Medvědí signály v americké ekonomice ukazují, že úspory spotřebitelů jsou na desetiletém minimu a spotřebitelské úvěry na 22letém maximu – mohl by být Bitcoin řešením?
Globální sentiment makroekonomického prostředí je po zprávách o technické recesi a zvýšení sazeb americkým Federálním rezervním systémem o 75 bb utlumený. Kryptotrhy však vypadají silněji než v poslední době, což může investory zmást.
V tomto článku se budeme zabývat faktory, které ovlivňují tradiční ekonomiku, a tím, jak mohou ovlivnit kryptografický průmysl.
Recese
Recesí se běžně rozumí období dočasného hospodářského poklesu, během něhož dochází k omezení obchodní a průmyslové činnosti. Obvykle se identifikuje podle poklesu HDP ve dvou po sobě jdoucích čtvrtletích, Bílý dům však v poslední době prosazuje, aby byly zohledněny i další ekonomické faktory.
V prvním čtvrtletí roku 2022 došlo k zápornému růstu HDP a atlantský Fed předpověděl další záporné čtvrtletí HDP ještě před oficiálním oznámením z 28. července, které potvrdilo pokles HDP.
Po dvou po sobě jdoucích čtvrtletích záporného růstu HDP atlantský Fed modeloval svou prognózu HDP pro třetí čtvrtletí pro americkou ekonomiku na +2,1 %. Nejnovější údaje o PMI, stavebnictví a výdajích však ukazují na odhad +1,3 %. Stejný vzorec se objevil i ve druhém čtvrtletí, kdy na začátku čtvrtletí byl výhled pozitivní a na konci negativní.
Po zasedání FOMC z minulého týdne FED zpřísňuje nejrychlejším tempem, aby dostal pod kontrolu zběsilou inflaci. Otázkou je, kolik toho trhy ještě vydrží, aniž by se něco zlomilo.
Podle sazby federálních fondů může mít trh potenciál už jen na jedno zvýšení sazeb, než se něco zlomí. Od roku 1987 pokaždé, když sazba fondů dosáhla červené linie, FED ustoupil a vytvořil tak nižší minimum.
Zdroj: FRED
Velké zpomalení ekonomiky
Existuje několik varovných signálů, které naznačují, že jsme svědky vážného zpomalení ekonomiky, a mohly by být jen špičkou ledovce.
- Kompozitní index S&P Global Flash PMI Output Composite Index se poprvé od poslední recese dostal do záporných hodnot.
- Prodej dříve vlastněných domů se během června snížil o téměř 6 %, což je pátý měsíc poklesu v řadě.
- 35 % majitelů malých podniků v USA „nemohlo v červnu zaplatit nájemné v plné výši nebo včas“.
- 45 % všech malých podniků v USA se již rozhodlo zmrazit přijímání nových pracovníků.
- Osobní úspory jsou nejnižší za posledních deset let, zatímco revolvingový úvěr (dluh na kreditní kartě) je nejvyšší za posledních 22 let.
Spotřebitelské úspory v USA jsou nejnižší za více než deset let, přičemž úrokové sazby rostou spolu se spotřebitelským dluhem, což svědčí o nízké likviditě běžných lidí. Níže uvedené grafy Federálního rezervního systému ukazují rozsah tohoto problému.
Zdroj: FRED
Zdroj: FRED
Inflace zboží a služeb, které jsou každodenně potřebné, by spolu s deflací cen aktiv mohla způsobit bohatou volatilitu na světových trzích.
Luke Gromen, zakladatel & prezident společnosti Forest for the Trees, zdůraznil, že FED uvízl mezi kamenem a tvrdým místem.
Konzensus opakovaně ignoroval, že FED nikdy nezačal cyklus zpřísňování s tak vysokým dluhem/DP nebo deficitem/DP americké federální vlády.
Proto jsme říkali, že „Fed už neovládá číselník, ale spínač s pouhými dvěma nastaveními: „Americká ekonomika zapnuta nebo vypnuta“. Off https://t.co/ShEs5ttaIh
– Luke Gromen (@LukeGromen) 22. července 2022
Bitcoin má perfektní pozici?
Cena bitcoinu ve dnech následujících po oznámení FEDu prudce vzrostla, ale o víkendu zaznamenala 7% korekci a vstoupila do první pondělní obchodní seance tohoto týdne. Od čtvrtka 28. července, kdy se objevily zprávy o technické recesi, se Bitcoin vzdal svých zisků, ale v době psaní tohoto článku je stále o 7,5 % výše od 27. července, kdy bylo na zasedání FOMC oznámeno zvýšení sazeb o 75 bb.
