Чтобы дать своим клиентам возможность сделать ставку на рост курса биткоина (BTC) и при этом частично защититься от его падения, JPMorgan запускает структурированный продукт. Подробности об этом новом продукте, созданном на базе ETF IBIT от BlackRock.
JPMorgan представляет структурированный продукт на основе биткоин-ETF от BlackRock
В документах, поданных в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC), JPMorgan подробно описал принцип работы нового структурированного продукта, созданного на основе спотового биткоин-ETF IBIT от BlackRock.
Для начала давайте кратко напомним, что такое структурированные продукты. Это инвестиционные инструменты, позволяющие получить экспозицию к цене акции, сырьевого товара или любого другого актива с гарантированной доходностью при определенных условиях и защитой от падения цен. В случае падения цены базового актива до определенного предела инвестор получает защиту, но, в свою очередь, может не в полной мере воспользоваться потенциалом роста данного актива.
Для этого управляющие фондами используют различные финансовые инструменты, такие как опционы, однако спокойствие, которое структурированные продукты могут обеспечить инвесторам, как правило, обходится им в значительные комиссионные расходы.
Что касается конкретно структурированного продукта JPMorgan, то в зависимости от цены IBIT в ближайшие годы возможны различные сценарии развития событий.
Например, если 21 декабря 2026 года цена ETF IBIT будет выше или равна цене, которая будет определена в ближайшее время, паи (номиналом 1 000 долларов за единицу) данного структурированного продукта будут автоматически погашены с доходностью 16 %, то есть 160 долларов за пай.
В свою очередь, если цена одной паи IBIT окажется ниже целевого порога, паи структурированного продукта будут оставаться в обращении до 2028 года. Таким образом, появится возможность увеличить доходность IBIT с помощью кредитного плеча x1,5 без установления верхнего предела, либо понести убытки, сопоставимые с падением более чем на 40 %, когда 20 декабря 2028 года наступит срок погашения этих «нот».
В приведенной ниже таблице показаны возможные результаты к этому сроку при начальной инвестиции в размере 100 долларов в случае, если в 2026 году не будет осуществлено автоматическое досрочное погашение:
Прогнозируемая доходность структурированного продукта JPMorgan в 2028 году
В случае, если нас ждет медвежий рынок, можно заметить, что JPMorgan ориентируется на исторические циклы цены BTC. И это неудивительно, ведь следующий халвинг запланирован на 10 апреля 2028 года, и к этому моменту мы, возможно, снова окажемся в условиях бычьего рынка.
В отчете, опубликованном в четверг, аналитики JPMorgan отметили институционализацию биткоина:
Сектор криптовалют отходит от экосистемы, характерной для венчурного капитала, и приближается к классическому классу торгуемых макроэкономических активов, поддерживаемому институциональной ликвидностью, а не розничной спекуляцией.
Кроме того, в том же отчете дается оценка долгосрочной целевой цены в 240 000 долларов, в связи с чем BTC квалифицируется как «инвестиция с высоким потенциалом роста на протяжении нескольких лет».
