比特币当前的下跌趋势对专注于积累最具代表性加密货币的数字资产储备公司（DAT）不利。这一现实甚至促使行业领军企业Strategy的首席执行官考虑出售部分比特币以支付股东股息。
Strategy与“高度稀释的庞氏骗局”毫无关系
当前加密货币市场的下跌，对数字资产储备（DAT）行业构成了真正的压力测试。该行业自年初以来发展速度空前加快。
事实上，这些上市企业已成为加密货币积累专家——其金融架构有时（非常）不稳固——面对寻求通过所谓具有吸引力的每股持有比率（mNAV）来提高回报的股东，它们正处于非常不利的境地。
面对这一现实，行业领导者Strategy的首席执行官Phong Le在最近接受《比特币是什么》播客采访时却表现得相当乐观。他解释道，他的公司目前持有648,870枚比特币，这与某些观察家所谓的“高度稀释的庞氏骗局”毫无关系。
正如我们曾向人们介绍比特币抵押贷款一样，现在我们正在向人们介绍比特币抵押信贷，而这只是开始。我认为，在可预见的未来，我们仍有望在4到5年内实现40%至50%的年化收益率。
Phong Le
面对MSTR股价自去年7月高点以来近60%的暴跌，这是否是一种安抚之举？这个问题尤其值得思考，因为该公司可能在明年年初被纳斯达克100指数和MSCI美国指数剔除。
出售比特币以支付股息
当前比特币价格下跌，本周初跌破9万美元大关，这大大加剧了这种微妙的局面。尽管迈克尔·塞勒最近予以否认，但人们再次质疑Strategy是否会出售比特币。
Phong Le认为，这种情况现在显然是可能的，但仅限于作为最后手段。
我们可以出售比特币，如果mNAV跌破1倍时需要为股息融资，我们就会这么做。这将是最后手段：从数学角度来看是正确的，但从叙事角度来看却很微妙。
Phong Le
问题在于？根据 Strategy Tracker 网站的数据，该 mNAV 值自 11 月 12 日以来已低于 1x 水平。这几乎与 Strategy 进行一系列转账后，网络上出现比特币出售嫌疑的时间完全吻合。
正如 Phong Le 所指出的那样，比特币出售程序的正式公告可能会对市场产生重大的心理影响。但他解释道：“如果比特币的表现优于标准普尔 500 指数，Strategy 就会获利”，以此来安抚市场。
新问题：过去一年里，比特币下跌了10%，而标准普尔500指数上涨了13%。