Zdroj: TradingView
Místní trendy však nevypovídají o dlouhodobé výkonnosti trhu a cenová akce bitcoinu v uplynulém týdnu nemusí nutně znamenat, že býčí trh je opět na obzoru. V čele nedávných pozitivních pohybů na trhu s kryptoměnami stojí ethereum, které od 27. července vzrostlo vůči bitcoinu o 10 %.
V souvislosti s globálními obavami uvedl v pátek na Twitteru maximalista Bitcoinu Michael Saylor, že potřeba Bitcoinu je na „historickém maximu“. Začátkem týdne uvedl schopnost Bitcoinu fungovat jako „globální vypořádací síť“, čímž narážel na jeho potenciál jako světové rezervní měny.
Všechny komodity vyžadují energii. Protože bitcoin je komodita, může sloužit jako globální digitální peníze. Ekonomickou funkcí bitcoinu je poskytovat vlastnická práva 8 miliardám lidí a také globální vypořádací síť, která letos již vypořádala 17 bilionů dolarů. pic.twitter.com/kJz6sCLlCU
– Michael Saylor⚡️ (@saylor) 25. července 2022
Pokud by se bitcoin stal globální zúčtovací vrstvou světové ekonomiky, přijala by ekonomika předem definovanou měnovou politiku, jak je uvedeno v Bitcoin Whitepaper. Možnost tisknout další peníze by byla odstraněna, čímž by se vlastnická práva přidělila jednotlivcům namísto centrálním bankám.
Austin z časopisu Bitcoin Magazine ve svém nedávném příspěvku zdůraznil, že americký dolar je v „první desítce nejhorších poměrů dluhu k HDP“, což dále přispívá k argumentu, že fiat systém selhává.
Stát s globální rezervní měnou je v první desítce nejhorších poměrů dluhu k HDP. Bitcoin je pojistkou tohoto fiat systému. pic.twitter.com/jj28Gjl6DM
– Austin| ₿itcoinMagazine (@_AustinHerbert) 29. července 2022
DeFi analytik The Genie se také vyjádřil, že FED by mohl být pod tlakem, aby vytiskl více peněz před dalším půlením Bitcoinu, což by vedlo k dalšímu býčímu trhu s Bitcoinem. CryptoSlate tento scénář analyzoval v dubnu 2022 a potenciál Bitcoinu dosáhnout do roku 2025 hodnoty 120 tisíc dolarů
Krypto bude v pořádku.. Vsadil bych se, že Fed do roku 2024 natiskne další $ a crypto opět masivně napumpuje. Hlavním cílem je udržet dolar jako globální rezervní měnu.
Demokraté budou mít velký politický tlak na podporu ekonomiky pro příští volby. Bitcoin
– The Genie ♂️ (@genie_trades) 30. července 2022
Níže uvedený graf ukazuje dopad americké tiskárny peněz spolu s cenou bitcoinu. Tato špičková kryptoměna zaznamenala od konce roku 2020, kdy Federální rezervní systém drasticky zvýšil nabídku peněz, nárůst o 600 %. Ve stejném období, tedy od září 2020 do září 2021, se peněžní zásoba M1 zvýšila o 440 %
Zdroj: ČSÚ, s. 1: TradingView
V roce 2018 společnost Allianz přezkoumala možné důsledky ztráty statusu dolaru jako světové rezervní měny. V článku se uvádělo: „Možná je jen otázkou času, kdy dolar půjde cestou denáru, dukátu, guldenů a libry – a na jeho místo povstane jeden nebo více nováčků.“.
Mnozí se domnívají, že Bitcoin má potenciál tuto mezeru zaplnit. Spojené státy se však pravděpodobně nechtějí vzdát svého postavení hlavní světové měny.
„Vzdání se statutu rezervní měny může zemi pomoci vyrovnat obchodní vztahy, ale pravděpodobně by poškodilo hodnotu dolaru a vyvolalo inflační tlak na ceny spotřebního zboží.“
V době, kdy je „inflační tlak“ nejvyšší za posledních 40 let, by ztráta statusu rezervní měny mohla mít pro americkou ekonomiku katastrofální následky.
Ekonom Carl Menger 26. července poznamenal, že Jerome Powell identifikoval, že vznik nového uchazeče o post světové rezervní měny nebude pociťován „hned“. Je Bitcoin již na cestě stát se rezervní měnou? Někteří mohou říci, že ano, ale my také říkáme: „Ještě je brzy.“
Co kdyby někdo přišel s lepší likvidnější měnou, které by lidé dali přednost před USD?
„Nemyslím si, že bychom to pocítili hned, ale časem by to snížilo status USD jako rezervní měny.“ – JP, dočasný předseda FEDu
Naštěstí už máme Bitcoin pic.twitter.com/NnkaVDXupY
– Carl ₿ MENGER ⚡️ (@CarlBMenger) 26. července 2022
