Niedźwiedzie sygnały w amerykańskiej gospodarce pokazują oszczędności konsumentów na poziomie najniższym od dekady i kredyty konsumenckie na poziomie 22-letnim – czy Bitcoin może być rozwiązaniem?
Globalny sentyment krajobrazu makroekonomicznego jest wyciszony po wiadomościach o technicznej recesji i podwyżce stóp o 75 pb przez amerykańską Rezerwę Federalną. Rynki kryptowalut wyglądają jednak na mocniejsze niż od jakiegoś czasu, co może dezorientować inwestorów.
W tym artykule przeanalizujemy czynniki wpływające na tradycyjną gospodarkę i jak mogą one wpłynąć na branżę kryptowalut.
Recesja
Recesja jest powszechnie rozumiana jako okres tymczasowego spadku gospodarczego, podczas którego następuje ograniczenie handlu i aktywności przemysłowej. Zwykle jest identyfikowana przez spadek PKB w dwóch kolejnych kwartałach, ale Biały Dom naciskał ostatnio, aby zapewnić, że inne czynniki ekonomiczne są również brane pod uwagę.
W pierwszym kwartale 2022 r. odnotowano ujemny wzrost PKB, a Atlanta Fed przewidziała kolejny ujemny kwartał PKB przed oficjalnym ogłoszeniem 28 lipca potwierdzającym spadek PKB.
Po dwóch kolejnych kwartałach ujemnego wzrostu PKB, Atlanta Fed modelowała swoją prognozę PKB za trzeci kwartał dla amerykańskiej gospodarki na poziomie +2,1%. Jednak najnowsze dane dotyczące PMI, budownictwa i wydatków wskazują na szacunek na poziomie +1,3%. Ten sam schemat wystąpił w drugim kwartale, z pozytywną prognozą na początku kwartału i negatywną na końcu.
Po posiedzeniu FOMC w zeszłym tygodniu, FED zacieśnia w najszybszym tempie, aby opanować szalejącą inflację. Pytanie brzmi, ile jeszcze mogą znieść rynki bez złamania czegoś?
Według stopy funduszy federalnych, rynek może mieć potencjał tylko na jeszcze jedną podwyżkę stóp, dopóki coś nie pęknie. Od 1987 roku za każdym razem, gdy stopa funduszy trafiała w czerwoną linię, FED wycofywał się, tworząc w tym procesie niższe minimum.
Źródło: FRED
Sztywne spowolnienie w gospodarce
Jest kilka znaków ostrzegawczych, że widzimy poważne spowolnienie gospodarcze, a mogą one być wierzchołkiem góry lodowej.
- Wynik S&P Global Flash PMI Composite Output Index wyszedł na minus po raz pierwszy od ostatniej recesji.
- Sales of previously owned homes dropped almost 6% during June, the fifth consecutive month of decline.
- 35% właścicieli małych firm w USA „nie mogło zapłacić czynszu w całości lub na czas w czerwcu.”
- 45% wszystkich małych firm w USA zdecydowało się już na zamrożenie zatrudniania nowych pracowników.
- Oszczędności osobiste są najniższe od ponad dziesięciu lat, natomiast kredyt odnawialny (zadłużenie na kartach kredytowych) jest najwyższy od 22 lat.
Oszczędności konsumentów w USA będące na najniższych poziomach od ponad dekady przy rosnących obok długu konsumenckiego stopach procentowych to oznaka niskiej płynności finansowej wśród zwykłych ludzi. Poniższe wykresy z Rezerwy Federalnej pokazują skalę problemu.
Źródło: FRED
Źródło: FRED
Inflacja w dobrach i usługach, które są potrzebne na co dzień obok deflacji w cenach aktywów może spowodować bogactwo zmienności na globalnych rynkach.
Luke Gromen, założyciel & prezes Forest for the Trees, podkreślił, że FED utknął między skałą a twardym miejscem.
Konsensus wielokrotnie ignorował fakt, że Fed nigdy nie rozpoczął cyklu zacieśniania przy tak wysokim zadłużeniu federalnym USA/PKB lub deficycie/PKB.
To dlatego mówiliśmy, że „Fed nie operuje już pokrętłem, operuje przełącznikiem z zaledwie 2 ustawieniami: Gospodarka USA włączona lub wyłączona”. Off https://t.co/ShEs5ttaIh
– Luke Gromen (@LukeGromen) 22 lipca 2022
Bitcoin doskonale pozycjonowany
Cena Bitcoina gwałtownie wzrosła w dniach po ogłoszeniach FED, jednak w weekend zobaczyła 7% korektę przechodzącą w poniedziałkową pierwszą sesję handlową tygodnia. Bitcoin oddał swoje zyski od czasu, gdy wiadomość o technicznej recesji wybuchła w czwartek, 28 lipca, ale w momencie pisania tego tekstu, wciąż jest w górę 7,5% od czasu, gdy posiedzenie FOMC ogłosiło podwyżkę stóp o 75bp w dniu 27 lipca.
