Bittensor heeft zojuist een historische mijlpaal bereikt. Voor het eerst sinds de lancering van het netwerk heeft het protocol zijn allereerste halving ondergaan, een belangrijke gebeurtenis die de dynamiek van de uitgifte van zijn cryptovaluta TAO ingrijpend verandert. Voortaan daalt de dagelijkse uitgifte van 7.200 naar 3.600 TAO, wat een belangrijke overgang betekent voor het hele ecosysteem. Een analyse van deze belangrijke gebeurtenis voor het ecosysteem.
Twee keer minder uitgiften
Net als Bitcoin heeft TAO een maximale voorraad van 21 miljoen eenheden. In tegenstelling tot Bitcoin wordt de halvering van Bittensor echter niet geactiveerd door een bepaald aantal blokken, maar door het totale aantal uitgegeven TAO’s. Concreet betekent dit dat het netwerk TAO’s blijft uitgeven aan een vast tempo zolang het totale aanbod bepaalde vooraf vastgestelde drempels niet bereikt. Vóór deze eerste halvering genereerde elk blok, dat om de 12 seconden werd geproduceerd, 1 TAO, ofwel ongeveer 7.200 TAO per dag. Sinds de halvering wordt er nu elke 12 seconden 0,5 TAO gegenereerd.
Een ander belangrijk mechanisme is recycling. Een deel van de TAO’s die worden gebruikt om miners en subnetten te registreren, wordt teruggestuurd naar het “niet-uitgegeven” aanbod. Concreet gezegd vermindert dit proces kunstmatig de werkelijke circulatie en kan het de komst van een halvering vertragen.
Niet-uitgegeven aanbod
Dit komt overeen met het deel van de TAO’s dat onder het plafond van 21 miljoen valt, maar dat nog niet is gecreëerd. Deze tokens zullen in de loop van de tijd geleidelijk worden uitgegeven via de uitgifte van blokken.
Sinds februari 2025 heeft Bittensor ook het concept van Dynamic TAO geïntroduceerd. Elk subnet heeft nu zijn eigen Alpha-token, die op gedecentraliseerde markten kan worden ingewisseld voor TAO. Deze Alpha-tokens volgen dezelfde logica van plafonnering en halvering als de TAO, maar met een belangrijk verschil: alleen het deel van de Alpha-tokens dat in de liquiditeitspools wordt geïnjecteerd, wordt door de emissiereductie beïnvloed.
Wat betekent dit voor het Bittensor-ecosysteem?
Deze eerste halvering markeert een keerpunt voor Bittensor. De vermindering van de uitgifte heeft een direct effect op de beschikbare liquiditeit in de pools van de subnetten. Minder TAO’s uitgegeven betekent ook minder TAO’s en Alpha’s die dagelijks worden geïnjecteerd. Niet alle spelers worden echter op dezelfde manier getroffen. De distributie van Alpha naar miners, validators en subnet-eigenaren blijft ongewijzigd.
Voor TAO is, net als voor BTC, de daling van de inflatie een sterk signaal. Er worden minder tokens gecreëerd, terwijl de vraag naar diensten op het gebied van kunstmatige intelligentie blijft toenemen.
Deze nieuwe configuratie is gunstig voor de oudste subnetten. Deze zijn vóór de halvering gelanceerd en hebben maandenlang, zelfs jarenlang, geprofiteerd van hogere liquiditeitsinjecties. Omgekeerd zullen de nieuwe subnetten te maken krijgen met beperktere stromen, waardoor de concurrentie harder wordt.
Deze verandering is echter niet zonder risico’s. Een schaarsere liquiditeit kan de verschillen tussen de best presterende subnetten en de minder solide projecten vergroten. Ontwerpfouten, een gebrek aan daadwerkelijk gebruik of een slechte kapitaalallocatie zullen moeilijker te verbergen zijn. Het netwerk komt geleidelijk in een fase van efficiëntie in plaats van snelle expansie.
Bovendien zou een verlaging van de TAO-beloningen kleine miners en validators kunnen ontmoedigen, wat zou leiden tot een centralisatie van deze activiteiten door grotere spelers.
Wat u moet onthouden
De eerste halvering van Bittensor is geen kortetermijngebeurtenis. Het is geen onmiddellijk marktsignaal, noch een belofte van een onmiddellijke stijging van de TAO-prijs. Door de inflatie te verminderen en tegelijkertijd de prikkels te behouden, begint Bittensor een overgang naar een volwassener ecosysteem, waar de waarde meer gebaseerd is op het daadwerkelijke gebruik en de prestaties van de subnetten. Net als bij Bitcoin in het begin, zullen de effecten van deze halvering in de loop van de tijd zichtbaar worden.
