑戦する可能性があるからです。テクニカル分析のシグナルがますます有利になる中、ファンダメンタルズを見てみましょう。
米連邦準備制度理事会（FED）は終値金利に近づいている
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2023年の株式市場の始まりを表現する形容詞を明確に選ぶのはかなり難しいです。有力な金融専門誌のヘッドラインを精査した結果、最も目立つのは「多幸感」という形容詞であり、あるいは驚き、誇張などである。
私たちはフランス語のレッスンをするためにここにいるわけではありませんが、同じように、2022年に虐殺された資産のこの強気な回復は多くの人を驚かせました。私見では、株式市場の今年のスタートは僭越と言えると思います。その理由は以下の通りです。
- 市場は、全能のFEDの最終金利が5％を超えて上昇しないことに賭けている（今週、FEDは今年最初の政策決定で4.75％に引き上げたことに注意）。
- 市場はFEDによる素早い「ピボット」、つまり2023年の第3四半期までにFED FUNDS金利の低下トレンドが始まると予想している。
- The market is finally considering that structural disinflation is well under the end of last year, which is the main market risk lies.と、昨年末から構造的なディスインフレが進行していることを市場は認識している。
- 市場はすべての卵を同じファンダメンタルズバスケットに入れており、それ自体、予想が外れた場合の大きなダウンサイドリスクを表しています。
実際、年明け早々にコアインフレ指標で反発があれば、中央銀行がインフレ率を2％に戻す能力に大きな疑問を投げかけ、1月1日以降の株式と暗号通貨の反発の基本的な正当性の多くが失われることになります。
Chart that reveal the selection of financial assets representing all asset classes since the beginning of the year
ビットコイン(BTC)、新しいテクニカル月足終値がかみ合っています
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ここで、年初から40％以上上昇したビットコイン価格のテクニカル分析に戻りましょう。16,000ドルから24,000ドルまでほとんど間を置かずに上昇しており、価格のモメンタムが垂直の場合は常に急激なリトレースメントが発生するテクニカルリスクがある。
数週間から数ヶ月の幅を持つ唯一の時間軸である月次データでの最新のチャート更新に着目して一歩引いてみよう。ビットコインは、当時弱気相場の終焉を告げた2019年第1四半期以来、最高の月次テクニカルクローズを記録したところである。
特に、対数スケールのMACDテクニカル指標であるLMACDヒストグラムで新たな上昇トレンドが発生していることに気づかれることでしょう。最後に、短期的なテクニカルフレームワークとしては、21,000ドルのサポートが維持され、25,000ドルの弱気ギャップが見えている限り、市場は上昇トレンドにあります。
Chart that exposes the bitcoin price in monthly data and under a logarithmic scale