Źródło: TradingView
Jednak lokalne trendy nie wskazują na długoterminową wydajność rynku, a akcja cenowa Bitcoina w ciągu ostatniego tygodnia nie musi oznaczać, że rynek byka jest z powrotem na kartach. Ethereum poprowadziło szarżę w ostatnich pozytywnych ruchach na rynku kryptowalut, podnosząc się o 10% w stosunku do Bitcoina od 27 lipca.
Wśród globalnych obaw, Bitcoin Maximalist Michael Saylor stwierdził, że zapotrzebowanie na Bitcoina jest na „wszechczasowym poziomie” w piątkowym tweecie. Wcześniej w tygodniu przytoczył zdolność Bitcoina do działania jako „globalna sieć rozliczeniowa”, nawiązując do jego potencjału jako światowej waluty rezerwowej.
Wszystkie towary wymagają energii. Ponieważ bitcoin jest towarem może służyć jako globalny pieniądz cyfrowy. Funkcją ekonomiczną Bitcoina jest zapewnienie praw własności dla 8 miliardów ludzi, a także globalna sieć rozliczeniowa, która do tej pory w tym roku rozliczyła już 17 bilionów dolarów. pic.twitter.com/kJz6sCLlCU
– Michael Saylor⚡️ (@saylor) 25 lipca 2022
Gdyby Bitcoin stał się globalną warstwą rozliczeniową dla światowej gospodarki, gospodarka ta przyjęłaby z góry określoną politykę monetarną, jak to zostało przedstawione w Bitcoin Whitepaper. Zdolność do drukowania dodatkowych pieniędzy zostałaby usunięta, przypisując prawa własności do jednostek zamiast banków centralnych.
Austin z Bitcoin Magazine podkreślił, że dolar amerykański znajduje się w „pierwszej dziesiątce najgorszych wskaźników długu do PKB” w niedawnym poście, dodatkowo dodając do argumentu, że system fiat zawodzi.
Kraj będący światową walutą rezerwową jest w top 10 najgorszych wskaźników długu/gdp. Bitcoin jest ubezpieczeniem dla tego systemu fiat. pic.twitter.com/j28Gjl6DM
– Austin| ₿itcoinMagazine (@_AustinHerbert) 29 lipca 2022
Analityk DeFi, The Genie, skomentował również, że FED może być pod presją, aby wydrukować więcej pieniędzy przed kolejnym przepołowieniem Bitcoina prowadzącym do kolejnej hossy na Bitcoinie. CryptoSlate analizował ten scenariusz w kwietniu 2022 roku i potencjał Bitcoina do uderzenia w $120k do 2025 roku.
Kryptowaluta będzie miała się dobrze… Założyłbym się, że Fed wydrukuje więcej $ do 2024 roku i crypto znowu masowo pompuje. Głównym celem jest utrzymanie dolara jako światowej waluty rezerwowej.
Demokraci będą mieli zbyt dużą presję polityczną, aby napędzić gospodarkę na następne wybory.
– The Genie ♂️ (@genie_trades) 30 lipca 2022
Niższy wykres przedstawia wpływ amerykańskiej drukarki pieniędzy obok ceny Bitcoina. Topowa kryptowaluta odnotowała 600% wzrost od końca 2020 roku, kiedy to Rezerwa Federalna drastycznie zwiększyła podaż pieniądza. W tym samym okresie, od września 2020 do września 2021, podaż pieniądza M1 wzrosła o 440%.
Źródło: TradingView
W 2018 roku Allianz dokonał przeglądu potencjalnego upadku Dolara tracącego status światowej waluty rezerwowej. W artykule stwierdzono, że „być może to tylko kwestia czasu, aż dolar pójdzie drogą denarów, dukatów, guldenów i funtów – a jeden lub więcej upstartów powstanie, aby zająć jego miejsce.”
Wielu uważa, że Bitcoin ma potencjał, aby wypełnić tę lukę. Jednak Stany Zjednoczone prawdopodobnie nie chcą zrezygnować ze swojego statusu jako głównej waluty światowej.
„Rezygnacja ze statusu waluty rezerwowej może pomóc krajowi zbilansować jego relacje handlowe, ale prawdopodobnie zaszkodziłaby wartości dolara i stworzyła presję inflacyjną na ceny dóbr konsumpcyjnych. „
W czasach, gdy „presja inflacyjna” jest najwyższa od 40 lat, utrata statusu waluty rezerwowej mogłaby być katastrofalna dla gospodarki USA.
Ekonomista Carl Menger komentował 26 lipca, że Jerome Powell określił, że pojawienie się nowego pretendenta do miana światowej waluty rezerwowej nie będzie odczuwalne „od razu”. Czy Bitcoin jest już na drodze do stania się walutą rezerwową? Niektórzy mogą powiedzieć, że tak, ale my również mówimy, że „wciąż jesteśmy na wczesnym etapie. „
Co by było, gdyby ktoś wymyślił lepszą bardziej płynną walutę, którą ludzie wolą od USD?
„Nie sądzę, że odczulibyśmy to od razu, ale z czasem zmniejszyłoby to status USD jako waluty rezerwowej.” – JP, FED chair pro tempore
Na szczęście mamy już Bitcoin pic.twitter.com/NnkaVDXupY
– Carl ₿ MENGER ⚡️ (@CarlBMenger) 26 lipca 2022
