Bitcoin (BTC) začal rok risk-off – jak je vidět na níže zobrazené metrice Crypto-Margined Futures Open Interest (OI).
Pokles procenta OI futures na BTC pozorovaný od července 2021 do roku 2022 znázorňoval oživení do risk-on narativu v průběhu roku 2022. Nicméně počínaje téměř nejnižším bodem za poslední dva roky se riziko na začátku roku 2023 rychle snáší ze stolu.
V průběhu roku 2021 používalo více než 60 % futures kontraktů jako podkladové aktivum BTC – což přispívalo k narativu risk-on, protože BTC je ve srovnání se stablecoinem volatilnější.
Mezitím v roce 2022 zůstala marže krytá kryptoměnami relativně stabilní v rozmezí 35-40 % – nižší než v roce 2021, ale naznačující návrat stability. Nicméně 15% korekce směrem dolů na začátku roku 2023 naznačuje, že riziko se v prvním čtvrtletí rychle snižuje.
Podobně klesla marže krytá kryptoměnami i ve čtyřech předchozích případech:
- V květnu 2021 po čínském zákazu kryptografického
- Mezi listopadem a prosincem 2021 těsně po dosažení historického maxima (ATH).
- V dubnu 2022 kolem kolapsu Luny.
- V říjnu 2022 s předstihem před kolapsem FTX, který z makroekonomického hlediska vstoupí do skalnatého čtvrtého čtvrtletí.
Přibližně 150 000 BTC zůstává ve Futures OI – nejnižší úroveň od dubna 2022 – protože se nadále objevuje pokles trendu risk-off.
Abychom dále odhalili zřetelný odklon od BTC k risk-off a hotovosti, metrika „Cash-Margined“ vykazuje od dubna 2021 konstantní nárůst na aktuální úroveň 327 000 BTC – podpořenou hotovostí jako podkladovým aktivem.
Disclaimer: Zobrazené úrovně představují pouze burzy zahrnuté v datech Glassnode.