2025年はトークンの立ち上げにとって暗い年となりました。最近の報告によると、昨年作成された暗号通貨の85%が大幅な下落に見舞われました。その理由と、最も影響を受けた分野は何か？
2025年、新規暗号通貨は大幅な下落を記録
Memento Researchが昨年12月の分析に基づいて発表した調査によると、2025年は暗号通貨をローンチするのに適した年ではなかった。実際、新規暗号通貨の大部分は、ローンチから年末までに平均74%の価格下落を記録した。
2025年に118件のトークン発売を追跡しましたが、その数字は厳しいものでした。84.7%（118件中100件）が、トークン発売時の評価額を下回っています。発売5件のうち約4件が赤字となっています。
なお、これは平均値であり、メディアで大きく取り上げられたローンチは平均よりもさらに悪い結果となっています。中央値の下落率は76.8%です。したがって、ローンチされたトークンのほとんどは70%から90%の下落率であり、Memento Researchはこれを「墓場」と呼んでいます。
一部のセクターは他よりも好調
2025年に発売されたトークンは、すべて同じというわけではありません。Memento Researchによると、一部のセクターでは発売が成功しています。その一例が、今年急成長している永久DEX関連トークンです。ゲーム関連トークンも比較的好調ですが、その数はまだ少なく、明確な傾向を見出すには至っていません。
一方、一部のセクターは明らかに期待されたほどの熱狂を呼び起こせなかった。最大の敗者は分散型科学（DeSci）分野であり、そのトークンは平均95%下落した。ステーブルコイン（-70%）や人工知能（-52%）も失敗に終わっています。インフラ、分散型金融（DeFi）、一般消費者向けトークンも赤字となっています。
トークンを別のカテゴリーに分類したArtemis社の最近のレポートも、この傾向を裏付けています。それによると、2025年の下落の影響を受けなかったセクターは2つだけでした。それは、取引プラットフォームに関連するトークン（永久DEXを含む）と、プライバシープロトコルに関連するトークンです。
発売時の評価額が高すぎる？
Memento Research のレポートは、トークン生成イベント（TGE）時に設定された価格は、おそらく過度に楽観的であると結論づけています。
初期評価額は、公正価値を大幅に上回る過度に高い水準に設定されており、その結果、長期的なパフォーマンスは低下し、下落率も大きくなっている。
投資家にとっても、これはパラダイムシフトです。TGE はもはや「アーリー」なポジションではなく、少なくともファンダメンタルズが不安定なプロジェクトにとっては、高値と見なされるでしょう。
TGE時にトークンを購入する予定があるなら、基本的な傾向が明らかに悪いことを踏まえ、ごく一部の例外を見つけることに賭けていることになるでしょう。
これは、2025年の過剰も強調しています。過去最高の記録とこの分野への新たな熱狂により、必ずしも堅実とは言い難いプロジェクトが急増しました。現在、統合の段階に入っているため、この傾向は今後数ヶ月で弱まる可能性があります。
