Enquanto o Bitcoin estava em descoberta de preço há apenas duas semanas, agora está de volta ao nível dos 110 000 dólares. Um recuo que poderia ob860 milhões de dólares em entradas: os ETFs Ethereum superam os ETFs Bitcoin durante 6 dias consecutivos
Na esteira de um ATH do ETH, os ETFs Ethereum superam os ETFs Bitcoin por 6 dias consecutivos. Esse desempenho é significativo? Vamos analisar a concorrência entre esses dois veículos de investimento.
Os ETFs Ethereum estão a ganhar vantagem sobre os ETFs Bitcoin?
Na terça-feira, as entradas líquidas nos ETFs Ethereum (ETH) spot americanos atingiram 455 milhões de dólares, enquanto os ETFs Bitcoin (BTC) spot conseguiram apenas 88,2 milhões de dólares. Assim, este é o sexto dia consecutivo de negociação em que os ETFs ETH têm um desempenho melhor (ou menos mau) do que os ETFs BTC.
Nessa série, iniciada em 18 de agosto, já que se trata do dia de abertura dos mercados, os ETFs Ethereum totalizam 857,8 milhões de dólares em entradas líquidas positivas, enquanto os ETFs Bitcoin registraram 745,14 milhões de dólares em saídas.
No entanto, o facto de os ETFs Ethereum superarem os seus concorrentes não é anedótico. Desde o seu lançamento em 23 de julho de 2024, isso aconteceu 108 vezes, ou seja, mais de 39% das vezes.
No entanto, houve apenas quatro séries em que os fundos Ethereum superaram os fundos Bitcoin durante seis dias ou mais, e o recorde está atualmente estabelecido em oito dias, entre 18 de fevereiro de 2025 e 27 de fevereiro de 2025. Se considerarmos apenas os dias em que os ETFs Ethereum tiveram um desempenho melhor, mas com a condição de registrar entradas líquidas positivas, isso ocorreu 55 vezes, ou seja, 20% das vezes.
É claro que a ordem de grandeza desses dois veículos não é comparável, já que enquanto os fundos BTC totalizam US$ 143,15 bilhões em ativos líquidos sob gestão, os fundos ETH ficam em US$ 29,89 bilhões no momento da redação deste artigo. No entanto, é possível fazer uma comparação com base na evolução percentual desses ETFs desde o lançamento dos ETFs sobre ETH. Partindo de uma base 100, constatamos que a ETH superou a BTC a partir de 12 de agosto deste ano e que os índices respectivos agora apresentam 281,63 contra 239,54:
No entanto, podemos matizar as nossas afirmações observando que este melhor desempenho dos ETF Ethereum só é verdadeiro se tomarmos como referência o valor dos ativos líquidos sob gestão de todos os fundos a partir de 23 de julho de 2024. Se aplicarmos este método aos ETFs Bitcoin desde o seu lançamento, obtemos uma pontuação de 498,6, ou seja, um aumento do valor dos ativos líquidos sob gestão de 398,6% desde 10 de janeiro de 2024.
Além disso, considerando o mesmo número de dias que a duração do ETF Ethereum (ou seja, 399), isso leva-nos a um período entre 10 de janeiro de 2024 e 12 de fevereiro de 2025 para os ETFs Bitcoin. Assim, o valor estudado aumentou 296,77%, contra 181,63% para os ETF Ethereum atualmente.
De qualquer forma, os ETFs Ethereum reúnem até à data 29,89 mil milhões de dólares, ou seja, 5,38% da capitalização da ETH, cujo preço é de 4590 dólares, um aumento de 3,7% em 24 horas.
liger a rever as perspetivas do BTC para o final do ano. Devemos desistir dos 200 000 dólares?
Bitcoin: um preço do BTC de 200 000 dólares «muito improvável» para 2025
Desde que ultrapassou a marca simbólica de 100 000 dólares em dezembro do ano passado, o Bitcoin tenta continuar a sua tendência de alta, apoiada por uma crescente adoção institucional. A oportunidade de alcançar um novo recorde em 14 de agosto, com o preço do BTC registado pela primeira vez acima dos 124 000 dólares.
No entanto, pouco mais de dez dias depois, a tendência é bem diferente. De facto, o BTC apresenta um retorno ao nível de 110 000 dólares, o que obriga os investidores a olharem novamente para baixo, em direção aos 105 000 dólares para começar, ou pior ainda.
De acordo com os analistas da 10x Research, as razões para este recuo do Bitcoin são múltiplas, a ponto de já tornar este terceiro trimestre o pior do ano em termos de desempenho do BTC. Por isso, a meta frequentemente mencionada — por Bernstein, Bitwise, Standard Chartered ou Arthur Hayes — de 200 000 dólares para 2025 parece, no mínimo, comprometida.
Embora a meta média de preço dos analistas renomados seja de US$ 192.000, atingir um nível próximo a US$ 200.000 este ano parece muito improvável.
10x Research
Na melhor das hipóteses, 140 000 dólares até ao final do ano
Para explicar o questionamento dessa meta, os analistas da 10x Research baseiam-se em uma desaceleração dos fluxos de entrada no mercado de Bitcoin, mas também nos mineradores sob pressão diante de um mercado em plena mutação e nos padrões sazonais que estão ressurgindo à medida que os traders se tornam excessivamente confiantes.
Uma equação cujo resultado parece óbvio: na perspetiva — «não tão óbvia quanto parece» — de um BTC a 140 000 dólares até ao final do ano, a probabilidade de atingir esse objetivo continua a ser equivalente a um cara ou coroa da ordem dos 54%. Ou seja, um aumento de 27% em relação ao nível atual de 110 000 dólares.
Para os analistas da 10x Research, a situação atual resume-se à «discrepância crescente entre as expectativas do mercado e o que os dados mostram». É por isso que agora apresentam «um modelo de tendência de queda para o Bitcoin».
Adotámos uma posição mais cautelosa em relação ao Bitcoin ao entrar no mês de agosto. (…) Alguns fatores negligenciados estão a moldar discretamente a trajetória do BTC até ao final do ano — e não são aqueles que a maioria dos investidores está a acompanhar.
Ainda podemos esperar um salto do Bitcoin antes do final do ano? Ou devemos esperar uma mudança significativa na dinâmica, diante de um fechamento mensal para agosto que pode ter dificuldade em superar o anterior, fixado em US$ 116.000. Para os apostadores da plataforma Polymarket, o nível de 125 000 dólares continua a ser o mais provável, com uma probabilidade atualmente fixada em mais de 70%.
