Um recurso da Securities and Exchange Commission (SEC) em seu caso contra a Ripple Labs não representa um golpe significativo para a recente vitória da Ripple no tribunal, de acordo com o advogado de criptografia John Deaton.
“Um recurso não é nem perto de um revés”, disse Deaton, resistindo a uma afirmação feita no Twitter. “Não deixe ninguém subestimar o quão significativa é essa vitória.”
Os comentários de Deaton vieram depois que a juíza distrital federal Analisa Torres decidiu no início deste mês que o XRP, o token que alimenta a rede de pagamentos da Ripple, “não é necessariamente uma segurança em sua face” – exceto nos casos em que foi vendido a instituições para levantar fundos.
A Ripple está envolvida em uma batalha legal com a SEC desde 2020, quando o regulador acusou a Ripple de levantar US $ 1.3 bilhão em ofertas de títulos não registrados.
O presidente da SEC, Gary Gensler, disse que está “desapontado” com aspectos da decisão, que podem ter implicações de longo alcance para outros tokens que enfrentam calor regulatório. Documentos judiciais arquivados pelo cão de guarda federal na sexta-feira em seu caso contra a Terraform Labs sugeriram que um recurso no caso Ripple poderia vir em breve.
Mesmo assim, levaria um tempo considerável para que o recurso percorresse o sistema judicial, de acordo com Deaton, o fundador da Crypto Law.
“Serão dois anos a partir de agora antes que uma decisão seja emitida pelo 2º Circuito”, disse Deaton. “A Decisão Torres é a lei até então. “
Um recurso não está nem perto de ser um revés. Em primeiro lugar, só daqui a dois anos é que será emitida uma decisão pelo 2.º Circuito, se for objeto de recurso. A Decisão Torres é a lei até lá – pelo menos no 2º Circuito. Segundo, mesmo que o 2.º Circuito dissesse que Torres estava errada… https://t.co/GzW31D9edQ
– John E Deaton (@JohnEDeaton1) July 22, 2023
Torres decidiu que as vendas programáticas de XRP a compradores públicos não cumpriram o Teste Howey – uma metodologia usada para determinar se existe um contrato de investimento na venda de um ativo – porque não havia “uma expetativa razoável de lucros a serem derivados dos esforços empresariais ou gerenciais de outros”.
Os compradores públicos de XRP não sabiam que estavam comprando o token da Ripple devido à estrutura de vendas programáticas, impedindo que qualquer expetativa de lucro fosse vinculada aos esforços da Ripple, explicou Torres em sua decisão.
“Pode certamente ser o caso que muitos compradores programáticos compraram XRP com uma expetativa de lucro, mas eles não derivaram essa expetativa dos esforços da Ripple”, disse Torres. “Nenhum dos compradores programáticos estava ciente de que estavam comprando XRP da Ripple”.
Mesmo que a SEC desafie com sucesso a aplicação do Teste Howey por Torres nesta frente, explicou Deaton, Torres ainda poderia decidir da mesma forma ao olhar para os outros fatores do Teste Howey, tais como o “investimento de dinheiro” e a existência de uma “empresa comum”.
Isso só representaria um desafio maior para a SEC, afirmou Deaton. É muito mais difícil para a SEC satisfazer a existência de uma empresa comum ao abrigo do Teste Howey do que uma expetativa de lucro derivada dos esforços de outros, disse ele.
O CEO da
Ripple, Brad Garlinghouse, que chamou a decisão de Torres de “uma vitória inequívoca para a Ripple e para a criptografia nos EUA”, escolheu separadamente as tentativas da SEC de ser o principal regulador de ativos digitais.
“A SEC criou essa bagunça ao proclamar que era o policial na batida da criptografia quando não tinha jurisdição legal”, ele tuitou. “Todos nós sabemos que a legislação – não mais regulamentação por aplicação – é o único caminho a seguir para fornecer regras claras e proteger o varejo.”
“Uma agência de valores mobiliários só tem jurisdição sobre valores mobiliários – sem segurança, sem papel para a SEC”, respondeu o diretor jurídico da Ripple, Stuart Alderoty. “Fingir ter jurisdição quando não há nenhuma é simplesmente um jogo de poder político. Não ajuda ninguém; prejudica toda a gente. “
