ビットコインが8万ドルを下回ったことで、現物BTC ETF投資家の60％以上が含み損を抱える事態となりました。強気なファンダメンタルズが見られない中、市場が37％の調整局面を消化し続けている状況下で、この重要な水準は「投降」への懸念を再燃させています。
ビットコイン現物ETF保有者、投降の瀬戸際に
2025年10月の高値から、ビットコイン価格は37％下落し、12万6000ドルから7万8000ドルへと下落しました。この下落は投資家の間にパニックを引き起こし、その大半は、BTCをさらに押し下げる新たな弱気相場を予想しています。
8万ドルを下回ったことで、ビットコインは過去15ヶ月間の買い手全員を窮地に追い込み、レバレッジをかけたポジションの清算を余儀なくさせたり、投降の瀬戸際に追い込んだりしています。
ビットコインの価格は、米国の現物ビットコインETFの平均取得コストである84,000ドル前後を下回って取引されています。1年以上にわたる上昇分を帳消しにしたことで、ETF創設以来の流入資金の60％以上が、現在含み損となっています。
ビットコインETFの取引高の推移
平均購入価格が8万4000ドル前後であるため、平均的な投資家は8～9％の含み損を抱えています。
今週月曜日、ETFは5億6100万ドルの純流入を記録し、1月中旬以来の最高水準となりました。この関心の急上昇は、一部の投資家がこの下落局面を利用して、割安な価格で買い増しを行っていることを示唆している可能性があります。
ビットコインの価格は、すでにベアマーケットを終えたのでしょうか？
一見すると、市場環境は依然として弱気です。ETFの取引量は、一日限定の上昇があったにもかかわらず、むしろ流出傾向にあり、マクロ経済情勢も過度に悲観的であるため、BTCへの需要回復を見込むのは難しい状況です。
しかし、一部のテクニカル指標や市場心理の兆候からは、下落の継続というよりは、移行期に入っている可能性が示唆され始めています。
この傾向を示す指標の一つが、週足ベースのRSI（相対力指数）です。これは32前後で推移しており、2022年の弱気相場の底値以来の最低水準となっています。
BTCの価格とRSI
歴史的に見て、このようなRSIの底値は、BTCの売られすぎ圏と重なることが多く、テクニカルな反発が起きやすい状況です。これは必ずしも弱気相場が終わったことを意味するわけではありませんが、売り圧力が近いうちに弱まる可能性があることを示唆しています。
また、決済手段としてのビットコインの採用は、鈍化する兆しを見せていません。レイヤー2（Layer 2）ソリューションであるライトニングネットワークは、極めて低コストで瞬時の取引を可能にしており、現在、その活動量およびチャネルにロックされている流動性が大幅に増加しています。
その他のサイドチェーンやビットコインのレイヤー2ソリューションも、急速に発展しています。サイドチェーンのLiquidは過去最高の取引量を記録しており、ArkadeやSparkといった新しいネットワークも登場し、BTCの保有やライトニングネットワーク経由の取引へのアクセスを容易にしています。
