Hoewel je zou denken dat deze trend zich zou omkeren naarmate de cryptovaluta’s in waarde dalen, blijft het aandeel van ETH en BTC op gecentraliseerde beurzen gestaag dalen. Hoe valt dit te verklaren?
De hoeveelheid ETH en BTC op CEX’s daalt in een vrije val
Vorige week publiceerden analisten van Glassnode een marktrapport, waarin ze onder meer de aandacht vestigden op het steeds kleiner wordende aandeel van ETH en BTC op gecentraliseerde beurzen (CEX’s).
Deze statistiek, die sinds 2020 voor ETH en sinds 2022 voor BTC vrijwel constant daalt, bedraagt momenteel 10,83 % voor ETH en 14,49 % voor BTC:
Percentage ETH en BTC op CEX’en
De afgelopen jaren werd algemeen aangenomen dat hoe groter de hoeveelheid cryptovaluta op gecentraliseerde platforms was, hoe meer dit zou kunnen duiden op een bereidheid tot verkopen bij beleggers. In deze context kan het verleidelijk zijn om de omgekeerde redenering te volgen, namelijk dat hoe minder activa er op CEX’en staan, hoe minder verwachtingen er zijn dat er verkocht zal worden.
Toch moet men dergelijke correlaties met de nodige voorzichtigheid benaderen. De bovenstaande grafiek laat weliswaar zien dat deze redenering tussen 2021 en 2022 enigszins opging voor BTC, maar we constateren ook dat dit niet gold voor ETH. Wat ETH betreft, valt het begin van de daling overigens samen met het begin van het staken op de Beacon Chain.
Het is dus belangrijk te benadrukken dat deze cijfers alleen betrekking hebben op activa die op CEX’en aanwezig zijn:
Het aanbod op de exchanges komt simpelweg overeen met het aandeel van de in omloop zijnde cryptovaluta’s dat wordt aangehouden in portefeuilles die gekoppeld zijn aan gecentraliseerde handelsplatforms. Let op: dit cijfer houdt geen rekening met gedecentraliseerde handelsplatforms.
Dit geeft dan ook geen beeld van de vele andere instrumenten die beleggers ter beschikking staan, te beginnen met ETF’s. Hoewel entiteiten zoals Coinbase doorgaans zijn belast met de bewaring van de activa van deze beleggingsinstrumenten, zijn institutionele fondsen niet vertegenwoordigd in de percentages BTC of ETH die op CEX’en worden aangehouden.
Het zijn echter vooral de institutionele beleggers die deze bull run hebben aangedreven, en in dit geval kan hun intentie om te verkopen niet worden afgeleid uit deze indicator.
Bovendien wordt het zelfs voor particuliere beleggers steeds gemakkelijker om cryptovaluta buiten gecentraliseerde platforms om te verkopen. In deze context zouden we kunnen zien dat de percentages ETH en BTC die op CEX’en worden aangehouden, in de loop der jaren blijven dalen totdat ze een bepaald minimum bereiken, en dit ongeacht de marktomstandigheden.
