Terwijl Bitcoin gewoonlijk wordt beschouwd als de ruggengraat van de crypto-industrie, mag men nooit de rol onderschatten die stablecoins spelen in de markt.
Stablecoins zijn in wezen de fiatvaluta van het crypto-ecosysteem en fungeren als de belangrijkste leverancier van liquiditeit aan de markt.
Wanneer men de cryptomarkt bekijkt als een gesloten systeem dat alleen stablecoins en cryptocurrencies bevat, wordt het aanbod van stablecoins en hun gedrag steeds belangrijker. Dit is vooral nuttig bij het analyseren van de prestaties van Bitcoin, omdat de verhouding tussen de twee kan wijzen op een potentiële prijsstijging.
De Stablecoin Supply Ratio (SSR) toont de verhouding tussen het circulerende aanbod van Bitcoin en het aanbod van stablecoins.
Elke beweging in de SSR geeft inzicht in wat meer gewicht heeft op de markt – Bitcoin of stablecoins. De verhouding vergelijkt in wezen de machtsstatus tussen de twee.
Als de SSR hoog is, laat dat zien dat het aanbod van stablecoins laag is in vergelijking met de market cap van Bitcoin. Dit geeft aan dat er weinig koopdruk is op de markt, omdat er minder stablecoins (d.w.z. liquiditeit) zijn. Lage koopdruk kan erop wijzen dat de prijs van Bitcoin zou kunnen dalen en wordt beschouwd als een bearish teken.
Een lage SSR betekent dat het aanbod van stablecoins groot is in vergelijking met de marktwaarde van Bitcoin. Het wordt beschouwd als een bullish teken, omdat het een overvloed aan liquiditeit toont die wacht om te worden ingezet in Bitcoin.
Een stijging van de SSR laat zien dat de koopkracht afneemt, terwijl een dalende trend een stijging van de koopkracht van stablecoins laat zien.
Uit doorus geanalyseerde gegevens blijkt dat de SSR sinds het begin van het jaar geleidelijk is gedaald. De ratio heeft dit jaar twee bijna verticale dalingen gekend – één na de ineenstorting van Luna, en de andere veroorzaakt door de implosie van FTX.
De ratio staat momenteel op 2,34, de laagste sinds 2018.
Grafiek met de Stablecoin Supply Ratio (SSR) van 2018 tot 2022 (Bron: Glassnode)
De dalende SSR wordt verder bevestigd door het snel stijgende stablecoin-saldo op exchanges.
Net als de SSR toont het saldo op de beurzen de hoeveelheid “onaangeboorde” liquiditeit die aan de zijlijn van gecentraliseerde beurzen zit. Volgens gegevens van Glassnode is het stablecoin-saldo op exchanges sinds januari 2021 exponentieel gegroeid. En terwijl het scherpe dalingen zag in de weken na de ineenstorting van Luna en de nasleep van FTX, heeft de groeiende trend zich het hele jaar door voortgezet.
Grafiek met de balans op gecentraliseerde beurzen van januari 2018 tot december 2022 (Bron: Glassnode)
Op 6 december zit er voor meer dan $42 miljard aan stablecoins op gecentraliseerde beurzen. Dit geeft aan dat er ongeveer $42 miljard aan liquiditeit aan de zijlijn van de markt staat, klaar om ingezet te worden in cryptocurrencies zoals Bitcoin.
