Op de beurs draait alles om rotatie tussen de grote activaklassen, en wat Bitcoin betreft is er een sterke relatieve cyclus met edelmetalen, in lijn met de onderliggende trend van goud en zilver. Ontdek de analyse van Vincent Ganne.
Goud en zilver hebben BTC het afgelopen jaar verpletterd
Zal de koers van Bitcoin zich in het eerste kwartaal van 2026 kunnen herstellen, nu er heftig wordt gedebatteerd of de markt in een cyclische bearmarkt is beland of slechts een correctie halverwege de cyclus doormaakt, voorafgaand aan een nieuw record?
Op de beurs draait alles om rotatie tussen de grote activaklassen en wat BTC betreft, is er een sterke relatieve cyclus met edelmetalen, waarbij de onderliggende trend van goud en zilver bepalend is. Vorig jaar hebben de edelmetalen de concurrentie verpletterd: zilver steeg met meer dan 150% en goud met meer dan 60%, terwijl BTC het jaar met een daling afsloot.
Deze drie markten profiteren van een ruim aanbod aan Amerikaanse spot-ETF’s en juist dit beleggingsinstrument zorgt voor een fenomeen van ‘communicerende vaten’. Kortom, het is ondenkbaar dat de koers van bitcoin weer een fundamentele opwaartse trend zal inzetten zolang goud en zilver hun verticale opwaartse beweging op de grondstoffenmarkt voortzetten.
Goud en zilver zijn nu de twee grootste beurskapitalisaties ter wereld, nog voor de Magnificent 7, en bitcoin is nu aanzienlijk kleiner, zelfs twee keer zo klein als zilver op de beurs.
De verhoudingen BTC/GOUD & BTC/ZILVER onder de loep
De technische analyse van de verhoudingen BITCOIN/GOUD en BITCOIN/ZILVER maakt het mogelijk om de relatieve cyclus tussen de trend van de edelmetalen en die van BTC goed te beoordelen. Historisch gezien komt elk belangrijk dieptepunt van deze twee verhoudingen overeen met het einde van een cyclische neerwaartse fase voor BTC.
Op dit moment wijst de technische analyse van deze twee verhoudingen op een situatie van massale oververkoop, wat gunstig is voor een ommekeer ten gunste van BTC. Maar een markt kan heel lang oververkocht blijven voordat er signalen van een bullish ommekeer zichtbaar worden. Deze twee verhoudingen moeten daarom zeer nauwlettend in de gaten worden gehouden; de cyclische ommekeer nadert duidelijk en dit zou BTC in staat moeten stellen om weer aan te trekken.
Vanuit puur macro-financieel oogpunt past deze dynamiek in een context waarin men op zoek is naar bescherming tegen monetaire erosie, structurele staatsschulden en aanhoudende geopolitieke onzekerheden. Goud en zilver vervullen ten volle hun rol als veilige havens, terwijl bitcoin, dat nog steeds als een volatieler activum wordt beschouwd, historisch gezien de neiging heeft om in een tweede fase beter te presteren, zodra de aanvankelijke stressfase door de markten is verwerkt.
Technisch gezien laten de ratio-grafieken een vergevorderde inkrimping zien van de neerwaartse trends van BTC ten opzichte van edelmetalen, waarbij langetermijnsteunpunten zijn bereikt of momenteel worden getest. Dit soort patroon ging vaak vooraf aan inhaalfasen van de bitcoin, niet noodzakelijkerwijs ten opzichte van de dollar, maar in de eerste plaats ten opzichte van goud en zilver, wat duidt op een geleidelijke terugkeer van de risicobereidheid.
Het is ook interessant om op te merken dat de cycli van BTC de neiging hebben om samen te vallen met periodes van relatieve, in plaats van absolute, capitulatie. Met andere woorden: bitcoin heeft geen instorting van goud en zilver nodig om te herstellen, maar alleen dat hun opwaartse dynamiek voldoende afzwakt om kapitaalstromen vrij te maken naar activa met een sterker rendementspotentieel.
Zolang de verhoudingen BTC/XAU en BTC/XAG dus geen duidelijke opwaartse ommekeer bevestigen, blijft elk herstel van bitcoin kwetsbaar en onderhevig aan sterke schommelingen. Een stabilisatie en vervolgens een ommekeer van deze verhoudingen zouden daarentegen een belangrijk signaal zijn dat de cyclische rotatie daadwerkelijk is ingezet, wat de weg vrijmaakt voor een nieuwe fase waarin BTC de komende maanden beter zal presteren.
