La décision fracassante d’un juge fédéral de se ranger du côté de la lutte de Grayscale pour un ETF Bitcoin spot a provoqué une onde de choc dans le monde des crypto-monnaies hier.
Alors que les régulateurs répriment les sociétés d’actifs numériques comme jamais auparavant et que le marché des crypto-monnaies est largement stagnant, l’optimisme a refait surface dans la sphère.
Le bitcoin – et les actifs liés au bitcoin – se sont envolés à la suite de l’annonce que la Cour d’appel des États-Unis pour le circuit D.C. avait apparemment ouvert la voie à des fonds négociés en bourse de crypto-monnaie au comptant, attendus depuis longtemps aux États-Unis.
Mais la décision de mardi d’annuler la décision de la SEC d’empêcher Grayscale de convertir son trust Bitcoin en un ETF spot ne signifie pas qu’un ETF Bitcoin a été approuvé.
Pas encore, en tout cas.
Le plus grand régulateur de Wall Street peut encore faire appel de la décision. Et certains commentateurs ont dit que c’était probable – après tout, la SEC a semblé catégorique sur le fait qu’il n’y a pas de moyen sûr de donner aux investisseurs l’accès à un ETF Bitcoin au comptant.
Mais d’autres experts ont déclaré qu’il était peu probable que cela se produise. Joseph A. D’Avanzo, responsable des litiges complexes chez Coffey Modica LLP, a déclaré à TCN : « Bien que la SEC puisse faire appel, il est peu probable qu’elle le fasse. » Il a ajouté que cela s’expliquait par le fait que la SEC n’avait vraisemblablement pas de base sur laquelle s’appuyer.
Le « blocage » créé par la SEC dans ses efforts pour faire approuver un ETF Bitcoin aux États-Unis a été brisé parce que Grayscale a été en mesure de montrer une corrélation de près de 100 % entre le marché au comptant du Bitcoin et les prix des contrats à terme de la Chicago Mercantile Exchange.
« Grayscale a fait sauter le barrage », a-t-il déclaré, « et le flot arrive derrière ».
Un peu d’histoire : La SEC a approuvé pour la première fois un FNB de contrats à terme sur le bitcoin – qui permet aux investisseurs de parier sur le prix futur de la cryptomonnaie – en 2021. Mais elle a traîné les pieds pour approuver un ETF au comptant.
C’est en partie parce qu’elle prétend que le marché au comptant du bitcoin peut être manipulé. Mais la décision d’hier a montré que les juges n’y croyaient pas.
« La Commission n’a pas expliqué de manière adéquate pourquoi elle a approuvé la cotation de deux ETP [produits négociés en bourse] à terme sur le bitcoin, mais pas l’ETP sur le bitcoin proposé par Grayscale », peut-on lire dans la décision, qui ajoute que c’était « illégal ».
La SEC et Grayscale ont maintenant 45 jours pour faire appel de la décision du tribunal. Bien que les experts disent maintenant qu’il est probable qu’un ETF sur le bitcoin arrive à Wall Street cette année.
« Les chances que la SEC approuve les ETF Bitcoin au comptant cette année sont passées de 65 % à 75 % après la victoire de Grayscale », a déclaré James Seyffart, analyste chez Bloomberg Intelligence, sur Twitter.
Beaucoup de gens ont posé la question hier. Eric et moi sommes passés à 75 % pour le lancement en 2023 d’un ETF Bitcoin et nous pensons qu’il est presque acquis que nous en lancerons un d’ici la fin de 2024. https://t.co/nO1gtSQzH1
– James Seyffart (@JSeyff) Le 30 août 2023
Timothy Spangler, associé de Dechert LLP, a déclaré à TCN que les événements récents ont été un « renforcement positif du fait que la question n’est pas de savoir si, mais quand ».
« Je pense qu’il s’est toujours agi de savoir combien de temps il faudrait à nos régulateurs pour comprendre la technologie et se sentir à l’aise avec son fonctionnement, plutôt que d’imposer une interdiction permanente », a-t-il déclaré. « Cela prend du temps. «
