Pela primeira vez, o GBTC da Grayscale registou fluxos líquidos positivos como um ETF, terminando mais de 78 dias de saídas líquidas consecutivas. Entretanto, após 7 dias de saídas líquidas, os ETFs de Bitcoin à vista estão todos de volta ao verde
Primeiro fluxo líquido positivo para o ETF de Bitcoin à vista GBTC da Grayscale
Pela primeira vez desde a sua introdução como ETF em 11 de janeiro de 2024, o GBTC da Grayscale registou os seus primeiros fluxos líquidos positivos. Ao fazê-lo, terminou mais de 78 dias de saídas líquidas consecutivas com uma entrada de 63 milhões de dólares.
No entanto, a Grayscale ainda detém um número consideravelmente menor de Bitcoins do que no início do ano. Enquanto a empresa detinha 619.200 BTC em 11 de janeiro, este número caiu agora para 291.200, ou seja, menos de metade.
Este declínio pode ser explicado pela queda do interesse no seu ETF, que enfrenta agora uma concorrência significativa, particularmente do gigante ETF IBIT da BlackRock, que está a crescer de forma constante. O GBTC da Grayscale também oferece as taxas mais elevadas, embora a empresa esteja a planear lançar um “mini Bitcoin spot ETF”, que deverá oferecer as taxas mais competitivas do mercado.
Ao mesmo tempo, todos os ETFs Bitcoin spot nos EUA encerraram 7 dias consecutivos de saídas líquidas. De facto, sofreram o seu pior dia desde a sua introdução em 1 de maio, com 563,7 milhões de dólares em fluxos de saída.

Evolução dos fluxos para todos os ETFs Bitcoin spot nos EUA desde o seu lançamento
Com exceção dos ETFs de Bitcoin à vista da Hashdex e da WisdomTree, que tiveram fluxos neutros, todos tiveram fluxos positivos, liderados pela Fidelity com 102,6 milhões de dólares em entradas líquidas para o seu FBTC. No total, foram registados 378,2 milhões de dólares em fluxos líquidos positivos em 3 de maio.
Entretanto, na noite de 30 de abril, os ETF fecharam com um desconto em relação ao seu ativo de referência, a Bitcoin. O IBIT da BlackRock fechou com um desconto de 1,7%, enquanto os ETFs Ark Invest e Bitwise fecharam com um desconto de 1,4%.
Um desconto num ETF significa que as suas unidades são negociadas a um preço inferior ao valor do seu ativo subjacente. Por outro lado, um prémio significa que as acções de um ETF estão a ser negociadas a um preço mais elevado.

Evolução entre o preço de mercado das acções do ETF Bitcoin spot nos EUA e o seu valor patrimonial líquido (NAV)
Entrevistado pela Bloomberg, o presidente da Bitwise, Teddy Fusaro, disse que não havia motivo para preocupações e que isso fazia parte do reequilíbrio habitual das carteiras dos seus clientes no último dia do mês. Neste caso, estes movimentos devem ser vistos no contexto da queda do preço da Bitcoin nessa altura.
O carácter volátil do Bitcoin evidencia também os “problemas” que podem surgir do lado institucional, como neste caso.
Seja como for, a relação entre o preço de mercado do ETF e o seu valor patrimonial líquido (NAV) voltou entretanto à normalidade, oscilando entre 0 e 1 ou -1%.