Само няколко месеца след безпрецедентния си възход, секторът на корпоративните крипто каси се сблъсква с първите си трудности. Загубата на динамика може да позиционира Ethereum като най-добрата възможна опция в сравнение с Bitcoin и Solana.
Крипто каси срещу mNAV: пред „насищане на пазара”
В началото имаше няколко предприемачи, решили да натрупат Bitcoin, за да защитят баланса на своите компании. След това този сектор беше обхванат от треска, до такава степен, че сега има близо 200 компании, които държат BTC в своите каси, а много други се обърнаха към пазара на алткойни.
Това разпространение е анализирано в неотдавнашен доклад на инвестиционната банка Standard Chartered. По-специално в контекста на това, което тя определя като „неотдавнашен срив на mNAV“ – единицата за измерване, която позволява да се оцени количеството криптовалути, притежавани на акция от тези Digital Asset Treasury (DAT).
Всъщност, множител на нетната стойност на активите (mNAV) над 1 позволява на дадена компания да бъде оценена от пазара над брутните си активи, като пряката последица от това е, че тя може да емитира нови акции, за да продължи да натрупва криптовалути. Стойност под 1 прави тази операция много по-трудна и рискована.
Според данни на Standard Chartered, няколко водещи крипто каси наскоро видяха mNAV да падне под този критичен праг. Позиция, която много ясно забавя стратегиите им за разширяване, до степен, че повдига въпроса за „насищане на пазара”.
Неотдавнашният срив на mNAV на крипто хазните вероятно ще доведе до диференциация и консолидация на пазара. Тази ситуация ще благоприятства най-големите участници, тези, които се финансират най-евтино и тези, които се възползват от доходност от стейкинг.
Standard Chartered
Ethereum: конкурентно предимство
Въпреки лидерските позиции на някои от тях, хазните на компаниите, свързани с Bitcoin, явно страдат от пренаселеност, като се оценява, че те натрупват 5% от общото предлагане на BTC, или общо 116 милиарда долара.
В същото време започват да се появяват каси, посветени на Solana (SOL), с очевидно закъснение спрямо динамиката на този пазар, който може да се сблъска с неблагоприятни условия, като например неотдавнашното изискване на Nasdaq за по-стриктно отчитане на мнението на акционерите. В момента те отчитат малко над 6,5 милиона SOL, оценени на 1,5 милиарда долара.
От своя страна, Ethereum касите изглеждат много по-стабилни, като поддържат по-добри mNAV премии и вече предварително одобрени стратегии за покупка.
По този начин те се позиционират на преден план в една битка, която оттук нататък ще се води под формата на „пряка конкуренция“, за да продължат да привличат капитали и инвеститори.
Смятаме, че такива потоци по-скоро ще се насочат към касите на Ethereum, отколкото към техните колеги, посветени на Bitcoin или Solana.
Standard Chartered
В момента 11 публично търгувани компании притежават близо 3% от предлагането на Ether (ETH) в обращение – около 15,5 милиарда долара – като част от корпоративната си каса, като лидери са Bitmine и SharpLink Gaming.
