GrayscaleのGBTCはETFとして初めて純流入を記録し、78日以上続いた純流出に終止符を打った。一方、7日間の純流出後、スポットビットコインETFはすべてグリーンに戻っている。
GrayscaleのGBTCスポットビットコインETFに初のネットプラス流入
2024年1月11日にETFとして導入されて以来初めて、グレイスケールのGBTCは初の純プラスフローを記録した。これにより、78日間以上続いた連続の純流出に終止符を打ち、6,300万ドルの流入となった。
グレイスケールのビットコインスポットETF「GBTC」の流入と流出の推移
しかし、Grayscaleが保有するビットコインは、年初に比べかなり少なくなっている。1月11日には619,200BTCを保有していたが、現在は291,200BTCと半分以下に減少している。
この減少は、同社のETFへの関心が低下したためと考えられる。同社は現在、大きな競争相手、特に着実に成長している大手ブラックロックのIBIT ETFに直面している。グレイスケールのGBTCも最も高い手数料を提供しているが、同社は「ミニ・ビットコイン・スポットETF」のローンチを計画しており、市場で最も競争力のある手数料を提供するはずだ。
同時に、米国のすべてのビットコインスポットETFは7日連続の純流出に終わった。実際、5月1日の導入以来最悪の1日となり、5億6,370万ドルの資金流出となった
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米国におけるすべてのビットコインスポットETFの設定以来のフローの推移
中立フローだったハッシュデックスとウィズダムツリーのビットコインスポットETFを除き、すべてのETFがプラスフローとなり、フィデリティのFBTCへの1億260万ドルの純流入がけん引した。5月3日には合計で3億7,820万ドルのプラス・フローが記録された。
一方、4月30日夜、ETFはベンチマーク資産であるビットコインに対してディスカウントで取引を終えた。BlackRockのIBITは1.7％のディスカウント、Ark InvestとBitwiseのETFは1.4％のディスカウントで引けた。
ETFのディスカウントは、そのユニットが原資産の価値よりも低い価格で取引されていることを意味する。一方、プレミアムは、ETFの株式がより高い価格で取引されていることを意味する。
米国におけるビットコインスポットETF株の市場価格と純資産価値（NAV）の推移
Bloombergのインタビューに応じたビットワイズのテディ・フサロ社長は、これは心配するようなことではなく、月の最終日に行われる顧客のポートフォリオの通常のリバランスの一部であると報告した。この場合、これらの動きは、その時点でのビットコイン価格の下落という文脈で見るべきである。
ビットコインの不安定な性質は、今回のケースのように機関投資家側で起こりうる「問題」も浮き彫りにしている。
それはともかく、その後、ETFの市場価格と純資産価値（NAV）の関係は正常に戻り、0～1または-1％の間で変動している
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