Si le bitcoin est généralement considéré comme l’épine dorsale de l’industrie cryptographique, il ne faut jamais sous-estimer le rôle que jouent les stablecoins sur le marché.
Les stablecoins sont essentiellement la monnaie fiduciaire de l’écosystème crypto et agissent en tant que principal fournisseur de liquidité sur le marché.
Lorsque l’on considère le marché cryptographique comme un système fermé ne contenant que des stablecoins et des cryptocurrences, l’offre de stablecoins et leur comportement deviennent de plus en plus importants. Cela est particulièrement utile pour analyser les performances du bitcoin, car le ratio entre les deux peut indiquer une hausse potentielle des prix.
Le ratio d’approvisionnement en pièces stables (SSR) montre le rapport entre l’approvisionnement en circulation du bitcoin et l’approvisionnement en pièces stables.
Tout mouvement observé dans le SSR donne un aperçu de ce qui a le plus de poids sur le marché – Bitcoin ou stablecoins. Le ratio compare essentiellement l’état du pouvoir entre les deux.
Lorsque le SSR est élevé, cela montre que l’offre de stablecoins est faible par rapport à la capitalisation du marché du bitcoin. Cela indique qu’il y a peu de pression d’achat sur le marché, car il y a moins de pièces stables (c’est-à-dire de liquidités) à distribuer. Une faible pression d’achat peut indiquer que le prix du bitcoin pourrait baisser et est considéré comme un signe baissier.
Un SSR faible signifie que l’offre de stablecoins est élevée par rapport à la capitalisation du marché du bitcoin. Il s’agit d’un signe haussier, car il indique un excès de liquidités qui attendent d’être déployées dans le bitcoin.
Voir le SSR augmenter montre que le pouvoir d’achat ralentit, tandis qu’une tendance à la baisse montre l’augmentation du pouvoir d’achat des stablecoins.
Les données analysées parus ont montré que le SSR a progressivement diminué depuis le début de l’année. Le ratio a connu deux chutes presque verticales cette année – l’une suite à l’effondrement de Luna, et l’autre causée par l’implosion de FTX.
Le ratio se situe actuellement à 2,34, le plus bas qu’il ait été depuis 2018.
Graphique montrant le ratio d’approvisionnement en Stablecoin (SSR) de 2018 à 2022 (Source : Glassnode)
La chute du SSR est également corroborée par l’augmentation rapide du solde des stablecoins sur les échanges.
Comme le SSR, le solde des échanges montre la quantité de liquidités » inexploitées » qui se trouvent en marge des échanges centralisés. Selon les données de Glassnode, le solde des stablecoins sur les échanges a connu une croissance exponentielle depuis janvier 2021. Et bien qu’il ait connu de fortes baisses dans les semaines qui ont suivi l’effondrement de Luna et les conséquences de FTX, sa tendance à la hausse s’est poursuivie tout au long de l’année.
Graphique montrant le solde sur les échanges centralisés de janvier 2018 à décembre 2022 (Source : Glassnode)
Au 6 décembre, plus de 42 milliards de dollars de pièces stables se trouvent sur les échanges centralisés. Cela indique qu’il y a environ 42 milliards de dollars de liquidités en marge du marché, prêts à être déployés dans des crypto-monnaies comme le bitcoin.
