Le président de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, Gary Gensler, a peut-être semblé esquiver les questions récemment sur la question de savoir si l’Ethereum et d’autres crypto-actifs sont des titres – mais il semblait certainement confiant en 2018.
Une vidéo a émergé sur Twitter montrant le haut régulateur donnant une conférence au Massachusetts Institute of Technology. Il y affirme que l’Ethereum n’est « pas un titre » aux yeux de la SEC.
L’Ethereum est la deuxième crypto-monnaie la plus importante, avec une capitalisation boursière de 227 milliards de dollars à l’heure où nous écrivons ces lignes. Dans le passé, les régulateurs ont eu du mal à déterminer comment étiqueter l’actif.
« En 2018, la Securities and Exchange Commission a déclaré que, indépendamment de ce qu’elle aurait pu être en [2014] », a déclaré Gensler, faisant référence au lancement d’Ethereum et à l’annonce d’une ICO utilisant Bitcoin pour l’acheter, « elle est maintenant suffisamment décentralisée pour que nous la considérions comme n’étant pas une valeur mobilière. »
Et un autre… – Le clip ci-dessous est tiré d’un cours du MIT de l’automne 2018 intitulé « Blockchain and Money » (chaîne de blocs et argent).
Gary Gensler – l’actuel président de la SEC, était le professeur.
Une fois de plus, je vais laisser la vidéo ci-dessous parler d’elle-même.
Cours magistral 6 : Contrats intelligents et… pic.twitter.com/hsTvJ82XmM
– zk- (@ZK_shark) Le 28 avril 2023
Gensler, un civil à l’époque et s’exprimant uniquement en sa qualité de professeur, semblait simplement relayer les opinions de la SEC en 2018 – plus précisément, l’opinion exprimée par l’ancien directeur du financement des entreprises William Hinman dans son discours « suffisamment décentralisé » très cité de juin de cette année-là.
Pourtant, l’ironie n’a pas échappé à Crypto Twitter – en particulier lorsqu’elle est juxtaposée au récent duel de Gensler avec le représentant Patrick McHenry (R-NC) lors d’une comparution devant un comité de surveillance de la Chambre des représentants. On lui a demandé à plusieurs reprises de donner son avis sur la question de savoir si Ethereum devrait être classé comme une sécurité, et même confronté aux commentaires de Hinman de 2018, Gensler refuse de répondre à la question.
Le clip de la conférence de Gensler au MIT est l’un des nombreux clips récemment remontés à la surface par l’utilisateur de Twitter « ZK_shark ». En début de semaine, un autre clip partagé par ZK_shark a été retweeté par le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, dont l’entreprise est actuellement dans le collimateur de la SEC pour son produit de mise en jeu d’Ethereum. Dans ce clip, M. Genlser déclare qu’il pense que la majeure partie du marché des crypto-monnaies est constituée de « non-valeurs ». C’est une déclaration qui contredit directement des commentaires plus récents en tant que président de la SEC, dans lesquels il a déclaré qu’il pensait que la « grande majorité » des jetons sur le marché des crypto-monnaies étaient des titres.
– Brian Armstrong ️ (@brian_armstrong) Le 26 avril 2023
De nombreuses personnes ont critiqué le régulateur et l’ancien professeur du MIT, mais Preston Byrne, avocat spécialisé dans les cryptomonnaies, a réagi sur Twitter en affirmant que Gensler s’exprimait en tant que professeur puis en tant que régulateur de haut niveau, ce qui est deux choses différentes. « En tant que professeur, il peut parler de ce que sont les choses dans l’abstrait », a-t-il écrit. « En tant que responsable de l’application des lois, il est tenu d’appliquer les lois telles qu’elles sont écrites. «
Le refus de Gensler de répondre aux législateurs sur la question de savoir si Ethereum est une sécurité ou une marchandise n’est pas nouveau : l’année dernière, il a également refusé de donner une réponse claire lorsqu’il a été pressé. Et les grands noms de l’industrie cryptographique – des avocats aux PDG – se sont moqués du fait que Gensler n’ait pas répondu à des questions directes par le passé.
Je vois beaucoup de gens donner du fil à retordre à Gary Gensler à ce sujet, mais il est important de noter les différentes capacités dans lesquelles il s’exprime. En tant que professeur, il peut parler de ce que sont les choses dans l’abstrait. En tant que responsable de l’application des lois, il est tenu d’appliquer les lois telles qu’elles sont écrites. https://t.co/mYhd7Hm8I9
– Preston Byrne (@prestonjbyrne) Le 26 avril 2023
Un titre est un actif financier négociable ayant une valeur monétaire – comme les actions ou les obligations – qui répond à une définition juridique spécifique, telle que définie par le « Howey Test ».
Selon le droit américain, un actif répond à la définition d’un titre s’il s’agit d’un investissement d’argent dans une entreprise commune dont on attend un bénéfice basé sur les efforts d’autres personnes.
Gensler a déclaré que le bitcoin, la plus grande crypto-monnaie en termes de capitalisation boursière, n’est pas un titre, mais plutôt une marchandise. C’est le seul actif cryptographique pour lequel il est actuellement prêt à donner une opinion publique.
La SEC a lancé une campagne de répression intense sur l’industrie des crypto-monnaies pendant le mandat de Gensler – plus récemment en ciblant trois échanges de crypto-monnaies basés aux États-Unis en l’espace de quelques mois : Kraken, Bittrex et Coinbase.
Certains dirigeants politiques américains, en particulier les législateurs républicains, ont critiqué le régulateur pour ses dernières actions. Ils affirment qu’il étouffe la réglementation dans la plus grande économie du monde et qu’il pousse les entreprises technologiques américaines à s’installer à l’étranger.
